新增吊装130.8GW创历史新高后，整机盈利拐点+海风放量+全球化三线共振，结构性机会正在从"量的增长"转向"利的改善"。

　　从核心逻辑分析，首先，盈利拐点已至，2025年陆上风机中标均价同比上涨约11%，整机企业2026-2027年高价订单占比持续提升，叠加成本端持续下降，整机毛利率修复弹性显著，打破"越卖越亏"的困局；其次，海风从量变到质变，2026年预计海风装机11-15GW（同比+30%以上），深远海示范项目+国管项目启动元年，打开"十五五"海风年均15-20GW的远期空间，管桩/海缆等环节率先受益；此外，全球化第二曲线开启，2025年国内7家整机厂商合计斩获海外新签订单44.8GW（同比+59.6%），风机出口交付约7.73GW（同比+48.9%）；欧洲能源自主需求驱动海风规划加码，国内整机企业海外市占率持续提升。

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