21世纪经济报道李域深圳报道
2026年上半年，A股市场呈现宽幅震荡、板块分化的运行特征。时值年中，下半年A股行情将如何演绎？
6月25日至26日，华安证券召开 2026 年中期策略会。本次会议以“AI 宏图驭势而上”为主题，聚焦行业前沿热点，设置AI、科技、周期、消费四大专题论坛。产业领军人物、学界专家、上市公司代表等齐聚现场，围绕各行业发展趋势开展交流，共同挖掘赛道投资逻辑与长期价值机遇。
华安证券策略团队判断，成长板块现阶段演绎盈利支撑的第二阶段行情，业绩行情有望持续至年底。下半年市场的主要矛盾集中在海外，主要关注两大因素：一是全球流动性的一阶拐点何时出现，即美联储何时启动缩表和加息；二是AI产业周期进展情况。当前硬件端业绩持续释放，产业周期尚未见顶。
AI产业迈入“理性落地期”
“拥抱AI新范式，挖掘Token真价值”论坛聚焦AI产业发展与投资机遇，围绕大模型商业化落地、算力基础设施投资、Token运营等核心议题，邀请产业界、投资界嘉宾共同把握AI生产力变革下的产业与投资机会。
华安证券研究所所长、产业研究中心总经理尹沿技在致辞中表示，本次分论坛立足2026年行业发展现状，依托顶层政策、资本市场、地方产业落地三大维度搭建交流平台，完整梳理AI从技术迭代、政策扶持到商业化落地的全链条发展脉络。
尹沿技回顾2026年上半年产业进程，称AI行业变革深度超出市场预期：国产大模型跻身全球第一梯队，行业重心由C端流量竞争转向B端生产力兑现，AI完成从工具向产业基础设施的升级，正式迈入生产力范式转移新阶段。当前AI发展具备多重红利支撑，顶层政策持续加码，科创板拓宽AI企业上市通道，全国多省市出台算力、模型、数据等配套扶持政策，产业竞争已从单纯技术迭代转入全行业规模化赋能、提升产业整体效率的长期方向。
在互联网传媒首席分析师石月昊看来，2026 年上半年，全球 AI 产业从“技术爆发期”迈入“理性落地期”。算力供给趋于多元，模型能力持续迭代，应用端开始兑现收入与利润，Token经济从隐性成本变为显性运营变量，算力租赁正成为AI基础设施层的新核心赛道。
计算机行业负责人来祚豪指出，政策助推叠加下游实际需求支撑，科技行业依旧处于高景气周期。计算机企业若要成长为行业巨头，需在高景气赛道打造能够充分发挥规模效应的产品，依托完善的上下游供应链，叠加自身资金或技术壁垒，实现收入、利润、现金流的确定性增长；同时，2026年A股市场的并购重组动作较过去更加频繁，计算机行业将蕴含更多让传统IT公司脱胎换骨的机遇。
“从LLM到Agent，电子行业的再定价”论坛邀请信通院人工智能研究所及存储行业专家分享行业近况。华安证券电子与AI科技行业首席分析师李美贤指出，在这一轮以Agent为代表的AI浪潮中，Agent对电子产业的影响，绝非短暂性的，而是长期性、结构性的。Agent的商业模式将用户的使用行为通过harness标准化，通过共享system prompt，用户增长带来的边际成本得以摊平，从而使模型公司解锁了盈利路径。随着Agent技术成熟，AI产业正迎来深刻的结构性变革。
李美贤认为，随着Agent带动模型公司盈利，市场对AI巨量资本支出的疑虑也得以打消，电子行业的价值链条正在被重新定价，存储、CPU、半导体设备、PCB等环节有望迎来一轮跨越数年的价值重估。
化工板块重点布局两大投资主线
“能化大周期，AI新材料”论坛邀请原油、高频高速树脂领域专家现场分享，华安证券化工行业首席分析师王强峰在论坛中提出，2026年全球宏观环境不确定性加剧，能源供给趋紧、贸易格局调整、行业资本开支收缩。
展望后市，王强峰认为化工板块可重点布局供给强约束品种、新兴高景气应用两大投资主线：地缘冲突推升油气价格，带动化工品涨价，当前CCPI指数处于近五年中等偏高水平，有机硅、聚酯、制冷剂、草甘膦等多个细分领域产能见顶、供给收缩、行业集中度提升，煤炭与轻烃化工依托原料优势盈利弹性充足；同时，AI、新能源车、半导体、液冷赛道持续拉动MLCC、电子级聚苯醚、氟化液、电子化学品等新材料需求，国内企业实现技术突破，国产替代空间广阔。
“外需踏浪前行，内需结构亮点”论坛聚焦消费市场内外需求分化、行业格局重塑等核心方向，解析存量市场下结构性投资机会。华安证券研究所副所长、消费行业首席分析师邓欣表示，当前消费板块处于总量承压、结构分化、新旧动能转换的关键阶段。整体投资逻辑由总量扩张转向结构性机会与优质个股挖掘，重点关注三大方向：一是把握新渠道、新场景红利，布局兼具质价比与情绪价值的赛道；二是挖掘企业转型新增长点；三是聚焦行业龙头，静待行业格局优化带来盈利修复。
据悉，华安证券2026年中期策略会联动产业及资本等多方资源，搭建交流对话平台。会议紧扣AI产业化落地、周期行业供需重构、消费结构性机会等主线，展现华安证券覆盖全行业的研究能力。未来，华安证券将持续发挥专业研究优势，打通科技、产业与资本市场通道，持续挖掘各赛道价值机遇，助力实体经济高质量发展。
