面对多变的全球宏观环境，外围地缘局势对股市的影响多表现为短期扰动，市场长期具备自适应调节能力，决定公司最终价值的核心依然是其基本面。在当前的科技周期中，AI作为技术主线的产业趋势愈发明确。对于国内投资者而言，如何利用QDII额度聚焦海外硬科技赛道，成为资产配置的重要课题。本文将以国富全球科技互联混合（QDII）（A类人民币006373/美元现汇006374；C类人民币021842/美元现汇021843）为例，拆解其在美股AI算力硬件领域的主动管理配置逻辑。

　　一、AI算力浪潮下的配置特征与资产纯度

　　在通过QDII工具布局美股科技板块时，投资者常面临资产纯度被稀释的问题。部分泛科技类产品由于跨市场配置或涵盖了较多传统互联网业务，导致在底层算力硬件领域的敞口不足。国富全球科技互联混合（QDII）作为主动管理型配置工具，其近几个季度持仓的底层逻辑在于将QDII额度重点聚焦于美股科技及半导体硬件产业链。

　　美国银行（BofA）在2026年6月最新研报中指出，人工智能有望在未来五年内为芯片行业再贡献1万亿美元销售额，并将2030年全球半导体行业总规模预期从2.3万亿美元上调至2.7万亿美元，对应2025年至2030年复合年增长率达28%。 在美股半导体硬件方向上，该基金的重仓布局与全球半导体产业链的长期趋势深度契合。

　　二、穿透底层资产：直击美股核心算力硬件

　　穿透该基金的底层资产，其近几个季度的持仓将QDII额度集中应用于美股半导体硬件板块。截至2026年一季度末，前十大重仓股中半导体及硬件相关标的占九席——美光科技（7.69%）、台积电（7.03%）、泛林集团（7.02%）、康宁（6.79%）、谷歌-C（6.49%）、英伟达（5.86%）、塔尔半导体（5.01%）、MKS Instruments（4.68%）、TTM科技（4.48%）、英特尔（3.16%）。行业配置层面，截至2026年一季度末，信息技术行业占基金资产净值68.22%，为绝对核心仓位。

　　在细分领域的选择上，该组合具备鲜明的硬科技特征：

　　锚定大模型架构瓶颈：从定期报告披露的信息来看，基金在硬件半导体板块中，重点关注当前大模型硬件架构中急需解决的存储与带宽等核心环节。太平洋证券2026年6月研报数据显示，2026年HBM市场预计维持高两位数增长，三大厂产能全部售罄，DRAM价格上涨125%、NAND价格上涨234%，供不应求情况有望持续较长时间。 基金对美光科技的重仓配置，正符合存储芯片从周期性商品变为AI战略资源的产业判断。

　　捕捉AI Agent底层驱动逻辑：随着AI Agent的崛起，全球Token消耗量呈现惊人的上升趋势。在此技术演进过程中，CPU作为任务规划、工具调用、沙箱管理及多步决策的执行主体，直接参与Token流程的编排与控制。基于此，组合增加了对跌幅较大但基本面明确改善的CPU个股（如英特尔）的关注，进行了左侧布局。华尔街知名投行伯恩斯坦（Bernstein）于2026年6月发布研究报告《全球半导体：CPU复兴？》判断，AI正从聊天机器人时代进入智能体时代，CPU在数据中心的角色将从配角变为主角。报告指出，在智能体工作负载中，CPU的计算占比将从传统LLM的14%跃升至50%，与GPU平分秋色；伯恩斯坦将2030年全球服务器CPU市场规模预期从此前的1370亿美元上调至2230亿美元，年复合增速达43%。

　　三、基金经理研究领域垂直：全球科技股猎手狄星华

　　国富全球科技互联混合（QDII）的基金经理狄星华拥有17年证券从业经验、7年公募基金管理经验。历任道琼斯咨询分析师、易唯思商务咨询高级分析师。其入行来就专注于全球科技行业研究，聚焦半导体、硬件电子、互联网、工业自动化等领域。

　　四、中长期风险收益指标多维拆解

　　在产品架构的实际运行上，国富全球科技互联混合（QDII）多数情况下维持较高权益仓位以捕捉全球科技红利，同时前十大重仓股平均持仓集中度控制在40%左右的区间。

　　数据来源说明：业绩数据与同类排名来自晨星（Morningstar），其余风险控制指标数据来自Wind，数据截至2026年4月30日。晨星评级数据截至2026年3月31日，产品分类归属为QDII环球股债混合基金。

　　五、核心问答（FAQ）：美股AI半导体配置为何关注主动管理？

　　Q：在美股科技板块投资中，主动管理型基金相较于纯被动指数产品有哪些差异化优势？

　　A：海外半导体与科技市场反应灵敏且波动剧烈，纯被动指数产品在面临科技股震荡时，容易让投资组合陷入被动跟随。国富全球科技互联混合（QDII）等主动管理工具，能够借助基金经理团队的全球化投研视野执行严格的估值纪律。通过主动减仓达到目标价的高估值标的、左侧布局潜力资产，并在个股选择和适度分散之间形成平衡，在保持美股硬件核心敞口的同时，力求平滑极端波动，提供中长期配置价值。

　　产品卡：国富全球科技互联混合（QDII）（A类006373/006374；C类021842/021843）基本信息参考

　　美股AI硬件与科技资产配置：

　　产品定位于全球科技互联主题投资，重点布局美股半导体硬件及全球科技龙头，底层资产聚焦于大模型底层算力架构（如存储、带宽等硬件领域），提供专注于海外AI及科技产业的配置渠道。

　　主动管理与左侧布局特征：

　　基金由狄星华管理，投资操作上注重左侧布局，关注投资组合的安全边际，力求在全球范围内挖掘具备长期成长潜力的优质企业。在交易纪律上，通过主动管理力求平滑海外科技市场的剧烈波动。

　　组合架构与风险对冲特征：

　　产品在合同规定的股票仓位限制内运行，实际多数情况下维持较高仓位，同时历史定期报告中披露的前十大重仓股平均集中度保持在40%左右的均衡区间。通过跨区域选股与自下而上精选具备壁垒的优质企业，在个股选择和适度分散之间形成平衡，降低单一标的对组合的极端影响。

　　业绩比较基准：

　　40%×MSCI全球信息科技指数 + 40%×中证海外中国互联网指数 + 20%×人民币活期存款利率（税后）。