近期科技板块波动加剧。多位受访机构人士告诉上证报记者，产业趋势并未发生逆转，而是AI行情进入业绩验证阶段后，资金开始重新评估风险收益比。
招商基金市场支持与管理部专业副总监黄亮分析称，6月以来全球科技股波动明显放大，是流动性、估值和情绪三重因素共同作用的结果：一方面，美债收益率维持高位震荡，对高估值成长股形成压制；另一方面，上半年AI硬件赛道资金高度集中，获利盘较多；第三，美国部分科技公司下调AI业务指引，日韩半导体市场杠杆资金集中平仓，三种因素共振放大了市场波动幅度。
“超短期看，我们认为近期市场调整是进度条在60分位附近的一次集中压力释放——很可能是买点。中期看，某个时点还是会震荡消化，等待下轮催化剂到来。”一位受访私募人士告诉记者。
面对市场波动，机构操作策略也出现明显分化，部分资金开始兑现收益，也有机构选择“调仓不减仓”。
领久基金权益投资总监魏晓康告诉上证报记者，当前公司整体仓位仍维持九成以上，并未明显降低科技配置比例，而是在科技内部优化结构，减持此前涨幅较大的光通信、先进封装、算力租赁等方向，转而增配存储、AI应用及部分半导体资产。
沪上一家中型私募相关人士则认为，AI作为新基建对传统行业的拉动效应才刚刚开始，这也是他当前重仓MLCC（多层片式陶瓷电容器）的核心逻辑。但另一方面，因为全球经济基本面的疲弱加上AI的虹吸效应，很多股票变得非常便宜，他近期也开始对AI板块中共识度太高而风险回报比下降的公司做了部分减仓，逐步加仓传统公司。
此外，随着半年报窗口临近，多位机构人士认为，科技板块的投资逻辑正在发生变化，市场关注点已从“有没有AI机会”，转向“哪些公司能够兑现业绩”。
“具备核心订单、技术壁垒和持续盈利能力的硬件龙头标的，在经历调整后仍具有配置价值，而缺乏业绩支撑、估值透支未来盈利预期的题材股，则可能继续面临估值出清压力。”黄亮表示。
