6月29日午后，早盘大幅下挫的韩国股市反弹拉升。韩国KOSPI指数一度从跌超3%逆转至涨超1%，最终收盘下跌0.2%，报8394.65点。韩国创业板指数（KOSDAQ）则大涨超8%。

　　SK海力士股价此前一度跌近6%，随后同步拉升，截至收盘跌1.68%。三星电子盘中跌幅超6%，截至收盘跌幅收敛至4.76%。

　　消息面上，韩国政府周一宣布迄今规模最大的半导体与人工智能产业投资计划，将半导体、物理AI与AI数据中心定位为韩国产业升级的“三角支柱”。

　　据路透社报道，韩国总统李在明当天承诺在未来几年内投入超过5760亿美元的投资，以巩固产业领导地位。三星电子和SK海力士的负责人与李在明一同出席了这场声明发布会。

　　李在明表示，三星和SK海力士将与供应商共同投资800万亿韩元（约合5178.7亿美元），在韩国西南地区各新建两个芯片制造基地。这一计划的目标是五年内将DRAM生产能力翻倍。韩国西南地区城市也将向这些项目投资5至20万亿韩元，此外预计还将有81万亿韩元用于在首尔附近的忠清地区建设芯片封装集群。

　　李在明表示，西南地区将依托充足且未充分利用的电力，打造主要的芯片生产集群。“我们必须通过大规模新投资（包括在西南地区）提前确保压倒性的生产能力。目前以龙仁和平泽为中心的现有基地已达极限。”

　　《韩国先驱报》报道显示，除了半导体项目外，周一公布的另外两大超级项目分别是物理AI和AI数据中心。物理AI方面，韩国计划构建机器人和自主系统生态系统，包括人形机器人以及用于制造、物流和医疗保健的AI驱动设备。AI数据中心计划聚焦于大规模算力基础设施，由SK集团、GS集团和Naver三大公司牵头。

　　《朝鲜日报》报道显示，三星电子在发布会后发布了新闻稿，详细公布总额达2655万亿韩元的国内集团投资计划。其核心是以AI半导体、机器人、电池、信息技术（IT）零部件及材料为中心，在全国范围内扩大生产基地。三星将投资2030万亿韩元用于培育半导体集群，包括平泽园区和龙仁国家工业园区。在湖南（全罗道）、忠清、岭南（庆尚道）地区，计划投资625万亿韩元，重点聚焦AI半导体、机器人、电池及IT零部件和材料。

　　今年以来，在存储周期的催化下，韩国KOSPI指数强势领涨全球。然而，随着韩股续创新高，波动也在不断放大。中金公司首席海外策略分析师刘刚认为，综合来看，韩股当前场内杠杆倍数在2倍至5倍左右，绝对杠杆已至历史高位，但相对市值比例从横向和纵向两个维度来看都算不上极致，市场情绪和流动性指标略显紧张但不显著。往后看，高杠杆会放大市场波动，甚至带来流动性压力，例如下跌16%至36%会触发保证金追缴。近期市场强平压力抬升，但中长期趋势更多取决于基本面。

　　刘刚表示，高杠杆是拥挤度的一种表现形式，但高拥挤不改变回报特征，而是放大对尾部风险的反应，近期韩股就是典型例证。中期来看，单纯拥挤不是看空的理由，可能意味着趋势加强，也可能意味着风险加大。年初至今，韩股的上涨几乎完全由强劲的盈利驱动，EPS增长在主要市场中领先。单纯的高杠杆本身并不会终结趋势，除非盈利增速放缓或是产业趋势证伪，行情才会终结。