南都讯记者杨文君发自北京近日，渣打银行发布2026年下半年展望报告，报告称，2026年下半年，投资者将要应对能源价格、股票供应、投资者仓位和央行政策等多变格局。

　　渣打银行发布2026年下半年展望报告。

　　对于备受关注的能源价格，报告显示，美伊达成临时协议，为市场带来乐观情绪，市场憧憬霍尔木兹海峡提早重开，将会释放石油和天然气供应。然而，该协议仍属临时性质，而非永久协议；以及实际供应需时数周以至数月才能完全恢复，部分受损设施甚至可能需要数年才能完全恢复产量。与此同时，许多国家将积极寻求机会重建储备，从而支持需求。“因此，我们预计油价将会回落，但不会重返危机前的水平。”

　　聚焦中国市场，报告称，中国的经济增长轨迹依然呈现“两极分化”态势。在2026年首季表现好于预期之后，增长势头有所减弱。市场对下半年的增长预期已普遍下调。拖累主要集中在内需方面，5月零售销售、固定资产投资及房地产行业均出现收缩。出口及工业生产仍是亮点，5月分别同比增长19.4%和4.5%，这得益于全球人工智能投资周期及绿色转型需求所的支持。

　　报告还称，中国生产通胀从2025年12月的-1.9%急升至2026 年5月的+3.9%，主要受全球商品价格（尤其是油价）及人工智能相关供应动态所推动。然而，向消费物价的传导效应仍然疲软。由于内需持续疲软，消费通胀预计将保持温和。在首季强劲增长后，政策立场已转趋审慎。因为政府将加快发债及项目审批，以支持投资并重振增长势头，预计下半年将出现反弹。总财政赤字可能接近国内生产总值的9%，地方政府债务可持续性方面的长期风险已受到关注。货币政策方面，中国人民银行预计将把7天逆回购利率维持在1.4%直至2026年底。相较之下，央行料于下半年进一步下调存款准备金率，并依靠定向流动性工具来支持优先发展行业。