今日港股市场情绪回暖，前期回调许久的港股创新药、恒生科技两大成长指数均强势反弹。

　　港股创新药指数单日大涨7%，凯莱英、乐普生物等权重股涨超10%；恒生科技指数上涨3.23%，百度、美团、中芯国际等权重股涨超5%。

　　消息面的短期催化因素带动强势反弹，但业内人士指出，两大指数具备中长期投资机会。

　　对于港股创新药指数来说，随着药企盈利改善、创新药海内外商业化兑现等持续推进，板块具备中长期估值修复潜力。

　　对于恒生科技指数来说，由于长期下跌后处于估值低位，未来在加息担忧缓解、AI行情外溢等因素催化下，中长期也有望迎来估值修复。此外，港股互联网巨头目前也具备较高投资性价比，未来这些股票若持续反弹，也有望对恒生科技指数带来支撑。

　　港股创新药指数大涨7%

　　6月29日，港股市场情绪显著回暖，港股创新药板块迎来强势爆发，港股创新药指数单日大涨7%。成分股中，凯莱英、乐普生物等公司涨超10%，恒瑞医药大涨9.82%，昭衍新药、康希诺生物、药明生物等涨超6%。

　　消息面上，国家医保局当日公布通过初步形式审查的2026年基本医保药品目录和商保创新药目录名单。整体来看，今年申报品种呈现出形式审查通过率大幅提升的特征。除预申报品种外，初步形式审查总体通过率92%，比去年提高8个百分点。

　　除消息面的催化外，港股创新药板块也正在迎来多个中长期利好因素。

　　港股通创新药ETF南方（159297）基金经理叶震南认为，前期市场过度释放悲观情绪，当前理性回归，股价有望重回增长通道。

　　从利润创造情况来看，叶震南分析指出，2026年Q1，医药行业全板块营业收入及扣非归母净利润分别同比增长2.16%和2.69%，呈现改善趋势；化学制剂板块受益于创新药放量及BD收入确认，利润端显著提速。此外，创新药迎来盈利兑现期，国内商业化与海外授权双轮驱动业绩增长，26Q1对外授权总额超600亿美元，ADC、双抗等前沿赛道交易持续火热。

　　从支付端来看，叶震南指出，医保谈判成功率创88%新高，创新药准入周期大幅缩短；首版商保创新药目录同步执行，初步构建起多层次支付体系。第十一批集采规则引入"锚点价"、优化复活机制，1-8批集采接续转向"询价"模式，标志着集采进入"质价平衡"新阶段。

　　叶震南强调，中国创新药正在全面、深度参与到全球创新药新一轮技术周期中，BD管线或平台合作进入常态化，将反映在公司报表端净利润的增长，带动港股创新药回到符合基本面趋势的向好态势中。

　　恒生科技指数强势反弹

　　6月29日，恒生科技指数也迎来强势反弹，盘中一度涨超4%，收盘上涨3.23%。

　　恒生科技指数的多只权重股也集体走高。其中，网易、京东健康当日涨超6%，携程集团、百度集团、哔哩哔哩、美团涨超5%。多只半导体产业链股票也大幅上涨，华虹宏力、中芯国际的当日涨幅分别高达7.76%和6.00%。

　　消息面上，百度旗下人工智能(AI)芯片子公司昆仑芯计划在香港上市的消息在市场流传，但该消息尚未获得百度方面证实。

　　业内人士分析指出，消息层面的动向仅起到短期情绪催化的作用，本轮反弹的核心原因是恒生科技指数此前经历长时间持续调整，前期跌幅较大，整体估值也回落至历史低位。

　　具体来看，去年四季度，恒生科技指数的单季度跌幅达14.69%；今年一季度，恒生科技指数的单季度跌幅为15.70%；但在今年二季度，该指数的跌幅有所收窄，截至6月29日，该指数在今年二季度的跌幅为5.52%。

　　分析恒生科技指数此前下跌时间较长的原因时，恒生科技ETF南方基金经理张其思表示，此前恒生科技跌跌不休、低位震荡，并非中国科技产业趋势逆转，而是多重外部与结构性因素叠加。

　　第一个因素是，外部流动性收紧，美联储维持高利率、点阵图上修、年内降息预期落空，港币联系汇率制下高贴现率直接压制高久期成长股；

　　第二个因素是，外溢冲击，韩国"未实现收益征税"提案引发北亚存储拥挤多头去杠杆、外溢全球科技；

　　第三个因素是内部扰动，6月指数季检成分调整带来被动调仓与权重切换；

　　第四个因素是结构与盈利，港股科技以互联网、汽车等应用类权重为主、硬科技权重偏低，叠加年初以来成分盈利预期下修，形成"估值＋业绩"双重压制；

　　第五个因素是，美元走强、季末资金再平衡与南向资金的阶段性流出，共同放大了波动。

　　恒科指数有望迎来利好催化，互联网巨头具备投资性价比

　　中长期来看，恒生科技指数的走势正面临一定利好因素催化，未来有可能走出震荡反弹之路。

　　张其思认为，恒生科技指数跌幅与位置已较为充分。恒生科技指数已回落至2024年底附近的位置，PE-TTM约21.7倍，估值安全边际趋于充分。

　　他强调，当前恒生科技处于估值底＋情绪底区域，关注加息预期修正、权重股中报与AI行情外溢三大催化，中长期重估价值显著，值得耐心持有。

　　此外，市场对美联储加息的担忧，也对港股的科技成长资产构成一定压制，未来这一因素若改善，恒生科技指数也有望迎来估值修复。

　　张其思指出，当前市场对鹰派路径计价偏满，虽有外资机构（如美银）预期年内加息三次，但主流券商对加息的预期高度分化、核心分歧在通胀。当前油价已进入下行区间，布伦特跌破77美元、美伊地缘缓和、霍尔木兹通行恢复，通胀压力边际缓解。一旦过度的加息预期被修正回落，贴现率下行将直接利好港股流动性与高久期成长股估值。

　　具体到板块来看，未来港股互联网板块若逐步迎来估值修复，也有望为恒生科技指数的反弹做出贡献。

　　华夏基金认为，从产业面来看，国产大模型持续迭代、AI算力需求爆发，为互联网板块提供长期成长动力。当前，国内AI大模型进入加速迭代期，5月或有新模型发布，技术突破不断。

　　华夏基金同时指出，AI算力需求持续扩张，token调用量快速增长，云计算、存储、芯片等产业链环节持续受益。港股互联网龙头如阿里巴巴、百度、小米等，均深度布局AI大模型、云计算及智能硬件，直接享受AI产业红利，业绩增长预期持续强化。此外，从估值面来看，港股互联网板块估值仍具相对吸引力、性价比突出。

　　港股通互联网ETF富国基金经理田希蒙认为，港股互联网企业的吸引力有望伴随估值分位数持续回落而提升。相对较低的估值水平，有望为后续情绪修复时带来一定的空间。