6月29日，A股大盘强势走高，沪指全天震荡上行，收盘大涨1.16%，市场风格扩散，创新药、消费等板块走强，但能源板块小幅调整，“仅含24只煤油股”的能源ETF汇添富（159930）小幅震荡回落，收盘微跌0.27%，弱势五连阴，全天成交额超1亿元，交投活跃！能源ETF汇添富（159930）获资金净申购超3800万元，资金连续2日逢低涌入！

　　能源ETF汇添富（159930）标的指数成分股涨跌互现：兖矿能源、中煤能源、广汇能源涨超2%，中国石化、中国神华、陕西煤业涨超1%，杰瑞股份跌超6%，中国石油、中国海油微跌。

　　【能源ETF汇添富（159930）标的指数前十大成分股】

　　截至15:00.注：成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

　　消息面上，国内政策端：国内强化煤炭兜底，严控炼油产能，稳产原油，主管部门近日印发2026-2030年能源发展规划，明确多项产业导向：

　　煤炭：强化兜底保障，重点建设五大煤炭供应保障基地，2030年产量占全国比重达80%以上；形成1亿吨/年以上产能储备，完善储备与集疏运体系。

　　油气生产：加大增储上产，围绕深地、深海、非常规及老油气田，力争原油年产量稳定在2亿吨，天然气产量稳步增长。

　　国际端：OPEC内部裂痕加深，本周，伊拉克罕见警告：若OPEC无法满足其提高原油生产配额的诉求，该国可能最终考虑退出组织。这是继阿联酋上月率先宣布退出后，又一个主要产油国公开挑战OPEC产量协调机制。市场担忧，更多海湾国家为筹集基建资金可能效仿“退群”，令OPEC这一传统油价调控联盟面临分崩离析风险，中长期全球原油供给格局不确定性大增。

　　与此同时，霍尔木兹海峡通航显著恢复，地缘溢价持续回落。据标普全球能源公司25日报告，当日78艘船舶通过霍尔木兹海峡，创伊朗战事以来单日最高纪录；本月日均通航量已恢复至冲突前水平的约57%，累计551艘的月度总量有望成为战事以来最高。近期通航船舶包括滞留船只与新进船只，反映航运初步正常化，但回升持续性仍待协议巩固。海峡通航恢复正缓解原油运输紧张预期，短期压制油价地缘溢价。

　　进入6月下旬，能源板块的周期分化走势愈发清晰。中东地缘局势缓和或直接带动国际油价大幅回调，而国内煤炭受益于迎峰度夏的旺季预期，价格始终保持较强韧性。

　　【煤炭板块：旺季需求托底，煤价韧性凸显】

　　开源证券指出，与国际油价的快速回落形成鲜明反差，国内煤炭市场凭借本土刚需支撑，走出了独立的抗跌行情。虽短期港口煤价出现小幅回落，但迎峰度夏的旺季预期始终在托底市场情绪。

　　动力煤方面，短期价格虽有小幅回调，但旺季催化正在酝酿。截至6月26日，秦港Q5500动力煤平仓价报835元/吨，周环比下跌3.24%。短期价格承压主要是受南方梅雨天气拖累，火电日耗暂时走低，港口库存出现小幅累积；但等梅雨期结束后，全国大范围高温叠加厄尔尼诺气候影响，电厂用电需求将会显著抬升。加上国内煤矿安全检查持续收紧，原煤供给释放空间有限，行业现货价格修复的路径十分清晰，合理价格中枢区间预计在800-860元/吨。

　　炼焦煤端则延续了供需偏紧的格局，刚需支撑下价格表现更为平稳。京唐港主焦煤本周报价持平，国内焦化厂、钢厂仍在持续去化炼焦煤库存；虽然钢材正处于传统淡季，钢厂盈利有所走弱，但日均铁水产量仍维持在高位，焦煤需求具备较强刚性，优质低硫煤货源始终处于紧缺状态。焦炭现货价格小幅上涨，期货贴水有所走扩，后续走势仍会跟随钢铁需求出现波动。（来源于开源证券20260628《煤炭行业周报：煤矿限产库存持续去化，旺季升温筑牢煤价支撑》）

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