市场快评：A股全天宽幅震荡、午后缩量修复。市场震荡回升、三大指数集体收涨，今日成交3.52万亿，较前日缩量，个股涨跌比2468:2933，申万一级行业涨跌比为16:15，创新药全天表现强势，半导体产业链午后走强，白酒、猪肉等消费板块逆势走高，建筑材料、通信领跌，但午后跌幅收窄。

　　ETF行情:医药ETF领涨、半导体链午后走强

　　医药/创新药：全天强势

　　【ETF表现】创新药ETF广发（515120）（+8.9%）

　　港股创新药ETF广发（513120）（+7.8%）

　　恒生生物科技ETF广发（159169）（+7.4%）

　　【相关消息面】“医保+商保”双目录推进消息带动下，创新药暴力拉升、全天表现强势：6月29日，据国家医保局公示，557个药品通过医保目录初审，54个药品通过商保创新药目录初审，标志着“医保+商保”双目录谈判进入实质性阶段，新引入的预申报及8年价格保护等机制同步落地。

　　半导体/芯片：午后走强

　　【ETF表现】半导体设备ETF广发（560780）（+8.6%）

　　芯片ETF广发（159801）（+5.7%）

　　科创50ETF广发（588060）（+4.8%）

　　中概互联ETF广发（159605）（+4.4%）

　　信创ETF广发（159539）（+4.0%）

　　【相关消息面】韩国存储投资催化：（1）6月29日，韩国政府官员表示，三星电子和SK海力士计划在韩国忠清地区投资81万亿韩元建设HBM封装设施，进一步提升韩国AI存储芯片先进封装能力。（2）6月27日，六位知情人士透露，为缓解内存芯片涨价带来的成本压力，苹果公司正向美国政府游说，希望获批采购中国长鑫存储的内存芯片。

　　消费：逆势走高

　　【ETF表现】消费ETF广发（560680）（+2.7%）

　　恒生消费ETF广发（159699）（+2.1%）

　　【相关消息面】白酒、猪肉等消费板块逆势走高，低位板块承接资金轮动需求：6月26日，国家发展改革委表示，今年第三批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金已于近日下达。

　　后市展望：风格平衡应对短期波动

　　开源证券认为，近期海外AI硬件波动加剧拖累A股，叠加基金中报披露节点，资金调仓博弈升温，市场短期波动有所放大。但今日半导体产业链午后走强，反映AI链仍是市场共识最强的方向；同时，创新药延续强势、消费板块走高，低位金融等方向也受到资金关注，市场高低切力度强于此前，风格极致分化的缓和迹象有所加强。展望后市，中报业绩验证期临近，建议在科技主线中聚焦订单兑现度高、盈利高增、景气延续的方向，对高位纯叙事型标的不宜过于激进，可逢高兑现部分盈利；同时兼配低位修复方向，以风格平衡应对短期波动。

　　结构上建议关注：

　　（1）AI产业链：在前期AI硬件积累较大涨幅的背景下，短期市场难免回归“叙事质疑”和“估值质疑”，但并不改变产业景气，只是甄别和再定价。

　　【产品】通信ETF广发#159507、科创人工智能ETF广发#588760、科创芯片设计ETF广发#589210

　　（2）医药：国产创新药全球合作价值持续兑现、“医保+商保”双目录推进叠加前期调整较为充分，看好后市机会。2026年中国创新药BD在去年基础上持续增长，截至3月27日对外授权交易总额已超600亿美元；2025年出海授权创历史新高，全年交易总金额达1356.55亿美元、首付款70亿美元、交易数量157起，后续仍有望延续热度。

　　【产品】港股创新药ETF广发#513120、创新药ETF广发#515120、恒生生物科技ETF广发#159169

　　（3）消费：适度关注前期调整充分、估值压力有所释放后的补涨机会，鉴于前期高油价对经济和风偏的冲击，消费、券商等板块与成长板块出现罕见的分化行情，后续有望迎来修复契机。

　　【产品】恒生消费ETF广发#159699、可选消费ETF广发#159936、消费ETF广发#560680

　　风险提示：地缘风险、流动性风险、政策变化风险