据港交所文件，6月30日，科郦有限公司再度向港交所提交上市申请书，独家保荐人为中金公司。作为国内最大的儿科医药营销推广服务商，科郦身上标签鲜明：韩国制药巨头韩美集团（HanmiGroup）的“亲儿子”、明星产品“妈咪爱”与“易坦静”背后的操盘手，更是以17%市场份额占据行业头部的细分龙头。

　　科郦成立于2009年，作为一家源自韩国、业务主要集中于中国的综合医疗健康解决方案供应商，科郦在儿科医药营销与母婴营养品领域占有一定市场份额，于2025年底向港交所递交招股书，计划在香港主板上市。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年的收益计，该公司在中国内地医药营销、推广与销售市场排名前十。尤其是，根据弗若斯特沙利文的资料，按2025年收益计算，该公司是中国内地最大的儿科医药营销、推广与销售服务供应商，约占中国内地市场17%的显著份额。

　　科郦有限的起点带有浓厚的“家族继承”色彩。2009年，韩国药企巨头韩美集团董事长林盛基之子林钟润在香港注册成立了科郦，其核心逻辑非常简单：利用家族关系，拿下韩美集团在华产品的独家分销权。

　　科郦的商业模式本质上是韩美集团中国市场业务的“院外代理”，它不仅是“妈咪爱”和“易坦静”在中国院外市场的独家分销商，更承载了韩美集团在华生产与分销体系的协同运转。

　　2023-2025 年公司营收分别为 3.50 亿美元、2.82 亿美元、3.04 亿美元；毛利 1.69 亿、1.50 亿、1.59 亿美元，毛利率持续抬升，由 48.3% 升至 52.3%。净利润同步改善，2023 年 2476.84 万美元，2024 年 2185.08 万美元，2025 年大幅增至 3295.67 万美元，净利率从 7.1% 提升至 10.8%。

　　经营现金流恶化成为科郦最大财务隐患：2023 年经营活动净流入 3974.75 万美元，2024 年转为净流出 1025.51 万美元，2025 年流出 706.77 万美元；现金及等价物逐年缩水，2023 年末 5844.92 万美元，2024 年末 1608.61 万美元，2025 年末仅 924.01 万美元，流动资金持续收紧；存货周转天数大幅拉长，由 45 天增至 95 天，渠道库存积压明显，分销端去库存压力较大。

　　科郦对韩美集团高度依赖：2023-2025 年向韩美集团采购占总采购额 57.5%、52.6%、58.6%；公司医药业务九成以上收入来自韩美旗下妈咪爱、易坦静两款产品，所有营收几乎绑定单一合作方。这意味着，科郦的命运并不掌握在自己手中，而是在数千公里外的首尔总部。