机器人产业赴港上市又添一员猛将。
据港交所6月29日披露，机器人技术企业本末科技通过港交所主板上市聆讯。
以直驱技术构建企业护城河，三大技术拓宽应用边界
区别于行业内多数专注整机制造的机器人企业，成立于2020年的本末科技是一家以直驱技术为核心能力的机器人技术公司，也是全球机器人行业中少数在轮足机器人上实现群体控制的公司之一。公司业务涵盖机器人整机及机器人动力模组的自主研发和大规模交付，相关产品已成功应用到消费、工商业等多种场景。
在技术维度，公司以自主研发的直驱技术为核心，在力矩密度、静音性能、能耗效率和设备寿命等关键指标上，实现了具有代际差异的突破性跃升。目前，公司已构建起机器人动力模组、轮足机器人、模块化拼接三大核心技术，并形成从核心部件、整机系统、多机协同到场景落地的完整技术闭环，为具身智能的产品设计及场景化方案交付构筑了坚实支撑。
依托机器人动力模组技术，公司在直驱动力模组与机器人关节模组两大层面，实现了电机设计、热管理及驱控一体化等多维度技术的自主突破，显著提升机器人运动精准度、响应速度及使用寿命，同时强化其持续工作能力和系统可靠性。
基于轮足机器人技术推出的联合硬件架构与通用小脑技术，支持机器人室内外场景频繁转换，大幅增强其通用性、场景适配性与维护便利性，有效延长作业连续性与效率，为不同行业的定制化需求奠定基础。
通过模块化拼接技术，公司实现兼容性优化、多智能体协同、侧向抗阻等技术突破及成本效益提升，赋予机器人功能拓展、形态可变的泛化能力；同时实现多机器人单元联动调度、智能任务分配、动态拼接重构，能够针对性解决各复杂环境的危、远、难作业需求。
在产品维度，本末科技基于三大核心技术，构建了直驱动力模组、具身关节模组以及机器人本体的多元化产品矩阵。在核心部件端，公司拥有M05、M06、M07、M15、P10等多系列产品线，分别适配消费机器人、工商用机器人、具身机器人等不同场景，产品谱系持续完善；在机器人整机端，公司聚焦具身智能赛道，已推出刑天、TITA和D1等多款轮足式机器人产品，具备轮足自由切换、模块化拼接等核心功能，突破传统机器人本体边界，提升通用性，探索多样化的机器人构型以及不同机器人单元之间的协同作业。
机器人赛道迎高速增长期商业化落地驱动增长加速
根据弗若斯特沙利文资料，到2030年，按收入计，全球消费机器人直驱动力模组的市场规模预计将达到人民币95亿元，复合年增长率为97.4%。赛道红利之下，本末科技已抢占先发优势，截至2025年末，公司已与全球前十大消费机器人提供商中的4家建立深厚合作关系。
此外，本末科技另一深耕赛道——轮足机器人赛道增长潜力亦在持续释放。弗若斯特沙利文资料显示，中国轮足机器人行业的市场规模预计到2030年将达到人民币31.4亿元，复合年增长率为90.1%。其中，双轮足机器人及四轮足机器人细分市场将分别约7.5亿元及23.3亿元，进一步为本末科技长期成长提供市场上升空间。
在此背景下，本末科技的商业化表现也十分亮眼。公司的直驱动力模组已广泛应用于家用清洁机器人、割草机器人、AI陪伴机器人、服务机器人及具身机器人等多个细分行业，客户群体涵盖大部分国内外头部机器人厂商。根据弗若斯特沙利文资料，2025年本末科技用于消费机器人的机器人直驱动力模组出货量约850万套。在机器人整机业务方面，多款轮足机器人已广泛应用于国内外科研教育、安防巡检、数据采集、短途运输等场景，是全球轮足机器人第一梯队厂商。从底层技术自研至标准化产品规模化商用的全链路落地，既有力佐证公司直驱技术方案具备顶尖核心竞争壁垒，亦充分彰显企业在机器人赛道宽阔的商业化空间与长期成长动能。
凭借机器人赛道持续落地的商业化成果，本末科技营收已连续数年保持强劲增长的势头。招股书显示，2023年至2025年，公司营业收入分别为1754万元、7980万元和2.82亿元，毛利率由13.5%提升至21.5%。
此次拟登陆港交所主板，是本末科技基于自身实际及行业发展趋势作出的战略考量。根据招股书，公司募集资金主要用于提升关键机器人技术方面的研发能力，优化机器人直驱动力模组性能。同时深化客户合作和扩大销售网络，加强在国内及海外市场的销售及服务能力，并进一步强化生产能力、提高效率和大规模交付能力。
当前机器人行业正加速迈入以订单、产能、盈利等基本面为核心驱动的价值兑现周期。本末科技依托三大核心技术，搭建起从核心动力模组到轮足机器人整机的完整技术研发与产品商业化闭环，业绩端营收迎来爆发式增长，毛利率也实现稳步抬升，同时兼备前沿具身智能技术成长性与稳健向好的盈利改善曲线。
本次通过港交所聆讯后，若顺利登陆港股获得资本赋能，公司将进一步加速技术迭代、产能扩张与市场布局，持续夯实核心竞争壁垒。放眼港股机器人板块，本末科技凭借机器人技术的自研能力与成熟商业化成果，有望成为机器人企业赴港上市中极具代表性的稀缺优质标的。
