21世纪经济报道记者吴佳楠
6月29日晚间，粤港湾智算(01396.HK)宣布，公司与认购人订立认购协议，认购合共2362.02万股认购股份，占公司现有已发行股本约1.51%。
认购股份将根据一般授权配发及发行。认购价每股认购股份为11.75港元，就有关认购股份，自完成日期起计六个月之锁定期。认购事项所得款项总额将约为2.7754亿港元，而所得款项净额将约为2.7714亿港元（经扣除认购事项的开支）。
粤港湾智算称，公司拟将认购事项所得款项净额用于集团的一般营运资金，包括约85%拟用于潜在AI算力云服务项目及约15%拟用于日常运营费用。
此外，公告还称，恒生指数公司完成对公司的行业分类调整，正式将其划入资讯科技业软件服务业务类别下的互联网服务及基础设施子类别。
截至6月30日收盘，粤港湾智算报13.91港元/股，跌3.4%，总市值217亿港元。
五路资本加持
根据认购协议，认购人A、认购人B、认购人C、认购人D、认购人E各自已有条件同意分别认购489.6799万股、170.2128万股、680.8512万股、 510.6384万股及 510.6384万股认购股份。
（公司自公告后的股权结构变化）
本次定增引入了重量级资本，其中认购人A背后的深圳博约国际投贷基金尤为引人关注。作为粤港澳大湾区唯一的人民币国际投贷基金，其股权穿透后直指深圳市国资委及盈峰集团等核心力量，代表了深圳国资对粤港湾智算的强力加码与精准输血，印证了国有资本对公司硬核实力与长期投资价值的高度认可。
公司认为，此次融资将实现实体产业与国有资本的良性互动。一方面，国资的背书为集团在深圳各区的固投项目提供了坚实的资金保障与信用支撑，另一方面，集团扎实的产业布局也为国资提供了优质的资产载体。
认购人B为朗华国际增强受益有限合伙基金，由朗华国际服务控股有限公司全资拥有，该公司亦由朗华国际集团有限公司全资拥有。认购人C为华尔街创新工坊有限公司，该公司专注于高增长数字科技领域的跨境战略投资业务，投资范围涵盖AI孵化、金融科技、Web3基础设施及应用等。
认购人D为专注于AI领域投资的Yip Family Holding Inc.公司。认购人E是一家位于香港的资本管理平台和家族办公室，投资领域涵盖上市公司、固定收益、私募股权、对冲基金等多元资产类别。
粤港湾智算认为，本次认购不仅是一次增强本公司财务状况的战略机遇，更是显著提升股东基础质量与多元化程度的重要契机。本次认购方的参与阵容，涵盖了国有资本背景股东、AI孵化及供应链等产业赋能型投资者以及知名专业金融机构，这充分印证了各方对公司AI算力战略布局及未来增长前景的强烈信心。
根据公告，该认购协议的条款及据此拟进行的交易是经过各方公平磋商后达成的正常商业条款，订立认购协议符合本公司及股东的整体利益。
认购事项所得款项总额将约为2.7754亿港元，而所得款项净额将约为2.7714亿港元（经扣除认购事项的开支）。
公司称拟将认购事项所得款项净额用于集团的一般营运资金，包括约85%拟用于潜在AI算力云服务项目及约15%拟用于日常运营费用。
行业分类调整
公告还显示，公司在恒生行业分类系统中被调整。根据恒生指数有限公司提供的恒生行业分类系统，公司的行业及业务类别分类现重新调整为信息技术业，业务类别为软件服务，业务子类别为互联网服务及基础设施。
这意味着，公司在更名为“粤港湾智算”两个月后，资本市场主流分类体系再次确认该公司新的身份归属。
2025年中国AI算力市场规模突破千亿元，年增速超50%，算力租赁与智算服务正成为互联网基础设施增长最快的子赛道。
根据公告，粤港湾智算公司承接万卡级大模型训练、万卡级推理集群等高技术业务，并为AIGC、自动驾驶、机器人及前沿硬科技领域，输出从GPU底层架构到Token应用场景的整体解决方案。
从收入结构看，2025年，粤港湾智算AI算力服务收入占集团并表收入的61.5%。超过六成的收入贡献，或许是此次行业分类调整的重要判断。
从商业模式看，粤港湾智算的AI算力供给服务是按PFLOPS计价，通过长周期合约锁定收入，产能规模决定供给，技术平台决定效率，高度类似于美股的Nebius，客户付费依据是看中公司的有效算力产出，而非机柜数量。
截至2025年底，公司已稳定运营FP16稠密算力超4.2万P，高功率机柜数量突破一万个，机柜上架率超过95%，算力规模稳居国内第三方算力服务商第一梯队；公司运营的算力规模约相当于香港现有总算力之和的十倍。
从订单规模看，公司手握超150亿元已进入稳定计费周期的算力订单，合约期限1-5年，服务客户涵盖运营商、头部云厂商、大模型企业与金融机构等两百余家优质主体。
此外，公司还计划创新性地推出“算力入股”的合作模式，为AI创业者、中小微企业提供算力资源支撑，以轻量化合作模式孵化AI创新项目，实现与AI应用生态的共同成长，打破行业单纯售卖算力资源的单一盈利路径。
此前，福田国资、招银国际战略入局，为公司的AI算力业务提供了强有力的信用背书与资源协同。此次恒生行业类别调整，或许意味着公司正锁定港股稀缺纯智算标的地位，估值逻辑向算力及科技属性估值体系过渡。
据中国信通院数据，2028年中国算力市场规模将达到4万亿元，2026年-2028年的复合增长率超40%，其中算力租赁、算力运维等增值服务增速远超行业平均，成为算力市场的核心增长极。
行业高景气度对粤港湾智算未来发展的持续作用，仍值得继续观察。
