2026年不知不觉中已经过去一半。

　　半年间，A股共开市116天，沪指涨3.16%、创业板指涨36.35%、科创50涨64.25%，整体延续牛市态势，但是K型分化明显。

　　开年首日，上证指数跳空高开，收盘站稳4000点，之后又连续走出5根阳线，加上去年末，实现17连阳。与此同时，黄金势不可挡，连续大涨，于1月29日创出5626美元/盎司的高点。之后随着黄金回调，A股有色金属板块也迎来调整。

　　2月28日，美伊冲突爆发，A股牛市走势被打破，沪指开始震荡向下，至3月23日大跌3.63%，创出年内低点3794.68点。

　　同时，霍尔木兹海峡被封导致原油价格暴涨，油价从70美元/桶迅速上涨至100美元/桶，最高一度接近120美元/桶，A股原油、大宗商品板块也因此表现活跃。

　　4月7日，美伊达成临时协议，全球资产回暖。沪指一路向上，最高涨至4258.86点，涨幅7.68%，之后又迎来调整。而与之相比，创业板指和科创50则表现更强，4月7日至6月30日，前者涨幅37.88%，后者涨幅75.76%。

　　“小登”资产吸血“老登”资产，“硅基消费”替代“碳基消费”贯穿第二季度。CPO、PCB、MLCC、存储、半导体等硬件在AI的叙事中、大厂不断攀升的资本开支下连续新高。6月22日中际旭创市值一度超过贵州茅台，6月30日寒武纪市值破万亿。而白酒、医药、非银等只是偶有异动，之后又持续走弱。

　　科技的强势也体现在其他市场。6月12日，SpaceX上市后市值轻松突破2万亿美元，马斯克成为历史上首位万亿美元富豪。三星电子和SK海力士接连突破万亿美元市值，带领韩国KOSPI指数于6月18日一举突破9000点。

　　展望下半年，各大机构普遍认为，AI行业发展态势、地缘局势演变、美联储政策取向等将是影响A股走势的核心变量，慢牛延续概率较大，而K型分化能否收敛仍有待观察。