中证报中证网讯6月26日，被业内称为“中国版Palantir”的中科闻歌（01956.HK）正式登陆港交所，上市首日开盘大涨81.22%，盘中最高涨幅突破105%。6月30日，中科闻歌市值148亿港元，高于港股通入通惯例标准。

　　根据惯例，中科闻歌有望在上市后不久成为港股通标的，将吸引更多投资者关注与参与。6月29日，中科闻歌股东新华网的一则拟减持公告，引发了市场关注和一些不同解读。

　　资深市场人士表示，现在全球进入人工智能时代，中科闻歌处于该赛道中，科技股正面临大的发展周期。

　　结合中科闻歌的基本面和过往案例入通前的市场表现来看，当前公司股价是否蕴含着公司入通前的市场红利？

　　一则容易被误读的减持计划

　　6月29日，新华网发布公告称，公司全资子公司新华网亚太有限公司拟在未来12个月内择机处置所持47.76万股中科闻歌股份。

　　在科技板块回调、公司股价产生了一定波动的背景下，市场上对这则拟减持计划公告出现一些误读，部分投资者产生了一些情绪波动。

　　对此，新华网在上证e互动表示，上述事项系根据《股票上市规则》及公司制度要求作出的常规性授权安排，目前尚未作出具体出售决定，具体实施时间将综合市场情况及资金需求确定，后续将依法依规履行信息披露义务。

　　业内人士表示，部分投资者将授权安排与立即减持进行了关联解读，但从公告内容来看，目前并未明确具体实施时间、数量安排及交易计划。而且，两家公司在业务方面已有一定协同。

　　业内人士认为，简单将“授权减持窗口期”等同于“立即大额抛售”，可能与不了解监管规则与实操逻辑有关。作为A股上市公司持有的股权类资产，新华网未来12个月内的相关减持计划必须提前完成董事会授权备案，这属于资本市场通行的合规流程，而非针对性地高位套现计划。随着后续中科闻歌纳入港股通的预期逐步发酵，短期情绪扰动难以逆转入通行情的中长期向好预期。

　　记者查阅公告原文发现，截至当前，新华网尚未制定任何具体出售时间、交易价格、分批减持方案。

　　有市场人士认为，作为长期股权投资，相关安排仍将结合市场情况及公司自身资金需求综合考虑。

　　该人士进一步分析指出，新华网仅持有中科闻歌47.76万股，占整体流通盘比例极低，按6月30日收盘价测算，对应市值仅4083.48万港元，潜在抛压对股价冲击微乎其微。而且即便未来12个月分期全部处置，也难以形成持续性卖盘压力。

　　对标万亿级的Palantir

　　据招股书披露信息，中科闻歌2017年由中科院自动化所科学家团队创立，核心研发人员均来自国家级AI科研平台，深耕多模态认知、社会计算、智能决策多年，在复杂非结构化数据处理领域拥有独家专利技术积累。

　　作为国内稀缺的决策智能龙头，中科闻歌被业内称为“中国版Palantir”。Palantir是美国的决策智能龙头公司，2024年市值就突破了3000亿美元，2025年底更是达到4332亿美元。

　　灼识咨询数据显示，2024年整个中国企业级AI市场规模已达3160亿元，预计到2030年将超过9000亿元。其中，企业级大模型市场2024年规模达127亿元，预计2030年将达到1312亿元，年复合增长率47.5%。

　　中科闻歌所在的决策智能市场，2024年规模只有27亿元，预计2030年将高达358亿元，年复合增长率达53.8%，增速远超行业平均水平，市场空间还在持续扩大。

　　目前决策智能赛道的市场集中度还不高，2024年前五大厂商累计市场份额38.6%，其中中科闻歌以11.4%的占比排名第一。

　　根据招股书，中科闻歌已累计为超过650家企业及政府客户提供专业AI服务，客户基数由2023年的262家增长至2025年的404家，市场覆盖能力持续提升。2025年公司净收入留存率（NDR）达到139.5%，反映出其定制化AI服务在嵌入客户业务流程和决策体系后，具备较强的客户黏性和持续扩展能力。2023年至2025年，公司收入由2.5亿元增长至4.05亿元，毛利率由44.0%提升至51.2%，显示出公司在收入增长、客户拓展和盈利质量方面均保持改善趋势。

　　业内人士分析，中科闻歌技术壁垒、商业化能力、政企客户资源构筑稳固估值底座，减持误读带来的短期情绪扰动，应不会动摇公司中长期成长逻辑。

　　调整后是否为“入通红利”

　　受访人士向记者表示，据不完全统计，2025年以来纳入港股通的新股，从上市首日到入通生效日的完整周期涨幅呈现极度分化特征，整体平均涨幅约67%。

　　上述人士表示，国产硬科技次新股是南向资金重点布局方向，优质IPO项目普遍获得较为可观的超额收益。纳入港股通将打通内地南向资金渠道，被动指数基金、内地ETF、机构资金会在纳入前后集中配置，带来流动性增量。

　　2025年全年南向资金持续大额净流入港股，今年二季度整体流动性小幅放缓。包括具备商业化落地能力的AI赛道公司在内的稀缺标的，可能持续获得内地资金重点青睐。

　　对于科技成长板块，目前机构仍然持乐观预期。中金公司研究部海外策略首席分析师刘刚判断，以半导体为首的AI硬件板块超额收益行情或仍具备持续性，市场交易拥挤度上升带来的市场分歧与短期回撤，反而可能提供加仓的交易窗口。