21世纪经济报道记者肖夏

　　每年白酒上市公司股东会，泸州老窖总经理林锋一向是最坦诚的酒企高管之一。

　　当多数酒企高管倾向于字斟句酌乃至照本宣科的时候，林锋都会以最直白、最干脆、最不绕弯子的方式，回应机构和投资者。

　　6月30日下午，泸州老窖在泸州召开2025年度股东会。在股东交流环节，林锋被问及国窖1573与竞品在本轮调整周期的不同选择：国窖1573选择控量挺价，会否存在市场份额下滑的风险、复刻上一轮周期低谷份额流失的情况？

（泸州老窖总经理林锋（左）与投资者交流，来自参会投资者）

　　国窖1573与竞品第八代五粮液的关系，是每年泸州老窖股东会的老问题。

　　大部分时候，国窖1573对第八代五粮液采取跟随战术，第八代五粮液的价格略高一些。仅有在上一轮周期的2013年至2014年，国窖1573依靠挺价策略，价格短暂超过了老对手，但后续双方价格再次逆转。

　　而从去年下半年开始，国窖1573的批价再次追上第八代五粮液，到去年四季度开始反超。今年一季度，第八代五粮液进一步调价抢占市场，而国窖1573选择挺价，目前依旧保持在900元价格带。

　　林锋的回应延续了一季度与机构交流时的立场：当前国窖1573的策略并非聚焦挺价与否，而是一种战略选择，要三五年后才能验证当前战略的价值。

　　今年一季度泸州老窖管理层与机构交流时曾明确表态，国窖1573作为成熟品牌，其价格体系不能跟随竞品短期波动而摇摆，需要保持战略坚定才能守护品牌长期生命力。

　　此次股东会林锋进一步解释了背后逻辑：国窖1573在本轮周期和上轮周期的策略看似一样，但其实本轮调整的因果关系存在根本不同。

　　上一轮周期调整是多重因素叠加的结果，当时全行业普遍降价，白酒产品的运营高度依赖渠道驱动，流通集中于头部品牌，其价格形成的红利在短期内分流了客户，最终造成了国窖1573份额流失。

　　而本轮周期在林锋看来，更类似于日本酒类市场从1973年到1994年近二十年的调整周期，欧洲红酒的调整也存在类似规律，是成熟酒精饮品行业的长期结构性转型，不能简单套用这一轮调整期的逻辑。

　　林锋表达的观点，与今年多家头部酒企、行业协会的判断一致——当前白酒行业已经进入长期转型阶段，过去依靠商务宴请、企业团购的消费模式已经彻底改变，白酒转向个人为主的日常消费，整个行业的发展逻辑完全重塑。

　　面对本轮周期的不同，林锋强调泸州老窖在经营架构上已提前进行了重构。

　　林锋谈到，当前管理团队从2015年接手后，提前十年时间完成了渠道建设、消费者运营、组织架构的全方位改革，当前的经营模式、客户基础、品牌根基和十年前完全不同，不会复刻当年份额流失的局面。

　　近期的市场表现，在他看来也验证了策略有效：目前高度版国窖1573在产品不降价的情况下依然保持良好动销，证明价格体系具备支撑力，市场上“国窖售价不能高于五粮液”的固有认知已经被打破。

　　此外，会上还透露，国窖1573将会择机推出年份酒系列产品，包括10年、15年、20年年份酒。

　　值得注意的是，泸州老窖今天也走出了独立行情。

　　6月30日下午股东会召开之际，泸州老窖股价一度涨超2.5%，收盘时上涨1.72%，涨幅领先于整个白酒板块。

　　截至30日收盘，泸州老窖市值1141亿元。