6月29日，广东南海农商行在深交所官网更新招股说明书。数据显示，2025年南海农商行营收与净利润面临“双降”压力，营收更是连续三年下滑，但年末不良率同比进一步回落至1.39%。同时，据此前公告，2026年一季度该行营收、净利润增速同步回升，业绩释放出企稳信号。
业绩波动下，2025年南海农商行呈现“管理层降薪、基层加薪”态势，同时董事长薪酬缩水，而行长薪酬上升。但与同处IPO审核阶段且营收、净利规模更大的东莞银行相比，南海农商行董事长年薪仍是后者两倍有余。值得注意的是，该行上一版招股书中新任副行长履历披露出现错漏，最新版本已对其过往职务与任职时间等表述进行修正。
营收三连跌，今年一季度回升
自2018年启动上市辅导以来，南海农商行IPO审核已多次因财务资料过期遭遇中止。6月29日，该行再度更新招股说明书，IPO审核状态恢复为“已受理”。
最新招股书显示，2025年南海农商行实现营业收入59.04亿元，同比下降8.16%，营收已连续第三年下跌。净利润波动同样明显，2025年该行实现净利润23.36亿元，同比下滑4.80%；2023年、2024年，净利润增幅分别为-12.68%、2.99%。
来源：南海农商行招股书
从收入结构看，2025年该行利息净收入34.90亿元，同比下降6.21%，占营收比重59.12%，利息收入仍是该行营收的最大来源，但贷款收益率下行拖累了利息收入表现。
非利息收入方面，2025年该行手续费及佣金净收入2.31亿元，同比增长15.27%，占营收比例为3.91%；投资收益同比增长20.58%至25.82亿元，占营收比例达43.73%，但公允价值变动收益由上一年盈利2.87亿元转为亏损4.53亿元，降幅达257.93%。
进入2026年，南海农商行业绩出现回暖迹象。据财报披露，一季度该行实现营收14.80亿元，同比增长12.94%；净利润5.62亿元，同比增长5.80%，但金融投资业务业绩波动依旧较为明显。其中，投资收益同比下滑19.16%至4.15亿元，公允价值变动收益同比增长2.51倍至1.08亿元。
不良率下行，对公贷款行业集中度较高
近年来，南海农商行资产总额保持平稳增长。截至2025年末，该行总资产达3510.69亿元，2023-2025年年均复合增长率为7.25%。
资产质量方面，据招股书披露，2025年末，该行不良率为1.39%，较上年末下降0.04个百分点，低于同期全国商业银行平均水平（1.50%）；拨备覆盖率为237.85%，高于150%的监管要求；核心一级资本充足率达12.43%，同比下降1.09个百分点。
作为扎根佛山南海的区域性银行，其贷款投向具有显著地域特征。截至2025年末，该行向南海区发放的贷款和垫款占贷款总额的89.74%。从行业分布看，制造业、批发和零售业、房地产业、租赁和商务服务业四行业贷款分别占对公贷款的43.37%、16.76%、15.61%和10.93%，前三大行业合计占比超过75%。公司贷款和垫款总额则占全部贷款的59.54%，且对公客户以中小微企业为主，占比高达96.17%。
招股书指出，受我国经济结构转型、行业政策调整等影响，该行未来可能面临不良贷款上升压力。同时，中小微企业规模小、抗风险能力弱，如果政策变化或市场因素等导致中小微企业客户经营状况显著恶化，可能会导致该行不良贷款增加。
董事长降薪、行长加薪，此前高管履历披露现错漏
管理层薪酬变动是南海农商行招股书更新的另一焦点。数据显示，业绩波动下，2025年南海农商行呈现出“管理层降薪、基层加薪”的态势。其中，高层、中层、基层员工的人均薪酬分别为165.29万元、91.43万元、25.57万元，同比分别下降6.64%、2.45%和上涨1.95%；全行人均薪酬28.49万元，同比上涨1.64%。
来源：南海农商行招股书
但管理层内部薪酬变动同样出现分化。2025年，该行董事长肖光年薪277.22万元，同比减少20.65万元，降幅6.93%；行长杨福明薪酬183.04万元，同比增加2.99万元，涨幅1.66%。同时，副行长余志海、行长助理胡兆坤均出现不同程度降薪，而副行长李杰青（兼董事会秘书）、林翔飞薪酬则有所上涨。其中，林翔飞2026年2月起任该行副行长，由该行公司业务总监兼公司业务部总经理升任而来。
横向对比来看，同处广东与IPO审核阶段的东莞银行2025年同样面临营收、净利润“双降”压力，但营收（93.01亿元）、净利润（30.78亿元）均高于南海农商行。2025年，东莞银行董事长程劲松薪酬125.07万元，行长谢勇维薪酬118.91万元，同比降幅均超30%。南海农商行董事长肖光降薪后，年薪仍是东莞银行董事长的两倍有余，行长年薪同样优势明显。
招股书指出，报告期内，南海农商行人均薪酬基本保持稳定，主要原因是在同业竞争加剧、息差持续缩窄的市场背景下，该行坚持员工薪酬与利润增长挂钩的薪酬激励政策，近年来总薪酬基本保持稳定。
来源：南海农商行招股书
值得关注的是，南海农商行招股书信息披露质量也引发了外界关注。据南都湾财社此前报道，该行上一版招股书披露的林翔飞履历信息出现瑕疵。记者注意到，最新版招股书已将林翔飞此前在兴业银行的履历时间段从“2025年6月至2018年1月”修正为“2005年6月至2018年1月”。此外，最新版还修正了林翔飞履历其他披露错漏，包括将其原任兴业银行广州分行企业金融事业部佛山分部尽职调查部“总经理”修改为“总经理助理”等。
来源：南海农商行招股书
对于这家IPO长跑已多年的银行而言，业绩回暖能否持续、资产质量能否经受考验、信息披露质量是否过硬等，仍将是南海农商行为上市进程稳步推进筑牢根基的关键。
