国泰海通消费机遇混合发起A净值数据
2026年上半年，A股市场呈现显著的结构性分化。AI、算力与机器人等科技板块表现突出，相关主题基金净值涨幅居前；而传统消费板块整体承压，部分消费主题基金业绩回撤幅度较大。其中，国泰海通消费机遇混合发起A（下称“国泰海通消费A”，019433）的净值变动，引发了市场关注。
天天基金网数据显示，截至6月29日，该基金近六个月净值增长率约为-30.14%，单位净值为0.7335元。近六个月业绩在同类5001只产品中排名垫底，位列4984。该产品成立于2023年9月，运作时间尚不满三年。
有知情人士向记者表示：“该产品为发起式基金，由公司运用自有资金参与发起设立。”这意味着，产品定位是公司内部的种子布局与策略储备，而非面向大众零售渠道大规模募资的常规产品。
重仓股集体承压
2024年与2025年，国泰海通消费A曾分别录得7.59%和4.61%的正收益，虽不算惊艳，却也算稳住了阵脚。彼时，基金经理范杨在定期报告中勾勒的“出行链”复苏逻辑，似乎正在缓慢兑现。
然而进入2026年，市场画风突变。AI算力成为主线，资金蜂拥涌入科技板块，而消费、农业等“老经济”集体失语。面对风格极致切换，该基金选择了坚守。
截至一季度末，其前十大重仓股为锦江酒店、长城汽车、通策医疗、安井食品、中国中免、三七互娱、腾讯控股、均瑶健康、千禾味业、中国东方航空。
范杨是北京大学西方经济学硕士研究生，曾在上海申银万国证券研究所有限公司、瑞银证券有限责任公司、国泰君安证券股份有限公司、凯盛融英信息科技(上海)股份有限公司分别担任助理研究员、研究员、首席研究员、院长职务。2020年11月加入上海国泰君安证券资产管理有限公司，历任权益研究部副院长、常务副总经理，现任权益投资部总经理助理，公募权益投资部基金经理。
2025年年报中，基金经理范杨曾表示：“服务消费作为本轮内循环新引擎的胜率正在快速提升，出行链是影响范围最大的主线。”
现实却给予沉重回击。2026年至今，中证消费50指数重心持续下移，锦江酒店与中国中免股价下跌，长城汽车与安井食品受困，股票持有者“一边哭，一边吃面”，而这里面每一颗“子弹”都精准击中了国泰海通消费A的重仓股“要害”。
规模缩水至861万元
净值的持续缩水，快速消磨着市场的耐心。
数据揭示了一个令人唏嘘的现状：截至2025年末，该基金规模仅剩861.02万元，持有人共计79户。其中，机构持有占比高达98.23%，个人投资者仅占1.77%。虽然作为发起式基金，未满3年暂无清盘之忧，但距离合同生效满三年仅剩不到百日，留给基金经理的翻身时间窗口，已极为狭窄。
《华夏时报》记者日前向国泰海通资管发送采访函，截至发稿记者未收到回复。
范杨目前在管产品共计7只（不同份额合并计算），涵盖QDII、偏股混合等不同类型。天天基金网数据显示，截至6月29日，其管理时间最长的国泰海通品质生活混合发起A（成立于2022年7月），任职回报为-20.50%，在同类6317只基金中排名第5644；国泰海通消费机遇混合发起A成立以来亏损26.65%，在7064只同类基金中排名第6966。
值得注意的是，范杨管理的产品并非全部表现不佳。国泰海通君得鑫两年持有混合A自2023年7月接管以来，任职回报达62.52%。不过，这只产品是李子波、陈思靖、范杨三人共管。
此外，国泰海通品质生活混合发起A已于2026年6月13日终止运作，该基金成立于2022年7月，运作近四年，最终以亏损收场，同样为发起式基金。
消费板块的春天还有多远
对于消费板块的后市，分歧依然巨大。
看空者认为，当前居民收入预期与资产价格双重承压，消费数据尚未出现明确拐点。看多者则坚持，消费是经济的底色，估值已处于历史低位，左侧布局窗口正在打开。
万联证券研报显示，2026年一季度大消费板块基金重仓比例连续8个季度回落，目前处于历史低位，较历史平均水平有较大差距。整体来看，当前国内消费仍处于筑底阶段，政策上预计仍会有相应的措施出台刺激消费。
“寒冬最冷时刻或已过去，但春天不会一蹴而就。”有业内评价人士表示，2026年下半年至2027年上半年可能是从“估值修复”走向“盈利驱动”的关键窗口。政策底、估值底已现，但盈利拐点和收入预期根本改善仍需等待。
国泰海通资管人士对《华夏时报》记者表示，当前消费板块虽处低估值底部，但在中场周期维度下，优质消费仍是胜率与时间的朋友，属于值得逢低布局的“馅饼”而非“价值陷阱”。当前A股风格被科技成长主导，消费板块被动失血，PB估值分位跌至不足5%的历史底部。尽管短期市场风格难测，但站在中长期维度，优质消费公司具备较高胜率，该判断建立在以下层层递进的逻辑之上。
然而，对于国泰海通消费A仅剩的79户持有人而言，这些长周期的逻辑显得过于遥远。
当科技股的狂欢仍在继续，消费基金的“至暗时刻”却似乎仍未结束。国泰海通消费A提供了一个案例：一只以消费为主题的基金，在市场发生极致风格切换时的真实表现。
