创新药概念午后持续拉升！尽管港股今日休市，但因市场对港药热情高涨，资金或提前博弈港股开盘上涨预期，创新药含量100%的港股通创新药ETF汇添富（159570）大涨近4%，成交额突破21亿元，近3日累计“吸金”超2亿元！

　　消息面上，恒瑞重磅ADC又一适应症申报上市。6月29日，CDE官网显示，恒瑞医药的注射用瑞康曲妥珠单抗一项新适应症申报上市，用于治疗既往在转移性疾病阶段未接受过或接受过一线化疗，或在辅助化疗期间或完成辅助化疗之后6个月内复发的，不可切除或转移性HER2低表达（IHC1+或IHC2+/ISH-）成人乳腺癌患者。此前，该适应症已被纳入优先审评。

　　政策方面，国家医保局公示了2026年药品目录调整初审结果。557个药品通过基本医保初审，54个药品通过商业健康保险创新药目录初审。

　　值得关注的是，创新药板块迎来增持回购潮，多家公司已启动或者即将启动增持回购。2026年5-6月以来，受多重因素影响创新药板块调整幅度加大，恒生港股通创新药指数已调整至2025年5月板块大涨之前。国投证券指出，多家公司于近期启动或即将启动增持回购，彰显出产业资本对创新药板块长期价值的认可。（国投证券20260629《生物医药行业新药周观点：创新药板块迎来增持回购潮》）

　　【创新产业趋势明确，出海与商保破局】

　　中金公司指出，医保控费与医疗反腐短期对医疗内需带来一定影响，创新支付、商保目录和场外场景带来行业改善可能。虽然地缘扰动与流动性变化带来创新药及相关产业的阶段性回调，但创新与出海趋势依然明确，回调带来中长期投资机会。

　　创新药产业链发展明确，制药供应链订单趋势良好。虽然受宏观环境/大国关系扰动/流动性轮转等因素影响，创新药板块进入短期估值回调阶段。但从产业趋势来看，中国创新药BD与临床数据读出依旧保持良好的发展趋势，License-out和New-co等形式证明中国创新药正在不断国际化。

　　纯内需短期仍面临一定压力，期待支付改革突破。中金公司认为医保支付端约束是院内需求释放偏慢的主要原因。此外医疗反腐的常态化也一定程度上抑制需求。近两年以医保局，卫健委及银保监会为代表的相关部门持续深化支付改革，多元支付渐进成型，未来商保有望打开内需增长空间。

　　（中金公司20260701《生物医药2026下半年展望：创新产业趋势明确，出海与商保破局》）

　　【盘点创新药三大催化：BD出海+政策支付+临床数据】

　　催化一：BD出海屡创新高，产业逻辑从"性价比"升级为"全球定价重构"。

　　License-out金额与数量持续刷新纪录：2025年全年BD交易157起、总金额1356.55亿美元、同比+161%；2026年一季度延续高景气，Q1单季交易总额已达约596-614亿美元，接近2025全年的46%，首付款（33-34亿美元）、平均交易规模均创历史新高。

　　深层逻辑是MNC面临2031年约2800亿美元专利悬崖，对中国管线需求迫切。2026Q1 MNC对华BD首付款已占其全球总额的52%、总金额占71%。石药、信达、恒瑞接连落地百亿级跨国平台合作，合作模式从单品授权升级为全链条平台共建。

　　催化二：支付端政策持续向好，医保+商保"双目录"打开高价创新药支付空间。

　　2026高层工作报告首次将生物医药列为"新兴支柱产业"，产业定位升格。支付体系上，首版商保创新药目录于2025年12月落地（纳入19款高价值创新药），标志医保+商保双支付体系成型。

　　近期，国家医保局公示2026年目录初审名单，557个药品通过基本医保初审、54个通过商保创新药目录初审，同时明确第12批集采仅纳入成熟仿制药，专利期创新药不纳入集采，市场对高价值创新药纳入医保预期升温、对大幅降价担忧缓解。2026年目录调整还首次实行"预申报"机制，将新药上市到纳入医保时间缩至1年。

　　催化三：临床数据进入密集读出期，国产创新获国际认可。

　　会议方面，AACR、ASCO、EHA、ESMO等国际学术会议密集召开。ASCO 2026中国药企94项研究入选口头报告、13项入选LBA（创历史新高）。康方生物依沃西单抗（PD-1/VEGF双抗）成为ASCO 61年来首个登陆全体大会Plenary Session的中国原创新药研究，OS显著阳性并登《柳叶刀》主刊。

　　行情驱动力也在切换，2025年以BD驱动为主，26-27年将转向大品种关键临床POC数据驱动，重点关注PD-1耐药后线ADC、双抗、细胞因子融合蛋白等方向。

　　【关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF汇添富（159570）】

　　港股通创新药ETF汇添富（159570）标的指数100%布局创新药！截至6月3日，前十大成分股权重超73%，浓缩港股通创新药精华！

　　来源：国证指数官网，2026/6/3。成分股仅做展示，不作为个股推介。

　　港股通创新药ETF汇添富（159570）标的指数是弹性更高的创新药，截至5月31日，自2023下半年以来涨幅49%，港股医药类指数领先！

　　2023/7/1-2026/5/31

　　底层资产是港股，可以T+0交易！

　　关注中国硬核创新药力量，新质生产力代表，认准港股通创新药ETF汇添富（159570），场外联接（A类：021030；C类：021031）！

　　风险提示：基金有风险，投资需谨慎。文中个股仅作为指数成份股客观展示，不代表任何投资建议。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。上述基金均属于中高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。

　　港股通创新药ETF汇添富（159570）标的指数为国证港股通创新药指数，该指数近5个完整年度（2021-2025）的涨幅分别为-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%、59.83%。