上证报中国证券网讯（陈铭）6月29日，三花智控2025年度股东会在浙江新昌举行。

　　过去一年，以“低调”形象示人的三花智控多次被推上资本市场焦点位。这家以制冷控制元器件起家的企业，因被贴上液冷、机器人等热门标签，在资本市场持续升温。截至2026年一季度末，公司普通股股东总数已达67.5万户，较上年同期增长超40万户。

　　三花智控办公大楼外景（陈铭摄）

　　因此，本次股东会也备受投资者关注。记者注意到，早在大会开始前一小时，就已有十余位股东提前到场等候。

　　一位股东直言：“我不关心基本盘，因为我认为三花的基本业务是比较稳定的，我主要关心的只有两个——液冷和机器人。”

　　液冷业务成焦点

　　一位股东告诉记者，自己从去年8月开始持有三花智控的股票，此次特意赶来是为了了解公司在新业务，尤其是液冷领域的进展。

　　这也是本次股东会现场被问及最多的话题之一。

　　对此，三花智控管理层虽然表述相对审慎，但始终保持开放态度。

　　例如，记者注意到，三花智控在样品陈列展厅中新增了一块数据中心液冷的展示区。“大家都很关心这个业务，我们今天就把数据中心的产品里，可以展示出来的部分，做了一些实物集中呈现。”三花智控管理层对此介绍道。

　　此前，三花智控在投资者关系活动中曾表示，公司已经将数据中心、储能等纳入战略新兴业务，核心产品覆盖阀、泵、换热器、控制器等，并已与多家头部热管理集成商展开合作。公司还称，数据中心液冷业务产品覆盖机房侧、机柜侧及CDU侧，并建立了液冷专项团队。

　　在股东会现场，三花智控管理层进一步介绍：“我们已整合各个业务单元，形成了比较清晰的数据中心产品线，来推进协同开发与市场拓展。”

　　对此，有股东进一步追问：液冷业务目前具体处于什么阶段？

　　三花智控管理层回应称：“从一次侧来看，相关业务与三花原有制冷空调业务在客户上是比较重叠的，我们在产业设计上也有基础，所以这块增量非常快；二次侧方面，我们正在围绕泵、阀、冷板、传感器等产品快速适配，已经和国外知名的集成商展开合作。”

　　机器人业务核心仍是筑牢技术壁垒

　　在本次股东会现场，三花智控对机器人具体业务说得并不多，但也释放出一定信心。

　　有股东提问：未来机器人单台成本或将下降至几万元，公司如何保证自己的毛利率？

　　“我们还是聚焦和对手有什么差别。”管理层表示，对三花智控而言，最关键的仍是以技术取胜。

　　“这个行业进来的企业非常多。对我们自己来讲，核心要做的是，能不能拿到一些先发优势，拿到一些关键知识产权以及专利技术，在上面修筑出技术壁垒。”公司管理层说。

　　此前，三花智控曾在投资者关系活动中表示，仿生机器人机电执行器业务未来有望发展为公司重要的第三增长曲线。其2025年年报也披露，战略新兴业务方面，公司聚焦多款关键型号产品开展技术改进，配合客户进行重点产品研发、试制、迭代、送样。

　　基本盘稳健 “有合理利润的项目才拿”

　　汽车零部件业务仍是三花智控的核心基本盘之一。年报显示，2025年，公司汽车零部件业务实现收入124.27亿元，同比增长9.14%；制冷空调电器零部件业务实现收入185.85亿元，同比增长12.22%。两大业务毛利率均在28%左右。

　　不过，新能源汽车产业链近年的价格竞争，也让一位股东在现场提出疑问：“汽车热管理业务是否会因行业竞争导致市场份额或毛利率被侵蚀？如果部分同行采取低价竞争，三花智控是否会丢失项目？”

　　“公司在项目的选择上更加聚焦合理回报与利润。”三花智控管理层表示，目前，公司已从“跑马圈地式扩张”向“高质量发展与项目筛选”模式转变。

　　同时，三花智控也在关注汽车产业链新的技术变化。三花智控管理层透露，公司正围绕产品线做延展，特别是围绕无人驾驶相关技术积极参与相关业务机会。