【大河财立方记者陈薇】6月30日，途虎养车发布公告，其已向美国证券交易委员会（SEC）秘密提交了F-1表格注册声明草稿，拟以发行美国存托股份（ADS）的方式实现美股双重上市。同日，公司宣布启动不超过15亿港元的股份回购计划。

　　途虎三年前以“汽车独立售后服务市场第一股”身份登陆港交所的平台，此时重启上市引擎，不仅是一次寻找更高估值的资本运作，其更想在国内汽车后市场出海的机遇中分得一杯羹。

途虎谋求美股市场双重上市

　　对于此次赴美双重上市计划，途虎官方的解释是：“充分利用公司上市地位，同时触达国内国外两个资本市场，扩大投资者范围，提高交易流动性，更好地服务股东利益。”

　　2023年9月，途虎登陆港交所，首日市值约240亿港元。但此后港股市场对消费服务类平台的定价持续偏保守，公司市值目前已经回落至105亿港元区间。尽管2024年4月纳入港股通后获得南下资金通道，但市场对途虎估值并没有大幅提升。

　　但美股市场对“平台型+供应链+加盟网络”的模式具有更为成熟的估值体系，特别是汽车后市场行业龙头企业，在美国具备持续稳定成长并穿越周期的能力。

　　以在美股市场上市的汽车后市场企业AutoZone、O'Reilly为例，其目前市值在522亿美元、763亿美元。

　　途虎若成功进入美股市场，在投资者认知中，更容易从中国汽车服务商升级为全球汽车后市场平台，也有望获得更好的估值。

　　此外，与递表同步途虎发起15亿港元回购，亦被市场视为管理层对当前估值偏低的回应，在此时回购既能减少流通股、稳定股东预期，也为未来美股发行定价争取了更多的空间。

上市是手段，出海是目标

　　对途虎而言，此次赴美上市不仅是资本运作，更具备产业意义。

　　2026年一季度，中国汽车整车出口达231.2万辆，同比增长40.9%，其中新能源汽车出口占比超四成。整车出海之后，轮胎、机油、维保、数字化供应链等在国内验证过的后市场生态，也开始寻找海外落地场景。

　　在东南亚市场，伴随中国新能源车企在当地建厂与销售，中国品牌存量车辆的维保标准、三电检测、软件迭代等需求，当地以个体为主的汽后市场也难以承接。

　　而途虎不仅有成熟的“服务+配件”一体化的维修服务平台，也有服务新能源汽车的能力。2025年，途虎新能源交易用户数达427万，同比增长60%，在总交易用户数中占比已超过15%，在国内途虎已上线14个标准化保外专修项目，切入传统4S店体系之外的新能源售后。

　　因此，面对海外汽车后市场，途虎已经真正将门店“开出去”，截至2025年底，其在马来西亚巴生谷区域的加盟工场店已投入运营，运营中及筹备门店超过10家，中国香港门店也增至4家。不过，途虎的出海不是简单复制国内门店，而是在当地重建一套“线上预约+正品供应链+标准化服务”的数字化生态。

　　汽车后市场出海，也不只是途虎在关注。天猫养车在2025年发布“大航海计划”，宣布未来五年进军海外，首站选址马来西亚与阿联酋，只是目前尚未有落地门店的公开报道。

　　而快准车服出海集中在B端供应链赋能，其主要通过整合国内供应链优势，为海外修理厂提供高性价比的配件和高效的履约服务。

　　与全球巨头对标，途虎的海外征程才刚开始。美国AutoZone目前全球门店约7856家，其中墨西哥933家、巴西157家，海外门店占比约14%。