7月1日，医药股继续全线大涨，生物制品、仿制药、化学制药板块指数均涨超5%，减肥药、肝炎概念、创新药等板块指数也均涨超4%。汇宇制药临近收盘20%涨停，珍宝岛下午开盘后仅约3分钟垂直涨停，润都股份、海南海药、昂利康、威尔药业等也均于午后强势封板。

　　持续上涨

　　消息面上，国家药监局网站6月30日发布《脑机接口医疗器械产品分类界定指导原则》《脑机接口医疗器械通用名称命名指导原则》2项医疗器械产品指导原则，相关赛道股价上涨明显。

　　而在6月29日，A股创新药板块迎来久违的强势爆发，超过20只医药股涨停或触及涨停。创新药板块指数单日大涨超6.74%，CRO概念指数更是狂飙7.5%，广生堂、三生国健、万邦医药、舒泰神等多只个股直接封死20CM涨停板，海思科、凯莱英、双鹭药业同步涨停，百济神州涨幅超10%，行业龙头恒瑞医药也大涨超8%。港股市场同样应声走强，恒生生物科技指数单日飙涨6.67%，两地医药板块同步走出普涨行情。

　　业内认为，点燃这根大阳线的直接导火索，是国家医保局当日公示的2026年医保目录初审结果：557个药品通过基本医保目录初步形式审查，54个药品通过商业健康保险创新药品目录初审，整体初审通过率达到92%，较上一年度直接提升8个百分点，其中目录外获批未满五年的新通用名新药数量多达343个。

　　上述数据显著提振了市场对整个创新药板块的信心，市场迅速从中读出了明确的政策转向信号：在持续数年的集采控费之后，医保支付端对创新药的态度，已经从过去的“压价筛选淘汰”，明确切换为“加速纳入、重点扶持”。而这一则医保新政之所以能引爆整个板块，本质上是多重利好形成的五重共振——医药行业全链条扶持政策拼图已经完整落地、板块估值早已杀至历史大底、产业资本近期密集启动回购、国产创新药出海持续验证全球竞争力、科技板块溢出资金大举流入，多重因素叠加下，直接催生了这一轮创新药板块的集体暴涨。

　　多只个股20厘米涨停

　　在6月29日创新药板块的历史性大阳线中，一批细分赛道龙头以20CM涨停的强势表现，成为本轮行业估值修复行情的先行军，背后是业绩、管线、政策多重利好的集中兑现。

　　佰仁医疗的20CM涨停，是典型的“稳健成长型”标的获得资金重估的样本：当日收盘报90.72元，成交额1.53亿元，换手率仅1.28%，显示出筹码高度集中的特征。支撑其股价走强的是毫无瑕疵的基本面：2025年营收、归母净利润分别增长23.57%、32.28%，今年一季度增速进一步提升至43.36%、73.64%，高增长确定性极强；产品端持续迭代，年内多款创新产品获批，多个新品进入注册临床阶段，同时公司长期坚持高比例分红，近五年累计分红占净利润比例超74%，2025年分红占比达56.93%，在当前市场环境下展现出极强的股东回报意愿。

　　万邦医药以28.26元的收盘价格拿下20CM涨停，总市值26.33亿元，属于小市值弹性标的中率先启动的代表。其涨停的核心逻辑是产业链并购带来的价值重估：公司公告拟以3亿元收购赛德盛75.52%的股权，直接补齐创新药CRO全产业链的最后一块拼图，收购完成后双方客户资源高度互补，精准踩中当前创新药研发外包行业的高景气风口，长期竞争力将得到质的提升，叠加公司稳健的财务表现与分红转增预期，成为小市值医药标的中资金追捧的热点。

　　百奥赛图当日20%涨停后总市值达到494.09亿元，是本轮行情中技术平台型Biotech的代表标的。其股价爆发的背后是业绩与技术的双重兑现：2025年营收增长40.63%，归母净利润暴增416.37%，2026年一季度营收增速进一步攀升至73.68%，正式实现扭亏为盈，彻底摆脱了Biotech长期亏损的市场标签；核心“千鼠万抗”技术平台已完成千余个靶点评估，多个项目进入临床阶段，同时与四环医药等头部企业达成深度创新药合作，技术商业化落地路径持续清晰，获得市场资金的高度认可。

　　三生国健的20CM涨停，是政策红利下管线价值重估的典型案例：当日股价收报49.75元，创下一个半月新高，总市值445.87亿元。公司凭借提前多年布局的丰富管线储备，多款核心产品正处于商业化落地的关键窗口期，后续管线即将进入密集收获期，在本次医保目录初审通过率大幅提升的政策背景下，成为市场资金率先锁定的核心受益标的，估值修复弹性直接拉满。

　　舒泰神当日20CM涨停，总市值达到111.23亿元，其上涨的核心驱动力来自定增落地带来的现金流补充：公司定增项目已通过深交所审核并拿到证监会注册批复，发行完成后将募集超12亿元资金，彻底解决此前研发投入的现金流约束，全面加速创新药管线的研发与商业化进程，直接打开了公司后续的成长空间。

　　广生堂早盘快速封死20CM涨停，涨停价约106.56元，总市值回升至169.71亿元，是乙肝创新药赛道的领涨标的。核心管线进展超预期是其上涨的核心动力：核心乙肝创新药GTS-HG141完成Ⅲ期临床全部受试者入组，另外两款核心乙肝创新药纳入突破性治疗品种，同时定增融资流程顺利推进，募资将全部投入核心创新药研发，管线价值迎来集中重估。

　　全板块的涨停潮并未止步于20CM标的，海思科、凯莱英、科伦药业等一批行业龙头也纷纷收获10%涨停，覆盖创新药、CRO、仿制药等多个细分赛道。

　　政策端利好密集传出

　　业内认为，6月底医药股集体迎来暴涨，是政策底、估值底、资金底三重共振的结果，核心驱动因素包括政策端密集释放重磅利好、估值处于历史极低位、全市场资金高低切换以及基本面拐点逐步显现。

　　从政策端看，医保规则迎来突破性优化。2026年6月，医保目录调整首次开放预申报通道，续约规则向1类新药释放红利，同时首次设立独立的商保创新药目录，专利期内高端创新药基本豁免集采，彻底打破此前“唯低价论”的压制，创新药的支付端困境得到根本性缓解。

　　此外，外资准入全面松绑。新公布的《利用外资固稳促优行动方案》明确允许药品跨境分段生产、扩大外商独资医院试点，上海等地同步出台配套落地措施，直接利好生物医药核心资产，打开CXO产业链的增量空间。而生物医药首次被纳入国家“新兴支柱产业”，新修订的《药品管理法实施条例》正式施行，行业导向从过去的“强监管控费”全面转向“高质量扶持创新”，政策逻辑出现根本性扭转。

　　资金高低切加速

　　从估值角度看，本轮反弹前，A股医药板块已连续调整近两年，超八成个股年内下跌，港股近九成个股股价下挫，创新药板块PE-TTM跌至近十年30%分位以下，和同期美股标普生物科技指数(XBI)超60%的累计涨幅形成巨大估值裂口，超跌反弹动能充足。

　　资金面方面，有券商分析师称，医药板块能走出单日爆量普涨的历史性行情，远不止单一政策利好刺激这么简单，背后是A股市场资金面经过半年极端分化后，必然出现的再平衡结果。2026年上半年，AI算力、光通信、半导体等科技成长赛道几乎吸走了市场全部的增量资金，一季度北向资金更是把绝大部分净流入额度都投向了科技板块，科技与医药之间的资金配置比例差距，已经走到了过去五年从未出现过的极端位置。从6月中下旬开始，前期积累了数倍涨幅的PCB、玻璃基板、部分纯概念算力股率先出现大规模获利了结，到6月29日当天，科技板块整体领跌两市，明确标志着高位科技赛道的抱团筹码已经开始松动。

　　对于险资、北向这类追求长期稳健收益的长线资金而言，医药板块此时完全满足“基本面扎实、机构持仓低、政策拐点明确”三大左侧布局的核心标准，而本次医保目录初审高通过率的公示，就是最终确认政策转向的触发点，直接推动了海量资金从高位科技赛道向低位医药板块迁移。

　　值得注意的是，产业资本也在集体护盘。2026年4月—6月，已有近百家医药上市公司发起回购，药明康德、恒瑞医药等龙头企业累计回购金额超数十亿元，向市场传递出板块处于历史底部区间的明确信号。

　　出海竞争力提升

　　最后，中国创新药出海的爆发式增长，已成为本轮医药板块估值修复、股价持续走强的核心支撑逻辑之一。竞争力方面，中国创新药早已摆脱早年“Me-too跟随者”的定位，在ADC、双抗、小核酸等全球前沿赛道建立起实打实的技术优势，其中ADC领域已和美国并列成为全球两大源头创新极，完全具备和欧美头部药企正面同台竞技的硬实力。

　　数据显示，2025年全年，中国创新药License-out交易总金额突破1300亿美元，在全球BD交易总额中占比近49%，首次超越美国，登顶全球第一。到了2026年一季度，国内创新药领域公开披露98笔License-out交易，首付款总额超36亿美元，潜在总交易额直接突破614亿美元，单季度规模已逼近2025年全年的一半，增长势头十分迅猛。

　　上述利好消息也直接驱动资金偏好转向医药板块，叠加医保目录利好落地后，资金不再青睐缺乏成长逻辑的纯仿制药企业，而是集中涌向具备BD出海预期、拥有全球临床管线的头部创新药及CRO企业，直接推动相关标的股价迎来持续上涨行情。