【导读】AI硬件全崩

　　大家好啊，今晚的美股，又来了一个鬼故事！

　　7月1日深夜，美股三大指数低开高走，道指涨约300点，纳斯达克指数微跌，标普500指数微涨。

　　乍看一下，美股似乎“也无风雨也无晴”，但实际上，AI科技的交易，已经崩了。

　　芯片半导体为主的费城半导体指数，已经暴跌5%。

　　个股方面，传统的美股七姐妹大涨，Meta暴涨10%，微软大涨3%，苹果涨近2%，亚马逊、谷歌涨超1%，也是因为这几大巨头的表现，纳指不至于太难看。

　　而另一边，AI硬件板块，无论是光通信还是存储芯片，股价已经“碎了一地”：康宁暴跌13%，闪迪、美光科技暴跌9%，英特尔暴跌7%，阿斯麦、台积电暴跌6%。

　　消息面上，是美股七姐妹中的Meta一则大消息，把AI硬件股给“砸崩”了。

　　有消息称，该公司正在建设一项新的云计算业务，这项业务可能帮助Meta收回其在人工智能基础设施领域投入的数百亿美元资金。

　　随后CNBC主持人吉姆·克莱默确认，Meta将把多余的计算能力出售给外部客户。

　　据报道，Meta目前正在讨论两种方案：一是向客户开放托管在Meta基础设施上的人工智能模型；二是直接出售原始算力。

　　自从OpenAI在2022年推出ChatGPT、引爆人工智能热潮以来，包括Meta在内的各大模型开发商一直在争抢算力，而市场需求远远超过供给。

　　Meta今年4月曾向投资者表示，随着公司继续建设数据中心，并采购训练人工智能模型和运行大规模计算任务所需要的图形处理器，今年的资本开支最高可能达到1450亿美元。

　　通过搭建云计算业务，Meta可以把自身暂时用不上的算力变现并创造收入。对于那些担心Meta支出规模过大的投资者来说，这无疑是一个积极信号。

　　不过，这项新业务也意味着Meta将进入一个竞争极其激烈的新市场，目前该市场主要由亚马逊、微软、谷歌和CoreWeave等公司主导。

　　这个消息一出来，市场第一反应不是兴奋，而是恐慌。

　　大家马上开始脑补：Meta是不是算力买多了？AI算力是不是已经过剩了？科技巨头是不是准备削减资本开支了？

　　要真是这样，未来存储、光通信、CPU、GPU，究竟卖给谁？

　　所以消息出来之后，AI硬件板块迅速跳水，整个市场都在交易“AI资本开支见顶”这个鬼故事。

　　不过有券商解读称，Meta拟出售富余AI算力的消息，表面看是“挑战 AWS/Azure/GCP”，但本质更像是为巨额AI capex找到商业化出口。短期对云厂商AI premium pricing有一定情绪扰动，尤其是AWS和neocloud，但对AI硬件链条不应解读为需求利空。

　　相反，如果Meta能把自建算力外部化，反而提高了其继续投入GPU、网络、光模块、电力散热和数据中心的资本开支可持续性。因此，上市券商称，若今天AI基础设施链条被这条消息带崩，其倾向于判断是“标题党式错杀”，而非基本面反转。回调建议关注。

　　此外，还有券商表示，Meta的动作并不意味着放弃基础模型研发或投资放缓。北美仅有Meta未有成型云服务，无法对算力根据自己与市场需求进行合理调配。云服务并不意味着放弃基础模型研发或投资放缓，基础模型较弱的微软与亚马逊仍然保持着高速资本开支增长。更好的现金流循环可以带来更健康的资本支出。

　　算力、存储、通信、能源等是大模型底层原理带来的需求，目前推理需求远远满足不了。Anthropic原本基建、GPU备货、资本开支全部按照每年10倍年化增长做预算规划，结果真实用户调用量、Token消耗、算力占用、年化收入ARR年化增速直接冲到80倍/年，这也是Anthropic紧急签约亚马逊250亿美元算力订单、租用SpaceX Colossus 22万张GPU数据中心补算力的核心原因。AI目前渗透率仍然极低，可见空间极大，无需过度担心。