7月2日A股市场迎来大范围调整，三大指数走弱，加隔夜美股科技板块情绪出现分化，创业板指下挫跌逾3%，沪指跌0.79%，深成指跌2.21%，算力硬件、半导体芯片等产业获利回吐。截至11:25，全市场费率最低档的芯片ETF汇添富（516920）大幅回调超5%，连续两日下跌，盘中放量成交额超5000元，交投活跃！资金面上，芯片ETF汇添富（516920）近5日有4个交易日获得资金青睐，总体净流入超1.28亿元！
芯片ETF汇添富(516920)标的指数热门成分股普跌：半导体设备龙头北方华创跌停，兆易创新、澜起科技、中微公司跌超8%，寒武纪、佰维存储、长川科技跌超5%，海光信息、中芯国际跌超3%。
【芯片ETF汇添富(516920)标的指数前十大成分股】
【截至11:05，注：成分股仅做展示，不作为个股推介】
消息面上，美东7月1日，美股三季度首个交易日走出极致分化行情，大盘指数全线收跌，道指跌0.03%、标普500跌0.22%、纳指跌0.66%；费城半导体单日暴跌6.27%，存储、半导体硬件等“卖铲人”遭集中抛售，存储龙头闪迪、美光大跌超10%，英特尔跌超9%，AMD、西部数据、超微、希捷同步深度下挫。昨日，芯片ETF汇添富（516920）收跌超4%。
市场认为，核心导火索是一则关于Meta筹备对外出售富余AI算力、入局云计算的重磅消息，Meta股价逆势大涨超8%。
据业内消息，Meta敲定两条云商业化路径：一是开放自研MuseSpark等模型，对标AWSBedrock向开发者收费；二是直接对外出租闲置裸算力，对标新兴算力服务商CoreWeave。
市场悲观解读集中两点：
一是Meta作为全球顶级算力采购方，如今开放闲置产能，意味着自身内部算力需求阶段性饱和，后续GPU、存储硬件采购力度或将收缩；
二是第三方算力租赁市场迎来巨头降维竞争，中小算力厂商生存空间被挤压，整条上游硬件产业链需求预期下修。
市场短期恐慌AI资本开支见顶，但多家机构集体纠偏认为本次仅为高位获利了结，AI算力长期增长逻辑并未动摇，绝非景气拐点。
华尔街分析师认为本次下跌属于情绪放大，不能等同于AI需求见顶。
第一，对外出租算力只是存量资源调配，不代表停止扩产。北美四大云厂商仅Meta无成熟对外云业务，出租闲置算力是盘活千亿基建投入，微软、AWS一边对外提供算力，一边持续加码硬件采购，二者并不冲突。
第二，全球AI需求天花板仍很高。当前大模型、多模态、端AI持续迭代，推理需求还未大规模释放，参考Anthropic算力需求年增速高达80倍，长期硬件采购空间充足。
第三，本轮大跌有前置诱因。上半年半导体、存储涨幅过猛，本身存在调整需求，Meta消息只是回调导火索，属于高位健康资金轮动。
短期情绪扰动难以撼动行业核心逻辑，中原证券指出，AI代理时代带来海量算力消耗，叠加海外高端芯片供给受限，国产算力从芯片到集群迎来全方位突破，整条产业链具备充足配置价值。具体来看：
【需求端：算力需求持续井喷，多重数据佐证景气底色】
当前市场担忧大厂闲置算力分流订单，却忽略当下AI算力的真实消耗早已进入指数级增长阶段，海内外企业持续加码资本开支，硬件刚需并未衰减。
一方面，各类大模型调用规模屡创新高，直观反映算力消耗的爆发力度。OpenRouter最新一周模型Token使用量达到46.7T，对比2025年峰值直接翻6.5倍；国内豆包日均Token消耗突破180万亿，相较今年3月增长五成；海外Anthropic营收曲线陡峭上行，预计二季度实现成立以来首次单季盈利。
另一方面，海内外科技巨头持续上调AI基建投入预算。海外四大云厂商2026年一季度资本开支合计1346亿美元，同比大涨74%，全年五大科技企业规划投入7450亿美元；国内字节更是将全年算力资本开支上调至2000亿元，内部评估上限可达4700亿元，阿里、腾讯也同步加大算力采购与数据中心布局。
除此之外，AIAgent浪潮正在重塑硬件配比结构。传统大模型训练场景CPU、GPU配比仅1:4至1:8，而智能体任务需要大量调度、规划运算，配比提升至1:1，极端场景甚至达到4:1，直接拉动服务器CPU增量需求，存储、算力硬件持续处于供需偏紧状态，H100租赁价格年内涨幅接近四成。
（来源：中原证券20260630《计算机行业半年度策略：模型、应用齐发力，国产算力迎价值重估》）
【供给端：海外供给受限倒逼自主突破，国产算力驶入替代快车道】
海外高端AI芯片实质性收紧供给，行业供给格局发生根本性变化，国内芯片、超节点集群技术同步成熟，补齐单芯片性能短板，国产替代空间全面打开。
先看国产AI芯片端，多家厂商实现规模化量产与迭代更新。昇腾8月推出950DT高端芯片，十万卡级超节点集群已具备商用能力；阿里平头哥真武芯片截至4月交付56万片，新一代M890专门适配智能体并发推理；海光深算四号年内落地，形成CPU+DCU双线布局。2025下半年国内AI芯片国产化率提升至46%。
长期技术层面，华为推出“韬定律”，跳出传统光刻尺寸缩放的发展老路，依靠逻辑折叠、3D堆叠提升晶体管排布密度，预计2031年达到同等芯片性能水准，同时压缩三成制造成本，为国内算力长期自主可控提供全新技术路线。
（来源：中原证券20260630《计算机行业半年度策略：模型、应用齐发力，国产算力迎价值重估》）
【产业空间持续拓宽，基建与应用双向催化行业成长】
综合来看，参照英伟达“五层蛋糕”理论将AI产业划分为能源、芯片、基础设施、模型、应用五大层级，国内在能源、算力基建、模型性价比层面具备显著优势，长期供需缺口持续存在。
首先，全域算力互联基础设施持续加码，跨区域算力调度工程有序推进，产业链配套设备、服务器订单持续释放，行业硬件需求长期稳定。
其次，终端智能应用开辟全新增量市场，新一代全域智能操作系统将超大参数端侧模型深度嵌入底层，本地离线推理能力大幅提升，手机、PC、平板全品类终端同步带动边缘算力需求，形成云端训练、终端推理双向增长格局。
本土大模型出海同样反哺上游硬件采购，多款本土大模型凭借成本与性能平衡优势抢占海外市场，多家海外科技企业逐步替换高价海外闭源模型，全球算力采购需求持续向本土产业链倾斜。（来源：中原证券20260630《计算机行业半年度策略：模型、应用齐发力，国产算力迎价值重估》）
【后市怎么看？：二季度财报验证预期】
当前，短期板块高波动、快速轮动会持续，真正的行情分水岭在科技巨头二季度财报。
重点可看三大核心数据：大厂AI资本开支指引、云业务商业化进度、存储/服务器厂商新增订单。只要算力中长期需求持续兑现，本次回调只是牛市中途休整，AI硬件长期成长逻辑并未被破坏。
长期看，AI从单纯“堆算力基建”进入“算力变现、供需优化”新阶段，行业只是结构性分化，绝非景气周期终结。
一键布局“科技之矛”，首选芯片ETF汇添富（516920）！芯片ETF汇添富（516920）跟踪的中证芯片产业指数包含芯片板块50只龙头股，综合覆盖设备材料、晶圆代工、设计、封测等芯片全产业链环节！
值得重点关注的是，芯片ETF汇添富（516920）的管理费率为0.15%，托管费率0.05%，为芯片主题ETF中费率最低档品种，仅为市场主流费率——“管理费率0.5%，托管费率0.1%”的三分之一，拉长时间看省到就是赚到！
