今日资金高低切换，大消费板块再获关注。港股通消费ETF汇添富（159268）放量涨超2%，盘中成交额超2800万元！A股规模领先的消费ETF汇添富（159928）震荡翻红，成交额突破2.75亿元！盘中获净申购1000万份，截至昨日规模超146亿元，同类领先！

　　港股通消费ETF汇添富（159268）标的指数热门股多数飘红：美的集团涨超4%，安踏体育、老铺黄金涨超3%，蒙牛乳业、农夫山泉涨超2%；下跌方面，泡泡玛特跌近1%。

　　消息面上，国产空调在欧洲爆单。数据显示，欧洲家庭安装空调的占比仅20%左右。而受欧洲制冷需求集中爆发的影响，国产空调海外订单持续增长，空调企业加班加点生产，赶制出口订单。花旗指出，欧洲极端高温频率上升，已成为当地空调渗透率进入多年上升周期的结构性驱动因素。

　　黄金概念再度活跃。近期由于市场加息预期升温，美债利率和美元指数走高，对贵金属形成压制。但由于油价已经大幅下挫，通胀风险下降，且美国就业市场复苏态势仍不稳固，年内加息必要性不强，高利率环境压制有望逐步缓解。中长期维度看，贵金属价格中枢具备持续上行基础。

　　注：成分股仅做展示，不作为个股推介。

　　政策方面，提振消费与以旧换新持续加码。高层印发《提振消费专项行动方案》，从增收减负、就业支持等多方位扩大内需。6月27日，今年第三批625亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金已下达，补贴撬动比由2025年的1:7.8提升至1:10.3，即每1元财政补贴撬动10.3元居民消费。此外，1-5月限额以上高能效家电零售额增长超30%，政策效能释放对家电、社服、商贸零售形成直接利好。

　　【白酒：五粮液、古井股东会释放经营信号，白酒减产控库筑底】

　　中信建投证券指出，五粮液管理层判断当前白酒行业处于系统性重塑阶段，企业需依靠产品、营销、管理多维守正创新穿越周期。古井贡酒认为白酒社交、礼品、文化等底层消费需求不会发生根本性变化，当下消费变化仅体现在饮用场景与度数偏好，低度酒、露酒均以白酒为基，行业需求根基稳固。

　　库存层面，古井贡自2025年三季度开启全面去库存动作，通过红包动销、渠道量化考核、二季度控量等举措，2026年一季度库存已回归良性水平，企业判断库存周转效率比绝对库存数值更关键。

　　6月22日，国家统计局发布产业数据，2026年1-5月全国规模以上白酒企业总产量145.2万千升，同比下降4.3%，5月单月产量同比降幅扩大至6.7%。行业产量持续收缩并非终端需求大幅萎缩，而是全行业主动控量去库存、推进减量提质的集中体现，各大酒企纷纷收缩产能、优化渠道库存，行业正式从规模扩张的增量竞争转向结构升级的存量竞争。

　　中信建投证券认为，白酒板块筑底出清，酒企全面向C转型，预计今世缘、金徽酒、舍得酒业、酒鬼酒26Q2收入业绩有望实现正增，目前众多头部酒企股息率高于4%，叠加下半年茅台批价有望超预期或催化茅台估值向25x以上修复，或引领板块估值重塑。当前推荐白酒龙头&业绩率先出清反转且股息率较高的标的。

　　【大众品：量贩赛道继续高速开店，关注错杀的结构性方向】

　　1、关注零售新店型、商超定制等渠道变革机会，餐饮链复苏可期。

　　2、健康化赛道与功能化大单品。

　　3、价格周期拐点。商务部宣布6月20日零点起，对澳大利亚进口牛肉加征55%关税。5月奶牛存栏量579.4万头、环比下降4.8万头，同比下降4.2%，其中成母牛存栏环比-2万头，去化表现超预期。预计主要系4月牧场封控扰动淘牛节奏，5月下旬起恢复正常。肉奶共振推动原奶周期向好，利好龙头液奶竞争格局改善，牛价持续上行带动上游牧场盈利修复，奶价企稳下牧场利润弹性更大。

　　（中信建投证券20260628《鱼子酱龙头即将上市，白酒股东大会坚定信心》）

　　【新消费：潮玩经济，短期流行符号还是长期平台生意？】

　　当前，市场对潮玩的最大分歧在于“它究竟是短周期的情绪消费，还是可沉淀的IP平台生意”。中银证券认为，两者并非二选一，潮玩企业短期的规模增长可能会受到IP热度与上新节奏的支配，但长期看，能否从“形象”进化为“形象+内容生态+多业态”决定估值与边界。

　　未来潮玩行业的真正核心竞争力不是单点能力，核心驱动力是“IP内容+营销破圈+渠道触达（CMS）”的协同，三者缺一不可，构建“创意—落地—消费”的清晰闭环。在行业整体增速趋稳的背景下，潮玩行业逻辑正在形成新的共识：

　　1）IP内容：行业头部企业正在经历从“销售偶然性的爆款”，变成“能持续产出价值的IP生态”的重要变革时期。在潮玩行业的IP生态里，形象是IP与消费者建立情感链接的前提；后期为延续IP生命力，需要“内容”加持，与消费者产生更深的情感绑定，挖掘IP背后更深层的商业价值，提升衍生品的开发上限，在不同垂直领域的场景里持续变现。

　　2）营销破圈：营销对于潮玩公司不是辅助工具，而是推动品牌成长、增强用户黏性、完成情绪价值转化与协同全域渠道的核心引擎。从侧重即时转化转变为追求品效协同，即兼具流量增长与长期品牌沉淀积累。

　　3）渠道触达：潮玩消费本质上是强社交属性与场景体验驱动的“冲动型消费”，高效及广泛的销售渠道不仅决定了产品能否精准、高频地触达目标用户，还影响品牌在心智层的渗透与复购率。

　　优秀的潮玩公司是去掉“偶然性”+增加“长期性”。相比依赖单一爆款或短暂的市场风口，如今潮玩行业的领先企业正在从纯粹的“赌爆品”逻辑中走出来，更加强调系统化的IP养成能力、持续产品创新和细致的用户运营。如果说推出“现象级”爆品是第一阶段，那么持续经营的关键是摆脱单纯依赖偶然诞生的“现象级”产品来驱动增长，构建起完善的IP储备与内容生态，持续拓展核心IP边界，不断延展其生命周期，通过多元内容深化与用户的情感连接，从而克服模式本身的短视和波动。

　　（中银证券20260701《潮玩经济：短期流行符号还是长期平台生意？》）

　　消费ETF汇添富（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比近67%，其中4只白酒龙头股共占比近30%，养猪大户占比16%，其他权重股还包括：伊利股份（10%）、海天味业（5%）、东鹏饮料（3%）和海大集团（3%）（数据截至：2025/5/6）。关注大消费板块，相关产品消费ETF汇添富（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。

　　一键布局新消费，认准更“纯粹”的港股通消费ETF汇添富（159268），分享多赛道红利！潮玩、珠宝、美妆，情绪消费一“基”在手，布局下一个LABUBU风口！港股通消费ETF汇添富（159268）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股通消费赛道更为高效便捷的选择，一笔描绘属于Z世代的新消费蓝图！

　　数据：截至2026/1/30