近段时间，围绕人工智能（AI）泡沫的担忧又再次升温。摩根大通最新警告称，市场正在重现与互联网泡沫的相似之处。
该行策略师Jason Hunter在周三最新报告中指出，美股市场中出现了一种与互联网泡沫破裂前几个月极为相似的趋势。他解释称，这一信号与近期人工智能交易的分化有关，硬件股与市场上一些人工智能“投资大户”的股价出现了背离。
作为背景：2026年的大部分时间里，芯片股都一路飙升。费城半导体指数今年已飙升87%，刚刚创下有史以来最好的季度成绩，这证明了人们对人工智能建设的关注度日益提高。
与此同时，其他与AI硬件相关的公司也表现亮眼。存储类股票在2026年的大部分时间里都在“狂飙”，其中全球首只内存领域主动管理型ETF——Roundhill Memory ETF（DRAM）自4月份成立以来已上涨141%。
然而，这些亮眼表现与那些向AI领域猛砸钱的公司形成了鲜明对比。后者受到了“市场的惩罚”，因为投资者对投资回报率以及人工智能能否从盈利角度带来回报表示担忧。
最值得注意的是，在去年搭上AI顺风车一骑绝尘的“科技七巨头”今年举步维艰，Roundhill Magnificent Seven ETF较今年早些时候的峰值下跌了7%。Meta和微软是人工智能资本支出最大的两家公司，自1月份以来受到的冲击尤为严重。
Hunter指出，市场的这种分裂与1999年发生的分裂类似，当时通信设备供应商开始出现“抛物线式增长”，而在该领域进行大量资本投资的公司则从巅峰时期暴跌。
他进一步警告称，互联网泡沫最终在2000年初破裂，距离人们首次注意到这种分歧还不到一年。
他在报告中写道：“目前日益加剧的分化以及超大规模数据中心股价令人失望的表现，让人想起1999-2000年的市场动态。”
“这种局面让我们继续关注各家超大规模数据中心的股价走势图，等待观察这些股票能否在今年夏天站稳脚跟，并有可能降低市场在秋季因情绪和仓位波动而遭遇回调的风险。”他补充道。
目前，人们越来越担心人工智能领域巨额投资的涌入。据公司声明， Meta、微软、亚马逊和Alphabet这四家人工智能领域最大的投资方，今年的人工智能资本支出预计将达到7250亿美元。
根据高盛的一项预测，到2030年，仅这些公司在AI领域的资本支出就可能超过日本等主要经济体的GDP。
