央广网北京7月2日消息 7月2日，亚太股市出现剧烈震荡，科技股普遍下跌。其中A股方面，三大指数全线下跌，半导体、算力硬件产业链大幅回调，存储器、晶圆、CPO方向领跌。

　　业内专家分析认为，此次科技股大幅调整，是市场对多重利空信号的集中反应，也是对前期高估值板块的一次风险重定价。对于A股科技股后市走向，多位专家向央广财经表达了各自的预判。

　　多重利空叠加导致科技股回调

　　Wind数据显示，韩国综合指数7月2日盘中跌幅一度超过8%，截至收盘仍维持7.89%的跌幅。权重股方面，三星电子下跌9.06%，SK海力士股价暴跌14.57%。日经225指数收盘跌2.47%报68733.15点。

　　从隔夜美股市场表现来看，科技股也普遍遭遇重挫。费城半导体指数大跌6.27%，应用材料跌近10%，英特尔跌超9%，阿斯麦、台积电、AMD等龙头企业跌幅均超6%。存储概念股同步大幅下挫，闪迪、美光科技跌超10%。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受央广财经记者采访时表示，受隔夜美股芯片、光通信概念股集体暴跌的拖累，亚太市场出现较大幅度回调，前期涨幅较大的芯片、光通信等板块回落尤为明显，引发市场对半导体板块估值泡沫的担忧。

SK海力士股价表现。图片来源：Wind

　　杨德龙认为，此次调整的直接导火索是Meta筹建AI云计算业务的消息。Meta计划将富余的AI算力对外开放并实现商业化，这一消息引发市场对AI算力供需关系及未来资本开支节奏的担忧，导致过去一年持续领涨的AI硬件产业链遭遇集中获利了结。

　　工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林表示，AI算力板块的市场逻辑正面临新的变量。随着Meta宣布进军云计算领域、计划将闲置AI算力对外出售，市场开始重新审视算力行业的进入门槛。有观点认为，算力壁垒或许并不如预期般坚固，未来甚至可能出现AI算力供给过剩的局面，受此预期影响，相关板块近期出现大幅回调。

　　知名财税审专家刘志耕进一步分析指出，美联储7月议息会议临近，市场对流动性收紧的担忧加剧，同时美元指数维持强势，进一步压制了科技板块的风险偏好。

　　7月2日A股市场方面，沪指跌2.03%，深成指跌3.85%，创业板指跌5.71%，科创综指跌5.64%。下跌板块中，半导体设备板块持续调整，北方华创（002371.SZ）、金海通（603061.SH）跌停；算力硬件方向集体下挫，东山精密（002384.SZ）、兆易创新（603986.SH）、光迅科技（002281.SZ）跌停。

　　南开大学金融学教授田利辉分析，多重因素叠加引发此轮调整。其一，半导体板块前期涨幅较大。以兆易创新为例，其市盈率显著高于行业平均水平，高估值所隐含的乐观预期与短期业绩兑现能力之间或存在错配，触发获利盘集中离场。其二，行业周期性波动加剧。公司提示存储芯片价格或已见顶，叠加国际存储巨头扩产计划逐步落地，市场对供需格局逆转的担忧快速升温，产业链避险情绪蔓延。此外，交易层面量化资金与短期投机资金的快速撤出，进一步放大了市场波动幅度。

　　值得关注的是，兆易创新股票自2026年5月18日至6月29日的连续30个交易日内，日收盘价格涨幅偏离值累计达125.60%。6月29日晚间，公司发布股票交易风险提示公告称，公司所处存储芯片行业历史上呈现显著的周期性波动特征，目前产品价格已处于历史高位，继续大幅上涨的趋势不可持续，行业供给与需求终将走向再平衡。未来，随着宏观经济环境、行业周期、市场供需关系等多重因素的变化，主要产品价格可能出现相当幅度的回落，届时对公司存储业务的产品售价、毛利率均将产生较大负面影响，从而导致公司整体盈利能力下降，存在公司经营业绩下降的风险。

　　北京大学经济学院荣休副教授吕随启表示，除上述内外部多重因素外，随着上市公司中报业绩验证期逐步临近，部分资金选择提前避险离场，也对市场构成一定压力。不过他也强调，短期回调不等于长期逻辑破坏。

　　A股科技股后市如何走？

　　对于后市走势，田利辉认为，科技股后续或呈现震荡分化格局，短期压力与长期逻辑相互交织。高估值标的仍需消化估值泡沫，但产业核心驱动力并未发生根本改变。Meta对外出售算力，本质上是为其巨额AI资本开支寻找商业化出口，它卖算力是为了更好地继续投入算力建设。从全球范围来看，算力并非真的已经过剩。

　　田利辉分析，投资者需聚焦三大维度：其一，业绩验证与基本面成色，半年报将成为关键试金石，需穿透营收增长表象，深挖毛利率变化、订单质量及库存水位等核心指标，甄别“真成长”与“伪高增”；其二，周期与需求的双重验证，紧密跟踪存储芯片价格实际走势及AI算力需求韧性，若主流厂商降价确认周期拐点，行业将阶段性承压，但国产替代加速或为部分环节提供结构性机会；其三，政策与技术双主线，半导体自主可控国家战略未动摇，具备核心设备、材料突破能力的企业，在政策护航下长期成长逻辑依然坚实。

　　田利辉建议，投资者应以产业趋势为锚，精选“技术壁垒+业绩确定性”兼备的标的，逢低布局具备全球竞争力的优质资产，同时警惕全球产业链重构风险及技术迭代不确定性。对于真正具备核心竞争力的好公司而言，此次回调更像是“错杀”，而非基本面反转。

　　刘志耕判断，若后续政治局会议明确新质生产力配套政策、美联储释放降息信号、头部科技企业中报业绩超预期，市场信心将快速修复，科技板块有望迎来反弹。

　　刘志耕建议投资者重点关注三个方面：一是关注7月密集披露的科技股中报业绩，优先筛选算力硬件、半导体设备等景气赛道内业绩兑现度高的标的，规避前期纯题材炒作、无实际业绩支撑的个股；二是关注7月半导体产业链涨价传导情况，设备零部件、先进封装等高景气细分方向的订单落地进度，是板块能否持续走强的关键信号；三是留意美联储7月议息会议的政策表态，以及国内年中政治局会议的相关政策动向，两大宏观变量将直接决定科技板块后续的流动性环境。他同时提醒，需警惕高位获利盘集中出逃的短期波动风险，不要盲目抄底，可等待调整充分、风险释放后，再逐步布局业绩确定性强的细分龙头。

　　盘和林提示，由于半导体技术始终在进步，新算力产品替代旧算力产品是必然趋势，未来算力成本下降也是必然方向。投资者需要重点关注下游AI算力租赁价格战和AI模型价格战的演进情况。算力和算法能否真正实现盈利，一定程度上决定了AI投资热潮是否具备可持续性。