深圳商报·读创客户端首席记者董思

　　2026年饮料销售旺季，包装饮用水没有像以往打起“价格战”，反而传出涨价的消息。

　　近日，娃哈哈、怡宝等供货价调整的消息登上热搜，多数品牌表示终端零售价暂时不变。

　　业内分析指出，本轮渠道调价本质是上游原料成本压力向下传导的结果。企业普遍将调价主因归结为PET瓶身等包装材料价格大幅波动。

　　多位经销商也证实，原材料价格上涨、运输费用增加等各方面成本抬升是此轮价格调整的主要原因，其中PET塑料包材成本上涨最为突出。值得关注的是，在两大头部品牌之前，已有其他中小饮用水品牌发出涨价通知，涨价原因也指向瓶胚、瓶盖等原料成本，以及运输成本等的上涨。

　　包装水进入涨价潮

　　近日，网上有消息称，娃哈哈和华润饮料均向数地经销商发出调价通知，自7月1日起，娃哈哈纯净水（596ml×24瓶）每箱供应价上调0.5—1元；华润怡宝桶装水（18.9L）大规格桶装水的每桶渠道供货价上调1元。

　　针对此次调价，6月27日午间，娃哈哈官方微博发布调价说明：受包材成本波动，我司调整不同包装规格水产品的渠道批发价，有升有降以保障经销商伙伴稳定经营。全线纯净水终端零售价不变，消费者购买价格无变化。请广大消费者放心购买，相关信息以官方发布为准。

　　此次两大头部品牌调价，不过是今年以来各大饮料企业陆续涨价的一种延续。怡宝更是今年年内第二次调价：自4月1日起，其2.08升×8瓶规格的产品每件供应价已上调4至5元。

　　记者走访线下商超及线上渠道发现，目前市场零售价整体平稳。娃哈哈596毫升纯净水零售价仍为2元/瓶，促销价约1.5元/瓶，部分平台凑单低至0.83元/瓶；华润怡宝555毫升纯净水线下售价为2元/瓶，18.9升桶装水售价为17.9元/桶。线上平台555毫升*12瓶到手价仅为9.9元。本轮调价尚未传导至消费端。

　　深圳景田片区多家社区超市及便利店工作人员告诉记者，已关注到网络调价消息，但暂未收到合作经销商的正式调价通知，目前娃哈哈、怡宝常规瓶装水产品统一售价2元/瓶。

　　记者注意到，凭借刚需、高复购的属性，包装水已成为各大商超引流增收、拉升门店毛利的核心品类。当前沃尔玛、山姆、盒马、胖东来等主流零售品牌，均布局自有瓶装水产品抢占饮水市场。其中，胖东来已于今年5月上线新包装矿泉水，每瓶360ml售价1.3元，相较于之前的老包装涨价0.1元，每箱（15瓶装）涨价1.5元。而涨价是因为原材料受到全球市场价格影响，成本有所上涨，体现为每瓶涨价0.1元。

　　事实上，头部品牌渠道涨价并非行业首例，在娃哈哈、华润怡宝本轮调价前，多家中小饮用水品牌已陆续官宣涨价。今年3月，广西南宁锶令山泉水发布调价函，多款产品单件、单桶供货价统一上调0.8元；同月，云南水业企业同步调价，大桶水单价从3.5元涨至5元，小件水单件价格由7元上调至10元。4月，凡山官宣自2026年4月10日起，旗下天然苏打水全系产品及战略合作产品，渠道供货价整体上浮10%。

　　此外，有媒体报道，可口可乐500毫升瓶装在多地便利店和商超的标价已从3元换为3.5元甚至3.8元，部分渠道突破4元。今年4月，湖北、江西、郑州等地的太古可口可乐陆续发布调价告知函。

　　PET价格涨幅超40%

　　饮用水企业此次调价主要指向PET塑料包材等原材料成本的大幅上涨。

　　据业内人士分析指出，瓶装水行业存在“卖水不赚钱，赚的是包装钱”的成本倒挂现象，特别是PET（聚对苯二甲酸乙二醇酯）价格波动，直接决定了终端产品的利润空间与定价策略。

　　公开信息显示，在瓶装水中，PET瓶身是最大单项支出，占包装成本70%以上，部分甚至高达80%，其余为瓶盖、标签及收缩膜等。而PET源自原油（PTA与乙二醇），国际油价波动会直接推高瓶胚价格。2026年，受石油价格影响，PET价格从年初约6300元/吨涨至4月中旬的近9600元/吨，涨幅超40%。原料暴涨直接带动饮料瓶整体生产成本上升近三成。

　　从行业成本拆解来看，包装耗材是瓶装水企业的核心成本项。农夫山泉招股书显示，PET成本占销售成本总额的30%左右，取水及处理成本仅占营业成本的0.6%左右。农夫山泉在2025年财报中也明确指出，受益于包装材料成本减少，公司全年利润率有显著改善。

　　有行业券商拆解数据发现，1瓶零售价2元的矿泉水，约7毛钱分给了渠道，分销费用（经销商、进场费、冰柜投放等）约占终端售价的35%；约5毛钱是包装材料，约占总价的25%；营销费用约占价格的12.5%。由此可见，本轮渠道调价，本质是上游企业对冲原材料成本压力，向经销环节适度转移成本、修复生产端利润。

　　除包材涨价外，运输成本的增加，也是此次调价的另一大原因。上海航运交易所数据显示，截至2026年5月29日，美西航线40尺集装箱运价达4149美元，年内累计涨幅约87%；燃油成本同步攀升70%。受运力紧张、港口拥堵等多重影响，包装水企业物流成本同比增长12%—18%。

　　值得注意的是，PET价格传导过程存在时滞且受供需格局调节，随着下游饮料旺季的来临，需求增加下原料价格有所回落。生意社最新数据显示，截至2026年6月29日，PET基准价为7175.00元/吨，较6月初的8502.50元/吨下降15.26%。

　　“价格战”挤压利润空间

　　尽管原料价格有所降温，但行业整体成本压力尚未缓解，多数瓶装水企业仍面临盈利承压难题。业内认为，上调渠道供货价是企业应对成本上涨的常规经营手段，但该方式将直接压缩经销商利润空间，加剧渠道端经营压力。

　　目前，国内包装饮用水行业竞争已进入白热化阶段，头部品牌主力产品价格带高度集中，企业普遍谨慎调价，避免主动冲击固有市场份额。目前，农夫山泉、百岁山、康师傅等头部品牌暂未跟进涨价通知。

　　怡宝年内两度调价，除了原料成本大幅增长外，或还有业绩压力。

　　华润饮料是目前头部饮料厂商里最依赖大单品的企业，饮用水常年占公司总营收的九成左右，直至去年才降至86.4%，但面对激烈的市场竞争，其饮用水板块去年营收同比下滑21.6%至95.04亿元，小瓶水、中大瓶水和桶装水不同规格全线承压。

　　财报显示，2025年华润饮料营收110.02亿元，同比下滑18.63%，创近五年新低，较上年少卖约25亿元；归母净利润9.85亿元，同比下滑39.8%。

　　尽管公司已推出菊花茶、无糖茶、电解质水、咖啡等新品作为“第二增长曲线”，但新品进入市场需要较大的营销渠道投入，消费者需要时间接受，目前对整体业绩贡献有限。

　　业绩传导至资本市场，华润饮料6月30日收盘价为7.32港元/股，较上日下跌2%，较去年3月的高点（15.04港元）已腰斩。

　　相比华润怡宝，娃哈哈虽然市占率在2025年有所回升，但其纯净水主力产品定价长期处于2元价格带的下沿，利润空间相对有限。近年娃哈哈在渠道端更是动作频频，经销商体系也多次传出变动，加上面临原材料成本普涨，通过小幅上调供货价来对冲成本、理顺渠道价格体系，也成了迫切之举。