【导读】Meta布局算力租赁“小作文”有误，算力供需格局未出现明显改变

　　近日，外媒报道称，Meta计划搭建名为“Meta Compute”的云计算业务，从而向外部客户出售过剩算力获取收入。

　　上述消息引发市场对Meta资本支出及Neocloud厂商竞争加剧的担忧。同时，部分AI产业链个股近日出现股价回调。

　　不过，这并非最新信息。在5月召开的股东会上，Meta管理层已经透露有相关意向。

　　券商人士表示，对于Meta拟对外租售算力的消息，市场不宜过度悲观地将其解读为算力过剩或相关资本支出全面放缓。

　　关注Meta商业模式与总体市场供需

　　兴业证券认为，Meta以To C为主的业务结构，使得其AI变现能力主要依托广告业务，探索云业务可以提升其股东回报能力和现金流动性。

　　同时，Meta仍有算力缺口。Meta的CEO扎克伯格在2026年第一季度业绩电话会上表示，算力短缺情况至少持续到2027年年底。

　　有报道称，因算力需求超出承载力，谷歌限制了Meta对Gemini的访问权限，且Meta与Crusoe签署了AI算力协议。

　　2026年4月，Meta上调其2026年全年的资本支出指引区间为1250亿—1450亿美元，较2025年全年的722亿美元资本支出几乎翻倍。

　　市场担心Meta进入租赁市场，影响Nebius等租赁厂商的市场格局。业内人士分析称，核心还是要看总体的供需变化，短期的影响很快会实现再平衡。

　　据QYResearch调研数据，2024年，全球GPU算力型服务器租赁市场规模已达59.12亿美元，预计2031年将升至236.2亿美元，其间年复合增长率达21.4%。

　　券商分析人士表示，跟踪Token和ARR的近期斜率可见，AI的需求仍在陡峭增长的早期阶段。

　　2026年以来，亚马逊、谷歌和阿里云相继上调AI算力产品价格，反映出下游算力需求持续旺盛。

　　国内算力仍供不应求

　　视角聚焦国内算力市场，无论是传统大厂还是新兴的AI大模型公司，对于N卡的需求都远未得到满足。

　　目前，国内AI大模型赛道的竞争依旧激烈。以智谱为代表的新兴厂商崛起，对高端N卡的需求持续上升。

　　在业内人士看来，国产CPU和XPU的推理能力正在不断提升，叠加信创政策的扶持，国内市场受海外巨头的干扰较小。

　　国产算力呈现出快速增长态势。中信建投发布研报称，国内高端芯片供应紧缺，租赁价格不断上涨，一线算力租赁厂商2026年第一季度的业绩已有体现，后续有望持续释放。

　　不过，算力租赁开始进入“精细化与去伪存真”的阶段。算力不再是绝对的卖方市场，而是逐步转入算力效能和生态绑定的平衡。

　　“国产算力替代进入加速期，国产超节点规模化部署加速推进。”开源证券发布研报称，需求端持续验证AI算力紧缺，供给端国产算力加速渗透，大厂正循环效应已经形成。