近期美元走强引发全球关注。当地时间7月1日，美元指数报收101.39，近一个月涨幅超2.3%。一般而言，人民币对美元汇率与美元指数走势呈反相关关系。但近两个月以来，人民币与美元双双走强。
人民币汇率表现不再单纯被动跟随美元周期波动，而是更多受到国内基本面、跨境资金流动及市场供求等内生因素影响。这也让市场对影响资本流动、企业盈利及市场情绪的汇率下半年走势更加关注。
可以看到，6月中旬，美联储新任主席凯文·沃什完成上任后首次议息会议，会议释放偏鹰政策信号，直接推升了市场加息预期，开启美元本轮上行行情。美元指数持续超过101，支撑美元走强一是美联储政策立场强硬，尽管7月1日沃什在欧洲央行论坛中表示，过去四周美国通胀预期已有所回落，通胀风险较此前有所下降，但美联储不会因为短期数据变化而轻易改变政策方向。紧缩政策基调不变，稳住美元底层支撑；二是全球主要经济体利差分化，美欧、美日利率利差持续拉大，驱使全球避险资金、套利资金涌入美元资产，进一步提振美元指数。
从市场机构与交易持仓来看，美元上涨具备交易层面支撑。兴业研究研判，美元指数回调空间有限，整体维持上行趋势。CFTC持仓分化度显示美元轻度超买，短暂休整后可能还有进一步升值的潜力。
值得关注的是，过往人民币汇率波动高度依附美元周期。但今年上半年，在美元指数累涨近3%背景下，人民币兑美元升值也逾3%。数据显示，上半年人民币对美元中间价累计升幅达3.1%；在岸即期汇率累计上涨2038个基点收于6.7852；离岸人民币累计上涨2420个基点报6.7918。进入7月，银行间外汇市场人民币汇率中间价维持在1美元对人民币6.8左右。
后市展望：美元高位震荡人民币双向波动
美元指数与人民币同步走强的行情会持续吗？下半年汇率走势又将如何？
短期来看，支撑美元走强的政策、利差两大核心逻辑并未发生反转，即便美联储表态通胀边际降温，货币政策大方向依旧偏紧，叠加非美经济体货币政策宽松，美元指数大概率维持高位震荡，短期回调空间小。从中长期维度，本轮美元走强更多是由加息预期、政策预期驱动，经济基本面支撑薄弱。后续一旦美国通胀数据反复、加息预期降温，后续升值持续性有待观望。
而对于人民币汇率下半年走势，东方金诚、申万宏源、南华期货三家研究口径不同的机构，近期都给出了方向一致的判断：人民币不会再走出单边行情，接下来是双向小幅波动。
三季度将迎来港股分红、外企利润汇回高峰期，企业持汇观望等待更优结汇点位，易致汇率阶段性承压。中长期来看，人民币面临的外部压力总体可控。国内出口韧性、经济稳步复苏将持续托举汇率。叠加全球地缘局势动荡、海外各大央行货币政策不确定性加剧，后续人民币汇率双向波动特征会愈发凸显。与此同时，平稳有序、可预期的汇率走势，也能稳定国内资本市场预期，夯实股市运行基本盘，提振整体市场投资信心。
