7月2日晚间，盐湖股份（SZ000792，股价30.18元，市值1597亿元）发布2026年半年度业绩预告，预计2026年上半年归属于上市公司股东的净利润为60亿元至63亿元，同比增长131.38%至142.95%。

　　据盐湖股份2026年一季报数据推算，公司二季度归母净利润约为29.73亿元至32.73亿元，环比增速不足10%，若按下限计算则出现微幅下滑。

　　发现，2026年二季度环比增速不够高与销量有关。公司二季度氯化钾销量约91.76万吨，较一季度的132.97万吨明显下滑；碳酸锂二季度销量约2.23万吨，对比同期约2.99万吨的推算产量，部分新增产能或转为库存。由此似可看出，2026年二季度碳酸锂价格处于年内高位，公司出货节奏相对克制。

　　主要受氯化钾板块销量及价格同比上涨驱动

　　根据7月2日晚间业绩预告，盐湖股份预计扣除非经常性损益后的净利润为60亿元至63亿元，比上年同期增长135.17%至146.93%。基本每股收益预计为1.13元/股至1.19元/股。

　　针对业绩大幅增长，盐湖股份表示主要受氯化钾板块销量及价格同比上涨驱动。同时，4万吨/年基础锂盐项目量产带动碳酸锂产销量同比提升，且市场价格呈上涨趋势。

　　但从环比数据看，结合一季报披露的数据，盐湖股份2026年一季度归母净利润为30.27亿元。据此推算，其二季度归母净利润区间约为29.73亿元至32.73亿元。若按预告下限计算，二季度净利润环比出现微幅下滑；即使按预告上限计算，环比增速也不足10%。

　　业绩环比平缓的核心原因在于2026年二季度实际销量并不高。盐湖股份此前披露，2026年一季度氯化钾产量为87.73万吨，实现销售132.97万吨；碳酸锂产量为1.95万吨，销量为1.68万吨。而本次半年报预告显示，2026年上半年公司氯化钾产量约为168.17万吨，销量约为224.73万吨；碳酸锂产量约为4.94万吨，销量约为3.91万吨。

　　通过数据对比可推算出，盐湖股份2026年二季度氯化钾销量约为91.76万吨，较一季度的132.97万吨出现明显下滑；二季度碳酸锂销量约为2.23万吨，虽然较一季度有所增长，但对比二季度约2.99万吨的推算产量，仍有相当一部分新增产能转化为库存，整体出货量并未迎来爆发。

　　2026年二季度锂盐出货节奏表现克制

　　值得注意的是，从产业周期来看，2026年碳酸锂价格反而是在二季度处于高点。生意社碳酸锂—电池级指数走势图显示，进入4月下旬及5月，碳酸锂价格经历一轮拉升，指数一度突破450点位。尽管6月略有回落，但2026年二季度整体价格中枢显著高于一季度。在碳酸锂价格年内高位阶段，盐湖股份2026年二季度的锂盐出货节奏表现克制。公司在6月份的投资者关系活动中曾表示，在经营模式上，碳酸锂持续推进点价销售与套期保值业务相结合的策略，以此有效平抑价格波动风险。

　　在现有产能方面，伴随4万吨/年基础锂盐项目全面投产、一里坪盐湖股权收购落地，盐湖股份锂盐总产能已增至9.8万吨/年。盐湖股份明确表示，现有在产锂盐产能包括新建4万吨/年基础锂盐项目、蓝科锂业、五矿盐湖板块，其余锂相关规划项目未建设。

　　除了年内产能释放状况，市场也高度关注其未来远期扩产情况。根据盐湖股份控股股东中国盐湖的规划，到2030年将逐步落地千万吨级钾肥、20万吨级锂盐、3万吨级以上镁及镁基材料产能。盐湖股份表示将紧扣整体战略，持续优化全产业链布局，增强核心竞争能力。