近日，多家商业银行召开2025年年度股东会，科技金融再度成为热词。多家商业银行负责人表示，接下来将持续深耕科技金融主赛道，助力硬科技企业上市。

　　引导更多资金流向科技创新领域，这既符合我国经济结构深度调整、经济增长动能新旧转换的现实，也符合“金融体系与产业结构转型升级动态适配”的规律，是一个长期性、趋势性的变化。

　　中国人民银行近期发布的数据显示，近10年，房地产、基建新增贷款占比由60%以上降至10%左右。相较之下，过去几年，科技型中小企业贷款增速保持在20%左右，债券市场“科技板”落地一年多来，科创债券已累计发行约3万亿元，A股上市的专精特新企业达到2000多家。

　　资金投向科技创新企业，主要有间接融资、直接融资两个渠道。前者以银行信贷为代表，目前在我国金融体系中依然占据主体，后者以债券市场、股票市场、股权投资基金为代表。近年来直接融资占比稳步上升，在2025年的社会融资规模增量中，债券和股票融资合计占比更是首次超过了贷款。

　　间接融资服务科技创新的难点在于收益风险均衡问题。银行贷款主要来自储户的钱，而储户存款具有“保本”特征，对资金的安全性要求较高，这造成银行信贷天然青睐低风险领域，与科创企业的高风险、高不确定性特征存在冲突。与此同时，债务融资按照合同约定获取固定利息收益，无法获得企业后续的高成长红利，但却需要承担企业一旦经营失败带来的无法还本付息的风险，收益风险不均衡问题由此产生。

　　破解上述难题的关键是，在深入研究、充分掌握科技型企业的技术背景、市场前景的基础上，间接融资、直接融资以及综合服务拧成一股绳，发挥各自优势，形成有效衔接，为处在不同成长阶段、具有不同风险特征与融资需求的科技型企业提供有精度、有温度的金融服务。

　　一方面，要进一步发挥直接融资在服务科技创新过程中的风险共担、资源配置优势，尤其要发挥创业投资的生力军作用。与银行信贷相比，股权投资的优势在于收益风险较为均衡，资金能够分享企业高成长红利。但是，目前部分股权投资机构仍存在“看不懂”“不敢投”“短期持有”科技型企业等问题。资金之所以缺乏耐心，既与看不懂企业前景、快进快出赚收益的心态有关，也与部分股权投资机构的短期考核机制有关。接下来，既要优化股权投资机构的员工知识背景，培育更多懂金融、更懂技术的复合型投资人才，真正读懂企业价值，还要完善长周期绩效考核机制，进一步释放股权投资的潜力与活力。

　　另一方面，银行信贷要积极补位，与股权投资形成有效配合，同时提高综合服务的附加值。面对初创期科技型企业，在风险可控的前提下，银行信贷应尝试降低抵押物依赖，充分挖掘企业在政务数据、市场数据中隐含的信用信息，更早更准地发掘企业信用价值，提供更多低成本资金。当科技型企业进入成长中后期，商业化模式逐渐成熟时，银行信贷可与债券、股权等融资渠道形成有效配合，发挥“短频快”优势，有效满足企业的流动资金需求，助力企业稳预期、稳生产、稳信心。