当地时间7月2日，美国劳工统计局公布的数据显示，美国6月季调后非农就业人口增5.7万人，预期增11万人，前值增17.2万人；失业率4.2%，预期4.3%，前值4.3%。

　　这份不及预期的非农报告，将如何影响美联储后续政策？多家券商分析认为，6月美国非农报告缓解市场对美国就业市场过热风险的担忧，美联储年内将维持利率不变，但2027年可能需要加息。

　　中金公司研报认为，6月美国新增非农就业5.7万人，低于市场预期，表明就业增长的加速势头有所降温。前值下修后，近三个月美国平均新增就业仍达11.1万人，显示美国劳动力市场仍在扩张。与此同时，美国失业率降至4.2%，劳动参与率继续回落，反映就业需求稳健与劳动力供给收缩并存，整体失业压力不大。这份数据给了美联储等待观望的时间，因此维持年内既不加息、也不降息的判断。中期来看，今年美国就业改善更多源于AI投资推动的经济周期修复，而非世界杯等短期因素。这意味着如果经济总需求在AI的拉动下持续扩张，则不排除明年美联储重启加息的可能性。

　　中信证券研报指出，2026年6月美国失业率4.2%，低于预期，新增非农就业人数也低于预期。数据发布后，市场下修加息定价，但本质不弱的非农数据并不足以让市场转向流动性明显宽松的预期。维持年内美联储保持利率不变的判断，市场加息预期仍有下修空间。

　　华泰证券研报认为，6月美国非农报告缓解市场对美国就业市场过热风险的担忧。考虑到近期油价大幅回落，美国通胀或已在5月达到年内高点，美联储短期（7—9月）加息压力或有明显缓解，维持年内美联储保持利率不变的观点。此外，美国增长势头仍然偏强、中东冲突明显缓和或进一步改善消费者信心与未来企业招聘意愿，AI带来的需求效应前置风险下，仍维持2027年美联储可能需要加息的判断。