近日，据北交所官网，湖南澳维科技股份有限公司（简称“澳维科技”）IPO获受理，保荐机构为中信建投证券。

　　招股书显示，澳维科技是一家专注于反渗透、纳滤膜片及膜元件等产品研发、生产、销售和服务的企业，公司系统性掌握了膜片及膜元件的生产设备、配方、工艺的设计开发及膜产品的规模化制造能力，核心产品广泛应用于饮用水净化、污废水处理及资源化利用、纯水及超纯水制备等多个领域。

　　财务数据显示，2023-2025年，公司营业收入分别为3.86亿元、4.89亿元、4.81亿元；归母净利润分别为7365.67万元、9878.29万元、8949.84万元。

　　招股书显示，澳维科技生产反渗透膜片及膜元件核心的原材料之一是聚砜（Polysulfone）——一种高性能的热塑性树脂，构成了反渗透膜赖以生存的“基膜”骨架。

　　然而，在过去几年间，这一关键原材料正变得越来越“贵”。数据显示，2023年度、2024年度和2025年度，澳维科技聚砜的平均采购价格分别为7.66万元/吨、8.85万元/吨和10.75万元/吨。

　　采购价格上涨的背后，是高度集中的供应商结构。报告期内，广东优巨先进新材料股份有限公司（简称“广东优巨”）牢牢占据着澳维科技第二大供应商的位置。2023年至2025年，澳维科技向广东优巨采购聚砜的金额从2053.10万元攀升至3359.56万元，占当期原材料采购总额的比例也从9.96%扩张到了15.13%。

　　这种“一头沉”的供应链生态，在水处理膜行业并非孤例。由于高端无纺布、聚砜等上游核心材料的技术壁垒极高，国内具备稳定量产能力的优质合规供应商较少。招股书显示，澳维科技向前五大供应商的采购占比常年维持在60%以上，其中2025年更是高达66.05%。这意味着，一旦主要供应商的经营战略发生调整，或者因地缘政治、国际油价剧烈波动导致大宗商品传导链条受阻，将暴露出澳维科技抗风险能力的短板。

　　原材料价格的“硬着陆”，直接压迫企业的利润空间。报告期内，公司主要产品膜片、膜元件直接材料占主营业务成本的比例分别为 67.83%、62.85%和 62.60%，原材料的价格波动将直接影响公司采购成本，对公司产品成本和毛利率影响较大。虽然报告期内公司通过工艺改良和规模效应，将综合毛利率维持在38%左右的稳定水平，但上游成本的持续蚕食，正逐渐逼近其成本控制的“天花板”。

　　本次IPO，澳维科技拟将募集资金投向两大实体项目，合计拟投入募集资金约2.999亿元。用于高性能功能性膜材料技改及扩产建设项目，澳维科技创新研究院建设项目。

　　IPO前，公司实际控制人为彭军、贺妍博。彭军直接持有公司 4.66%的股份，并通过日望集团间接持有公司 32.03%的股份，合计持有公司 36.69%的股份；贺妍博通过日望集团间接持有公司 13.72%的股份，彭军系贺妍博母亲，彭军、贺妍博合计控制公司 50.41%的股权，系公司的实际控制人。

　　贺妍博女士，1993年2月出生，中国国籍，硕士研究生学历。2017年5月至2020年5月，任澳维环保公司职员；2020年5月至2021年12 月任澳维环保董事、副总经理；2021年12月至今，任公司董事、副总经理。