7月4日为美国独立日，美国劳工部提前一天公布了6月份的就业市场报告，就业市场并没有延续过去两个月的趋势，新增就业岗位仅为5.7万个，远不及市场预期的11.4万个。

　　消息一出，美国金融市场立即作出了反应：科技股下跌，美元汇率下跌，国债价格上扬，黄金大幅反弹。投资者一直担忧科技股股指过高，此时继续抛售AI概念股，买入高收益股票。周四收市时，以蓝筹股为主的道琼斯30种工业股票平均指数上涨1.14%，标准普尔500指数几乎没什么变化，以科技股为主的纳斯达克指数跌0.80%，纳斯达克100指数（成分股为行业龙头股）跌1.61%。费城半导体指数（Philadelphia Semiconductor Index）大跌5.45%，其中，英伟达跌1.56%，博通跌2.41%，英特尔和超威半导体（AMD）分别大跌5.25%、4.26%。与AI相关的股票中，META跌4.94%，西部数据（WDC）跌9.92%。

　　就业市场偏软，市场预期美联储今年加息的概率减小，从而刺激了其他资产价格上扬。美国10年期国债收益率收于4.460%，跌0.4%；西得克萨斯中质原油8月期货（WTI）收于68.34美元/桶，与周二相比几乎没有变化；伦敦现货黄金以4135.76美元/盎司报收，微涨0.21%；比特币价格（Bitfinex交易所）收于61350美元，涨2.69%；美元指数先涨后跌，最后跌0.10%。

　　美国就业市场变化太快，令投资者猝不及防。6月17日，联邦公开市场委员会政策声明提到“就业增长与就业人数保持同步”，今天就被现实打脸了。事实上，美国6月份就业市场又回到之前的疲软状态。私营部门增加的岗位主要来自建筑业（1.1万个）、专业及商业服务（3.6万个）、私营教育（2.2万个）、医疗机构（4.7万个），而裁员部门主要是休闲款待业（6.1万个）。私营部门增加的岗位与裁减的岗位相抵后净增加了4.9万个岗位，加上政府部门新增0.8万个，6月份非农部门新增岗位5.7万个。

　　世界杯尚未结束，足球盛宴后的疲劳效应就显现出来了。5月就业报告非农新增就业岗位初始估计值为17.2万个（今日的修正值为12.9万个），其中休闲款待业提供了7万个（今日的修正值为2.2万个），而6月报告显示，休闲款待业已开始裁员了。

　　自任职以来，特朗普通过关税大棒试图加快美国制造业回流，为本土工人提供高薪就业岗位，以兑现竞选时“让美国再次伟大”的承诺。然而，对比特朗普任职以来的就业市场变化，不难发现，非农业就业总数不但没有增加，反而减少了23.4万个岗位（均采用美国劳工部公布的初始结果）。联邦政府和州政府在裁员。私营部门就业变化相对平衡：商品生产部门在裁员，其中制造业裁掉了16.7万个岗位；服务部门新增了17.4万个就业岗位（集中在私营教育和医疗服务）。从时薪角度讲，商品生产部门提供的工资普遍高于服务部门，因为私营教育和医疗服务时薪在服务部门处于较低水平。

　　7月份是财报季，银行、高科技公司等企业季报会陆续发布。基于就业市场数据、CPI报告、PCE数据、美伊谈判进展等信息，美联储7月28—29日的例行会议将掌握充分的信息，以便更好地决策。6月份的就业报告不能说明太多的问题，美联储会耐心等待更多数据。7月中下旬，科技巨头的季报，特别是有关云服务收入增长以及数据中心投资计划的信息披露，将影响投资者决策。美国10年期国债收益率变化也是一个重要指标，如果收益率持续攀升，投资者会重新考虑资产配置。目前，市场状况比较混乱，市场需要更多时间来消化来自各方面的信息。