信托三分类改革过渡期收官已满一年，行业彻底告别以非标融资为核心的旧发展模式，资产服务信托成为回归受托本源的核心抓手。

　　与此同时，兼具财产隔离、定向照料支付功能的养老信托迎来发展窗口期。

　　目前国内已形成上海市场化普惠、北京民政兜底两条成熟实践路径，覆盖普通工薪、中产、失独、老养残等多元群体。

　　在业内人士看来，两套差异化落地模式绝非地方零散试点，而是信托行业回归受托本源、承接民生养老刚需的标志性落地成果，也是信托制度独有的财产隔离、长效资金分配优势，在多层次养老保障体系中找到精准定位的直接体现。

　　上海18单落地

　　今年6月，上海金融监管局、上海市民政局、中国人民银行上海市分行、上海市委金融办四部门联合发布国内首份养老服务信托专项试点规范性文件——《关于创新开展养老服务信托试点的通知》。

　　这份文件明确界定了“养老服务信托”的法律边界与业务规则，最大的突破在于打破了传统信托高门槛壁垒，允许信托公司向公众推介养老服务信托产品。

　　政策窗口一开，市场反应比想象中更快。截至6月末，上海辖内养老服务信托试点已成功落地18单案例，上海信托、建元信托、华宝信托相继试水。

　　已落地的18单试点覆盖高龄无子女老人的人身照护和监护需求、子女长期居住海外的独居老人意定监护与财产安排、备老人群的临时监护、“老养残”与自闭症等群体的长期照护，以及“生前养老+身后慈善”的公益慈善需求。

　　具体而言，华宝信托推出“喜乐安康”系列特殊需要养老服务信托，最低设立门槛仅5万元，面向普通老年家庭开放；上海信托落地了全国首单打通“意定支付”渠道的养老服务信托，已顺利完成由信托账户向养老社区的费用直接支付与入账；建元信托则为三位高龄无子女老人落地了定制化方案，采用“指令权人+监察人”协同机制。

　　值得注意的是，5万元的超低准入门槛，是本次上海地区养老信托试点最具标志性的普惠革新，彻底打破了信托行业长期以来“高净值专属”的刻板印象。

　　据华宝信托相关负责人介绍，作为普惠型特殊需要信托，“喜乐安康”系列产品的最低设立金额为5万元，大幅降低参与门槛，真正面向普通大众；信托资金存放于银行活期账户，安全灵活，资金用途严格限定在医疗、养老、丧葬等养老相关支出，做到专款专用、定向管理。

　　“该产品还可根据委托人需求，一站式配套意定监护协助、遗嘱公证、优质养老资源对接、身后事办理等增值服务，全面覆盖老年人全生命周期服务需求，打造综合化养老解决方案。”上述人士表示。

　　“门槛大幅下沉的同时，产品核心信托保障功能完整保留，实现了普惠不降标准、低价不减权益。”信托从业人员柏托对《华夏时报》记者分析称，相较于传统养老理财、商业保险，普惠养老信托最大亮点是兼顾低门槛与强保障。用户仅需5万元即可享受专款专用、定向支付、第三方监察、财产独立隔离的完整信托权益，从根源上化解普通家庭养老资金被挪用、家庭纠纷分割、老人失能失智后资产无人代管等现实难题。

　　北京“通州行动”铺开

　　与上海走市场化的普惠路线形成错位互补，北京通州依托特殊需要信托搭建民政兜底体系，重点覆盖失独老人、独居高龄长者、心智障碍者家属等监护资源缺失的特殊群体。

　　2025年4月，北京不动产信托登记迎来标志性 “双首单” 落地。国投泰康信托在通州落地全国首单住宅类不动产信托登记，70岁委托人田女士将自有唯一住房装入特殊需要信托，依托房产稳定收益，为患有自闭症的儿子筑牢终身照护资金保障；同日，外贸信托在昌平落地“吉量10号”，成为国内首单仓储类不动产服务信托。该产品打造 “不动产运营+公益帮扶+养老照料+财富传承”四位一体架构，约定信托收益五成定向拨付公益项目，剩余资金专项用于委托人养老开支与残障子女长期抚育。

　　此后，依托不动产信托登记制度先行优势，北京通州区正式启动“通州行动”专项试点。整套方案核心遵循“人财分离托付”底层原则，搭建“信托管钱、监护管事、监督把关”三位一体架构：信托公司作为财产管家隔离保全资产、定向支付照护费用；专业监护机构全权负责医疗决策、养老机构选择等人身事务；独立监督人全程审核资金使用与监护履职，三方权责拆分制衡，从根源上规避利益冲突与道德风险。

　　“通州行动基于两个目标：一是解决本区家庭监护缺失的民生问题；二是基于建设全球财富管理中心的定位，构建一个能够服务全国的、以专业机构为主体的社会化托付服务生态，这一点是通州模式的鲜明特色。”通州区政府特聘专家林巍在南开大学法学院与中国外贸信托联合主办的“第五届国际信托法前沿研讨会”上表示，通州实践表明，即使在当前信托、监护相关制度尚不完善的条件下，通过严密方案设计，借助现有工具和专业服务，仍然能够为不同类型的监护缺失群体提供有效的托付解决方案。

　　行业共探优化方向

　　京沪两条差异化养老信托路径已形成成熟落地样本，但两类模式若向全国大范围复制，仍受制于制度配套缺失、业务实操难点等多重现实阻碍。

　　基于此，中诚信托养老金融部、慈善信托部总经理和晋予提出，当前实践中需关注的特殊需要信托的监管要求、信托当事人安排以及如何实现以房养老等问题。他呼吁行业持续探索信托与监护的协同路径，以更好服务老年群体需求，切实增进民生福祉。

　　外贸信托特殊资产服务信托部总经理王张悦对《华夏时报》表示，特殊需要信托应当衔接好监护关系，应通过在信托架构中的指令权人机制和顺位替补设计，应对法院裁定前空档期、法定监护与意定监护纠纷等风险，信托公司需要重视医疗预嘱与权限的提前约定，以科技赋能解决应急支付时效问题。

　　“特殊需要信托衔接监护关系虽面临诸多挑战，但信托制度在养老及社会治理中的价值日益凸显，期待未来发挥更大作用。”王张悦坦言。

　　天津市益民公益基金会秘书长解传宇则从普惠推广角度给出建议。在他看来，信托公司应降低门槛、推出小额尝试性产品，让更多老年人能够接触并尝试养老服务信托。

　　“信托与社会组织两只手握在一起，才是中国普惠养老的希望所在。”解传宇如是说。