7月3日晚间，存储模组厂商江波龙迅速登上微博热搜榜。

　　当日晚间，江波龙发布上半年业绩预告，该公司预计，今年上半年公司营收220亿元—250亿元，上年同期为101.96亿元，同比增长115.8％—145.2%；预计净利润92亿元—110亿元，同比增长62204.03%—74393.95%；扣非净利润90亿元—105亿元。

　　需要注意的是，江波龙上半年净利润暴增背后，去年同期净利润为1476.6万元，同比2024年上半年大跌97.51%。而在今年一季度，江波龙实现营收99.09亿元，同比增长132.79%，净利润38.62亿元，同比增长2644.05%。由此计算，江波龙二季度净利润预计为53.38亿元—71.38亿元，环比显著增长。

　　业绩剧烈波动与存储行业的强周期属性相关，供需关系的变化往往会引发存储产品的价格波动，进而直接影响相关上市公司的利润表现。

　　具体而言，伴随着上游消费电子终端需求放缓，消费类存储市场在2024年下半年进入库存消化阶段，存储价格下行。2025年一季度，存储价格在持续下跌后触底企稳。随后，AI服务器需求的爆发式增长，叠加原厂产能持续向高附加值的企业级产品倾斜，导致供给端进一步失衡，存储价格进入持续上涨通道。

　　江波龙在业绩预告中称，报告期内，受下游需求增加以及全球存储晶圆产能总体增长有限的影响，全球半导体存储产业景气，为公司创造了良好的外部环境。同时，公司与多家全球主要存储晶圆原厂顺利续签晶圆供应协议（LTA或MOU)，保障了存储晶圆的供应，为未来的长远发展夯实了资源基础。

　　江波龙还表示，报告期内，公司以自研芯片、自研软件架构为技术引领，以自有高端封测产能作为关键落地支撑，系统支撑端侧AI 存储多元综合需求，全面拥抱端侧AI。其中，公司与AMD完成联合调优，实现公司SSD存储智能体和HLC技术支持端侧AI产品DRAM使用量下降40%左右。

　　目前来看，在A股主要存储模组厂商中，江波龙率先披露半年度业绩预告。而从此前的一季报来看，江波龙、德明利、佰维存储等模组厂商均实现了净利润的大幅增长。

　　业绩成倍上涨与模组厂商大举囤货紧密关联。一季报数据显示，江波龙的存货规模高达179.61亿元，较2025年末增加了约60亿元。从存货规模的绝对值来看，江波龙存货超过德明利、佰维存储的120亿元左右。

　　另外，在需求暴涨、产能紧缺的情况下，模组厂商亦需要向存储原厂支付预付款，来锁定上游晶圆资源。财报数据显示，2026年一季度末，江波龙预付款项达到35.51亿元，同比增长超过4倍。大举囤货、预付款大增之下，江波龙的经营活动产生的现金流量净额大幅减少至-28.75亿元。

　　而从存储原厂的业绩表现来看，近期美光披露了截至2025年5月的2026财年第三财季业绩，期内实现营收414.6亿美元，环比增长73.8%，同比增长345.7%，大幅超出市场预期，GAAP（通用会计准则）净利润达到282.4亿美元，同比增幅高达1398.3%，调整后毛利率高达84.9%，同比提升超过45个百分点。

　　各项业绩指标均创下历史新高背后，核心驱动力来自人工智能基础设施建设的巨大需求，AI数据中心对高带宽内存和高端存储芯片的需求激增，导致供需持续紧张，产品价格保持高位。

　　“超级周期”之下，存储原厂与下游客户的供货模式也发生了显著变化，从传统的短期、限价锁量模式转变为长期绑定模式。美光在业绩披露时透露，数据中心、消费电子、汽车等多个领域的战略客户已经与公司签署了长期供货协议，锁定未来三到五年的产能，承诺规模高达220亿美元。

　　值得一提的是，在全球存储市场，三星、SK海力士和美光占据了大部分的市场，尤其是在DRAM（动态随机存取存储器）领域。7月下旬，韩国两大存储巨头三星和SK海力士将相继披露最新业绩。