财联社7月3日讯 随着上半年债市回暖，纯债基的表现有所复苏。

　　财联社据Wind数据梳理，上半年超过98%的纯债基回报为正，最高超过6%。而混合债基因权益市场性极致的结构行情走向分化，权益仓位布局高景气成长赛道的产品收益领跑，头部标的半年回报突破40%。

　　纯债基上半年复苏

　　上半年，受益于阶段性宽松的资金面以及机构的配置需求等，债市收益率在1-2月与4-5月都有震荡下行的行情。纯债基表现稳健，超过98%的纯债基上半年回报为正，万得短期纯债基金指数与中长期纯债基金指数分别上涨了0.98%、1.49%。

　　具体来看，中信保诚稳悦、格林泓远、民生加银瑞夏一年定开债、长盛恒盛利率债等纯债基上半年回报居前，半年度净值增长超过5%，最高超过6%。

　　图：上半年回报前二十的纯债基

　　（资料来源：Wind数据，财联社整理）

　　一季报显示，中信保诚稳悦重仓了超长期特别国债和中短期限的政策性金融债。基金经理吴秋君表示，基本面现实缓慢修复，大宗商品价格受外围扰动叠加普遍低库存，从通胀方面影响债券中长端的定价。在利率偏震荡的情况下，票息仍将为组合主要收益来源。短端信用利差已经压缩至历史较低水平，中长期限信用利差或仍有一定压缩空间，但在配置时需要综合考虑负债端稳定性和个券流动性。

　　格林泓远纯债基基金经理尹鲁晋也在一季报中提到，利率市场短期内整体仍以区间震荡为主，信用市场利差过度挤压需要一定程度注意风险。

　　去年，随着权益市场崛起以及债市利率低位波动加剧，纯债基在大多数时间表现一般，收益不复往年，万得中长期纯债基金指数2025年全年只上涨了0.11%。相较之下，纯债基今年上半年的表现有所复苏。

　　混合债基分化，上半年回报最高超40%

　　混合债基方面，由于上半年权益市场高位震荡且呈现以AI相关板块单边领涨的极致分化行情，配置权益仓位较高的混合债基表现出现较大分化。上半年，只有约85%的混合债基（包括混合一级、混合二级、可转债基金）回报为正。万得混合一级债基、二级债基指数上半年分别上涨了1.52%、1.56%，较中长期纯债基优势并不明显。

　　不过，绩优混合债基的表现仍十分出色。华夏可转债增强、华商可转债等两只转债基金上半年的回报超过了40%，二级债基中华商瑞鑫定期开放的回报超过了30%，另有多只混合债基上半年的回报超过20%。

　　图：上半年回报前二十的混合债基

　　（资料来源：Wind数据，财联社整理）

　　可转债基金的仓位较为灵活，一季报显示，华夏可转债增强、华商可转债在以银行转债作为底层之外，都配置了占基金总资产20%以上的权益仓位，权益持仓以半导体相关股票为主。

　　汇安基金固收基金经理张靖近日在“汇安的视界”公号上表示，转债凭借独特的 “股债双栖” 属性，成为市场资金的核心配置方向。尽管供需缺口扩大，转债行业覆盖广泛，专精特新、半导体、新能源、高端制造等高景气赛道标的充足。

　　其他上半年回报居前的混合债基普遍维持了较高的权益仓位，且以成长类标的为主。长盛积极配置基金的基金经理杨哲在一季报中指出，考虑上市公司盈利结构性改善、可转债市场供需结构利好等因素，权益资产仍具备较好结构性机会。