7月3日，国博电子（SH688375，股价107.34元，市值639.76亿元）回复了上交所的问询函。

　　《每日经济新闻》记者注意到，作为国内领先的有源相控阵T/R组件企业，国博电子的财务数据在去年四季度和今年一季度形成强烈反差。

　　2025年第四季度，国博电子实现营业收入8.17亿元，占全年营业收入的34.24%；实现归母净利润2.60亿元，占全年净利润的51.18%。

　　今年一季度，国博电子实现营业收入3.19亿元，同比下降8.90%；实现归母净利润85.63万元，同比下降98.51%。

　　截至2025年末，公司应收账款余额高达28.62亿元。公司第一大客户“A集团”的应收账款和合同资产余额超12亿元，但截至2026年5月31日的期后回款率为1.63%。

　　多因素导致一季度净利润大跌

　　国博电子2026年第一季度归母净利润同比大幅下降98.51%。上交所要求国博电子说明2025年第四季度收入占比较高、2026年一季度业绩下滑幅度较大的具体原因及合理性。

　　国博电子称，公司T/R组件产品的主要客户为各科研院所和整机单位，通常在四季度完成相关产品验收工作，因此军工电子行业的营业收入呈现一季度收入低、四季度收入高的季节性波动特征。

　　“从近两年的分季度收入结构来看，公司一季度营收占比偏低、四季度营收占比偏高，该收入分布情况与军工电子行业特征相符。”国博电子表示。

　　针对2026年一季度的收入下滑，国博电子回复称，主要是受行业周期调整影响，2026年作为“十五五”开局之年，公司业务处于产业链中游，订单由整机单位逐级向上游传导。现阶段相关规划尚未完全落地，下游订单释放节奏有所延后，进而导致2026年一季度收入有所减少。

　　对于今年一季度净利润的下滑，国博电子归纳了两个原因：第一，营业收入下降以及销售产品结构变化（毛利率相对较低的产品收入占比提升）的双重因素叠加影响，导致公司毛利额同比减少4331.48万元；第二，应收款项账龄结构变化，导致公司本期计提的信用减值损失同比增加2412.95万元。

　　此外，国博电子表示，持续督导机构及年度审计机构经核对客户验收/签收单据日期与对应的收入确认期间，未发现营业收入跨期确认的情形。

　　“公司2025年度和2026年度一季度客户构成保持稳定，不存在军品审价审减收入的情况，收入确认政策保持一贯性，严格区分收入确认期间，不存在提前或延后确认收入的情形。”国博电子表示。

　　第一大客户超12亿元应收账款期后回款率1.63%

　　导致国博电子在2026年一季度面临信用减值压力的根源，在于其不断膨胀的应收账款规模。

　　财报数据显示，截至2025年12月31日，国博电子应收账款账面余额已达28.62亿元，占当期营业收入的比重高达119.97%。这一比例较上一年的106.86%进一步攀升。

　　同时，1年以上应收账款的占比达到了32.87%，较2024年末的12.82%出现了大幅度的提升。

　　在问询函的要求下，国博电子披露了前五大客户的明细。2025年度，公司第一大客户和第一大应收账款方为“A集团”，其销售内容主要为T/R组件和射频模块。

　　当年，国博电子对A集团的销售金额约5.2亿元，占营业收入比例为21.86%。然而，截至2025年末，A集团的应收账款和合同资产余额合计约12.2亿元。

　　据国博电子回复，截至2026年5月31日，A集团的期后回款率为1.63%。

　　除了A集团，“M集团”应收账款余额为3.6亿元，期后回款率为3.21%。综合来看，2025年前五大客户的应收账款期后回款率整体仅为10.13%。

　　国博电子解释称，公司2024年末和2025年末前五大客户应收账款余额期后回款比例分别为66.51%、10.13%，期后回款比例相对较低，主要系T/R组件业务的客户主要是科研院所和整机单位，具有“背靠背”方式的结算特点，即下游客户回款后向上游供应商进行结算，结算节奏受下游整体项目进度影响，结算周期较长，符合行业特点。