日前，上海亿钶气体股份有限公司（简称“亿钶气体”）创业板IPO申请获深交所受理，保荐机构为华泰联合证券。据招股书，亿钶气体本次IPO拟募集资金6.5亿元，投向浙江瑞亨高纯电子材料生产项目（二期）、年产700吨半导体用高纯电子气体建设项目及技术研发中心等，重点布局电子级六氟丁二烯、乙硼烷混合气等高壁垒电子特气新品，以丰富产品矩阵、提升竞争力。
细分龙头地位稳固
电子特种气体，是指纯度高于99.99%的电子级气体，属于电子化学品领域的核心材料。招股书披露，亿钶气体成立于2006年，深耕电子材料领域20年。公司以电子气体为核心，主要产品包括高纯氩气回收提纯产品、电子级氯化氢产品、高纯氦气、电子级氯气等，并为客户配套提供高纯介质供应系统服务，产品与服务广泛应用于集成电路、光伏新能源等半导体与泛半导体行业。同时，公司为下游客户配套提供高纯介质供应系统的设计、建设与运维服务，形成从电子材料产品供应到配套输送系统的一站式服务能力。
亿钶气体的核心优势体现在高纯氩气回收提纯领域。中国电子材料行业协会半导体材料分会的统计证明，2023年及2024年，公司高纯氩气回收提纯产品的市场占有率排名均位列行业第一。报告期内（2023年至2025年），公司现场制气产品的收入金额分别为2.84亿元、2.89亿元及2.32亿元，占主营业务收入的比例分别为35.08%、37.70%及37.68%。
在电子级氯化氢产品方面，亿钶气体基于电子级氯化氢合成及提纯等核心技术，实现了对氯气、氢气提纯后再燃烧合成电子级氯化氢产品的生产工艺，是国内较早使用该工艺大规模生产电子级氯化氢产品的企业，产品纯度最高可达7N（系行业内领先的纯度指标）。报告期内，公司的电子级氯化氢产品的产量分别为897.73吨、1207.26吨及1404.18吨。根据华经产业研究院数据测算，2023年及2024年公司自制的电子级氯化氢销量分别为861吨及1158吨，占我国半导体用氯化氢市场需求量的比例分别为35.69%及38.59%。
从行业维度看，电子特气被誉为半导体产业的“血液”。根据卓创资讯数据，我国电子特种气体市场规模由2017年的105亿元增长至2024年的195亿元，其中电子特气市场规模达98亿元，电子大宗气体市场规模为97亿元，预计2028年将增长至256亿元。在电子材料领域，液化空气、林德气体等国际巨头占据主要份额，在需求驱动和政策支持下，市场空间广阔。亿钶气体作为高纯氩气回收提纯领域的细分龙头，有望持续受益于下游需求扩张。
核心优势持续凸显
报告期内，亿钶气体营业收入分别为8.15亿元、7.68亿元、6.18亿元，公司解释称收入下降主要源于为客户配套的高纯介质供应系统业务受客户新建产能的周期性变化影响而缩减，而核心的电子材料产品收入保持相对稳定，占主营业务收入的比例从64.78%提升至81.70%。公司亦在招股书中明确表示，正在推动电子级六氟丁二烯、电子级乙硼烷混合气、电子级丙烯等新产品的产线建设，随着相关产品的陆续投产，将有助于进一步提升公司的业务规模。
值得一提的是，报告期内，亿钶气体主营业务毛利率分别为43.72%、47.77%和52.18%。归母净利润分别为2.18亿元、2.20亿元和1.82亿元。此外，2025年在营收规模收缩的情况下，公司仍实现了1.82亿元的归母净利润，扣非归母净利润达1.74亿元。
业内人士指出，亿钶气体的利润主要来源于电子材料产品等核心业务的经营积累。报告期内，公司的非经常性损益净额占归母净利润的比例分别为3.34%、2.42%及4.30%，占比较低。同时，公司应用核心技术产生的销售收入占营业收入总额的比例分别为87.63%、85.43%及76.41%。
客户结构方面，亿钶气体终端客户已覆盖集成电路与光伏新能源两大领域，包括TCL中环新能源科技股份有限公司、弘元绿色能源股份有限公司、杭州士兰微电子股份有限公司、Micron Technology（美光科技有限公司）、Global Wafers（环球晶圆股份有限公司）等国内外头部企业。在业务拓展策略上，公司采取从单一产品切入、逐步拓展多品类合作的模式，在成为客户合格供应商后，持续导入其他产品与服务，以提升单客户价值。
募资6.5亿元布局新增长点
亿钶气体本次IPO拟募集资金6.5亿元，其中4.5亿元投向浙江瑞亨电子高纯电子材料生产项目（二期），1亿元用于年产700吨半导体用高纯电子气体建设项目，3000万元用于技术研发中心建设，7000万元用于补充流动资金。公司希望在巩固高纯氩气回收提纯领域领先优势的同时，向更高附加值的电子特气产品领域延伸。
本次募投项目重点布局高附加值电子特气领域，规划产品涵盖电子级乙硼烷/磷烷/砷烷混合气、一氟/二氟/三氟甲烷、六氟丁二烯、三氯化硼，以及六氟化钨、电子级乙烯、丙烯等品类。上述产品主要面向集成电路刻蚀、掺杂、薄膜沉积等核心工艺环节，具有技术壁垒高、需求迫切的特点。
亿钶气体在招股书中表示，若本次募投项目顺利推进并实现量产，或将显著丰富公司的电子材料产品矩阵，降低对单一产品线和单一客户的依赖程度，增强公司抵御行业周期性波动的能力，为公司打开长期成长空间。
在研发与技术储备方面，亿钶气体已构建了较为完善的创新体系。截至招股说明书签署之日，公司及其合并范围内的子公司共拥有授权发明专利20项、实用新型专利104项，获授“上海市专精特新中小企业”“上海市普陀区科技创新型小巨人企业”，公司构建的研发创新平台获评“上海市普陀区技术中心”，并获批设立“上海市普陀区博士后创新实践基地”。近年来，公司还陆续参与制定了7项国家标准、3项团体标准。
治理结构方面，招股书披露，亿钶气体实际控制人李建新、祝岩夫妇通过直接和间接方式合计控制公司74.95%的股份，处于绝对控股地位。这一股权结构保证了控制权的稳定性和决策效率，但也意味着上市后中小股东的话语权相对有限，公司治理的制衡机制有待市场检验。招股书同时披露，公司已按照上市公司标准建立了较为完善的内部控制制度与法人治理结构。随着创业板上市的推进，公司治理的透明度与规范化程度有望进一步提升。
业内人士指出，若本次IPO顺利推进，借助资本力量加速产能扩张与新品研发，亿钶气体有望从细分领域“隐形冠军”走向更广阔的舞台，成为电子材料领域的重要参与者。
