上周创新药板块反弹，恒生港股通创新药指数周涨幅超17%，赚钱效应显著，成交额持续放大。

　　资金轮动催化。AI算力前期涨幅较大，情绪扰动下，板块资金溢出后预计优先在成长内部寻找低位机会。创新药在成长板块中前期涨幅小、估值消化充分，叠加政策+获批+中报等多重催化，修复空间值得关注。

　　近期国产创新药密集获批。百利天恒全球首个EGFR×HER3双抗ADC获批上市，科济药业全球首款实体瘤CAR-T获批，覆盖多个前沿领域。创新药正加速进入"临床验证—监管获批—商业化兑现"闭环，获批品种的商业化放量为板块业绩提供持续增量。

　　出海交易保持高景气。上半年BD交易总额超953亿美元，接近去年全年70%，全年有望再创历史新高，中国创新资产全球认可度持续攀升。同时，中报窗口临近，BD收入确认叠加核心产品放量，头部创新药企有望延续Q1高增长。

　　重点产品：

　　港股通创新药ETF易方达(159316，A/C:024328/024329):100%聚焦港股创新药企业，指数弹性更好

　　港股通医药ETF易方达(513200，A/C:018557/018558): 包含75%创新药、20%CXO、5%医药商业、互联网医疗等，布局更全面

　　创新药ETF易方达(516080，联接A/C:019666/019667):跟踪中证创新药产业指数，覆盖创新药全产业链，包含80%创新药和20%CXO