·宝城期货：贵金属需警惕利率预期反复所带来的波动风险
·正信期货：贵金属向上空间仍然受强美元和美债高收益率的限制
·五矿期货：非农数据走弱贵金属阶段性估值修复
·摩根大通：黄金短期承压 2026下半年或冲4500美元
·汇丰：年底前金价或迎新一轮上涨行情
【机构分析】
宝城期货表示，美国6月非农就业数据明显不及预期，前值合计下修，就业市场降温信号显著，市场对美联储加息的押注随之收缩，加息时点预期明显后移，美元指数跌至两周低点附近，为黄金提供了反弹窗口。同时，美联储主席沃什在欧洲央行论坛上明确拒绝给出前瞻性指引，回避近期是否加息的问题，并承认通胀风险有所下降，偏鸽表态叠加疲弱就业数据共同推动金价反弹。机构普遍认为金价深度回调后已部分定价鹰派预期，下跌空间有限，但中期加息预期尚未根本解除，需警惕利率预期反复所带来的波动风险。
正信期货表示，上周的COMEX黄金净多头持仓和COMEX白银净多头持仓维持稳定，两者处于相对低位。目前地缘冲突烈度下降，黄金和白银ETF持仓流出趋稳，空头情绪趋近缓和，贵金属价格处于相对低位。短期来看，预计贵金属会呈现脉冲式上涨，但向上空间仍然受强美元和美债高收益率的限制。中长期来看，美国的劳动力市场尚未出现明显的好转，AI技术的发展也仍需低利率的环境，央行战略性购金步伐稳定，贵金属仍存在上涨空间。
五矿期货表示，贵金属受益于美联储沃什偏鸽表态及美国6月就业数据全面走弱迎来阶段性估值修复。非农数据大幅下修、就业市场结构性降温，延长了市场加息预期，同时国际油价震荡下行，进一步降温了通胀上行边际压力，后续美联储大概率维持政策利率不变。而就近期沃什及联储官员表态来看，后续联储遏制通胀依旧是美联储政策主线，贵金属上行空间承压。
摩根大通表示，短期内黄金价格可能因需求走弱而受限，整体仍将维持区间震荡。主要原因是关键需求领域购买力减弱，以及黄金对实际利率变化重新变得敏感，这些因素可能抑制金价进一步上涨。不过，该行对中长期仍保持看涨观点。预计2026年下半年黄金将逐步回升，三季度均价约为每盎司4300美元，四季度升至约4500美元。展望2027年，摩根大通认为金价有望延续涨势，主要驱动因素包括各国央行持续购金、实物需求增强，以及长期结构性配置需求仍然存在。这些因素将支撑黄金作为避险和储备资产的长期吸引力。
汇丰银行（HSBC）表示，多元化配置需求增长、各国央行持续购金及黄金ETF资金流入，将在2026年底支撑金价继续走高。该机构分析师在报告中指出，分析显示当前美债收益率是影响金价走势的主要因素。在实际收益率高企、美元维持强势的背景下，短期金价或延续区间震荡。但中期来看，投资组合多元化配置需求、央行购金以及黄金ETF持续流入将为金价提供支撑。
