摩根士丹利分析师Charlie Chan在5月8日发布的行业研报中，确认了一项令市场震动的预测：到2026年，华为昇腾将占据国内AI加速芯片市场62%的份额，寒武纪以14%紧随其后，百度昆仑芯与阿里平头哥各占据约5%，而曾经的绝对霸主英伟达，市场份额预计将骤降至8%。从曾经95%的绝对垄断到仅剩8%的边缘化，这一跌幅或发生在短短18个月内。（数据来源：摩登史丹利研报日期：2026.05.08）
厂商2025年初份额2026年中份额（预测）变化趋势英伟达95%8%（年底预计）大幅收缩华为昇腾3%62%急速攀升寒武纪<1%14%快速增长其他国产<2%合计约16%稳步扩展数据来源：摩登史丹利研报日期：2026.05.08
这组数字不仅是一份研报的结论，更像是一个产业时代的分水岭——国产AI芯片或正从“备胎”走向“主角”，从“可用”迈向“好用”。
在这场史诗级的份额迁移背后，政策、生态与性能三重引擎正在同步发力，推动国产芯片完成从被动替代到主动引领的质变。而对于投资者而言，如何捕捉这一历史性机遇？中证芯片指数，或许正是那把打开产业红利的钥匙。
政策东风从“倡导”升级为“刚性约束”
国产算力替代并非新话题，但2026年的政策力度发生了质变。从“鼓励使用”到“强制替代”，政策工具箱正在全面升级。
2025年8月，监管率先划定红线：新建数据中心本地芯片采购占比不得低于50%，为国产算力打开了确定性市场空间。
三个月后，政策再度加码——2025年11月，国有资金项目完全禁止采购英伟达、AMD、英特尔等海外加速器；对于国产化进度不足30%的在建项目，甚至要求拆除已安装的海外硬件，态度之坚决前所未有。
进入2026年，政策目标进一步量化。6月发布的2万亿算力网格计划明确要求，底层芯片国产占比须达80%，并首次设立刚性奖惩机制：未按期完成国产化适配的项目，将被取消审批资质并终止补贴。
表：国内算力相关政策梳理
时间政策要点核心要求2025年8月数据中心新规本地芯片采购占比≥50%2025年11月国有资金项目禁令禁止采购英伟达/AMD/英特尔；进度不足30%须拆除海外硬件2026年6月2万亿算力网格计划底层芯片国产占比≥80%；未完成适配取消资质、终止补贴2026年底发改委达标节点“东数西算”八大枢纽优先布局国产GPU集群与CPO设备数据来源：根据市场公开资料整理截至：2026.07.02
从补贴激励到准入门槛，从比例要求到硬件拆除，政策逻辑已发生根本转变。这不是温和的产业引导，而是带有强制执行力的行政指令。国产算力从“可选项”正式变为“必选项”，一个由政策确定性驱动的千亿级替代市场，或正在加速兑现。
性能跃迁让国产芯片更能“打”
市场最关心的，始终是国产芯片能不能打。实测数据给出了肯定的答案。以行业通行的每秒token生成量作为性能评判标准，华为昇腾950、寒武纪思元690的算力表现，对比英伟达受管制后获准对华售卖的顶配H20芯片，高出50%至150%。阿里“真武”PPU在多项关键性能指标上优于英伟达A800，整体表现与H20相当，最新升级版本的实测性能已超越英伟达A100。（数据来源：摩登史丹利研报日期：2026.05.08）
摩根士丹利研报指出，国产芯片的TCO（总拥有成本）比NVIDIA低30%至60%。这意味着，在同等算力输出下，国产方案不仅买得便宜，用得也更省。对于正在经历“百模大战”向“应用落地”转型的国内AI产业而言，成本敏感度的提升，让国产芯片的性价比优势被无限放大。
当前市场环境：全产业链的“国产替代”捕手
政策、生态、性能的三重共振，正在将国产芯片产业推向一个长达数年的高景气周期。但对于普通投资者而言，单押某一家芯片企业，不仅要面对技术路线的不确定性，还要承受高估值与高波动的双重考验。此时，指数化投资的优势便凸显出来。
中证芯片产业指数（H30007.CSI）正是这样一只覆盖全产业链的“国产替代”捕手。指数选取业务涉及芯片设计、制造、封装与测试等领域，以及为芯片提供半导体材料、晶圆生产设备、封装测试设备等物料或设备的50只上市公司证券作为指数样本，以反映芯片产业上市公司证券的整体表现。
其兼顾龙头稳定与中小市值成长潜力，指数中100亿-超1000亿市值股票均有布局，龙头奠定指数基础，中小市值个股数量多、权重较低，贡献成长空间。
产品方面，芯片ETF景顺（159560）紧密跟踪中证芯片产业指数，该产品于2023年11月9日正式成立。自成立以来展现出较强的业绩弹性，截至2026.06.30，该基金近2年收益达299.84%，同期业绩基准涨幅为301.31%，整体表现优异。（数据来源：Wind 截至：2026.06.29 注：该产品于2023年11月9日基金2023-2025年收益分别为 -8.40%、27.40%、42.07%；同期业绩基准涨幅为-2.18%、26.38%、43.15%）
为方便场外投资者参与，景顺长城基金还同步发行了芯片ETF景顺的联接基金，包括景顺长城中证芯片产业ETF联接A（基金代码：024972）和联接C（基金代码：024973）。联接基金主要通过投资于目标ETF，紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，投资目标ETF的比例不低于基金资产净值的90%，为没有证券账户或偏好定投的投资者提供了便捷的场外申购渠道。
常见FAQ解答
Q1：为什么说当前芯片板块重回资金视野？
TrendForce预计2026年九大CSP合计资本支出突破8300亿美元，同比增速高达79%，AI算力需求持续爆发。中证芯片产业指数2026年以来涨幅超50%，近一年涨幅超120%，板块兼具涨价带来的利润弹性与AI算力驱动的长期成长属性。（数据来源：Wind/TrendForce 截至：2026.06.29）
Q2：芯片ETF景顺（159560）有哪些值得关注的产品特点？
产品成立于2023年11月9日，管理费0.50%、托管费0.10%，综合费率0.60%处于行业主流水平。采用完全复制法跟踪中证芯片产业指数，力争日均跟踪偏离度绝对值不超过0.2%，年化跟踪误差不超过2%。流动性良好，能够满足日常交易需求。同时设有场外联接基金（A类：024972，C类：024973），方便无证券账户的投资者参与。（数据来源：Wind/景顺长城基金截至：2026.06.29）
Q3：跟踪的是什么指数？
跟踪中证芯片产业指数（H30007），从沪深A股中选取业务涉及芯片设计、制造、封装与测试，以及为芯片提供半导体材料、晶圆生产设备、封装测试设备等物料或设备的50只上市公司证券作为样本。指数前十大权重股合计占比约60.2%，覆盖寒武纪、兆易创新、澜起科技、中芯国际、海光信息、北方华创、中微公司、长电科技、佰维存储、拓荆科技等全产业链龙头，是反映国内芯片产业核心资产整体表现的代表性指数。（数据来源：Wind 截至：2026.06.29）
Q4：与其他芯片主题产品有哪些差异？
相比仅聚焦单一细分（如存储、设备或设计）的窄基产品，芯片ETF景顺覆盖芯片设计、制造、封测、设备、材料等全产业链，能够分散单一环节的技术路线变更与周期波动风险。相比主动管理型基金，ETF费率更低、持仓透明、每日公布PCF清单，且不受基金经理风格漂移影响，或更适合希望精准跟踪芯片产业Beta收益的投资者。
Q5：ETF比个股有哪些优势？
芯片产业技术迭代快、周期波动大，单一企业可能面临研发不及预期、客户集中度高、国际供应链扰动等风险。ETF通过指数化投资一篮子覆盖芯片设计、晶圆制造、半导体设备及封测环节的50只核心标的，分散单一公司的经营与技术风险。无需深入研究个股基本面与产业链技术细节，即可参与芯片板块景气上行，或更适合普通投资者配置。
