近日，泸州老窖（000568.SZ）召开股东会并接待中金公司、中信证券等301名机构及股东调研。公司在交流中表示，白酒市场有望自2026年6月起缓慢复苏，同时回应了市场对其连续业绩下滑及坚持“控量挺价”策略的关切。公司表示，国窖1573将继续执行不降价的价格策略，不降价即滞销的情况已经不复存在。

　　来源：公司公告

　　据披露的交流记录，泸州老窖认为白酒行业已迈入长期结构性转型新阶段，预计自2026年6月起，白酒市场有望缓慢复苏，行业复苏将沿“消费者-终端-经销商”的路径逐级传导，未来3至5年大众消费与个人消费将主导市场格局，资源与份额持续向头部品牌集中。

　　关于国窖1573品牌定位，公司称始终坚持高端化品牌定位，将择机推出10年、15年等系列瓶储年份酒，坚定不移向高端白酒赛道升级。针对低度化趋势，公司表示低度国窖1573市场覆盖范围持续扩大，将在坚守高端核心定位的前提下，积极把握低度化消费趋势。

　　产能方面，泸州老窖称头部企业产能布局已从单纯追求规模扩张，转向以智能化、现代化生产体系为核心的提质增效路径，目前配套工业4.0现代化生产体系，降本增效成果显著。

　　在谈及“十五五”期间的相关规划目标时，公司表示将持续顺应市场发展趋势，坚定名酒品牌发展定位，锚定“重回行业前三”的战略目标不动摇，持续巩固并提升高端市场地位。

　　针对股价下跌，泸州老窖披露了多项市值管理举措：第一，坚定不移聚焦主业，以高质量的业绩表现推动市值回归；第二，继续实施既定利润分配政策，加强股东回报；第三，推动控股股东老窖集团通过承诺不减持和增持等方式维护市值稳定。

　　公司还称，未来公司会持续跟踪市场走势，按照公司《市值管理制度》，结合自身实际，综合运用多种方式积极维护公司市场价值。

　　在分红方面，泸州老窖已制定《2024-2026年度股东分红回报规划》，其中2026年度分红方案将于2027年实施。公司表示目前现金流充裕，具备落实3年分红规划的财务基础。

　　财报显示，泸州老窖2025年实现营业收入257.31亿元，同比下降17.52%；归属于上市公司股东的净利润108.31亿元，同比下降19.61%——这是公司自2015年以来年度营收与净利润首次双双出现两位数下滑。其中2025年第四季度单季营收仅26.04亿元，同比大降62.23%；归母净利润6831.93万元，同比骤降96.37%。

　　进入2026年，下行趋势未改。一季度公司实现营业收入80.25亿元，同比下降14.19%；归母净利润37.08亿元，同比下降19.25%。

　　对于上述业绩与本轮“挺价”策略之间的关联，泸州老窖管理层在交流中作出解释：上一轮行业调整中白酒销售主要以渠道推力为核心，降价促销有较强的效果，而本轮调整并非短周期波动，而是长期结构转型，因此上一轮周期的经验不能简单套用。

　　公司称，自2015年以来持续推进渠道改革与消费者运营升级，当前的运营模式、渠道基础、市场体系与上一轮周期已经截然不同，并强调2026年春节以来，国窖1573销量稳守基本盘，52度国窖1573终端价格企稳，市场表现充分验证了价格策略的有效性。

　　二级市场方面，泸州老窖股价今年以来屡探新低，截至7月3日收盘，公司股价报78.23元/股，年内跌幅已超30%。