截至2026年7月6日 15:00，5年地方债ETF鹏华(159972)最新报价119.25元。

　　机构指出，季节性行情正当时，关注地方债7月配置窗口：

　　1、供给端：7月上中旬预计供给量级同比下降，供给压力缓解。

　　2026年上半年地方债合计发行58,706亿元，进度约55%，持平去年同期。进入三季度初通常为供给偏弱时段。目前7月前两周披露发行量较少，仅1,262亿，远低于今年以来每月前两周平均发行量4,265亿。全月来看，7月地方债已披露发行合计7,505亿，较去年同期的12,135亿明显下降，环比6月的11,487亿也有所回落，预计7月上中旬供给压力缓解。8月供给或提速，假设三季度维持近两年同期发行速率（新增债发行至全年额度的80%，置换债发行至100%），8月可能成为下半年地方债供给高峰，进入四季度后一级供给将有所放缓。

　　2、需求端：跨季后配置盘发力，买盘季节性走强

　　半年末地方债通常因配置盘调表相对滞涨，进入7月后配置需求集中释放。历史数据显示，7月为下半年机构对中短地方债净买入高峰，季节特征显著。

　　3、短地债较国债利差仍有压缩空间

　　当前5年左右地方债-国债利差10-13BP，处于近一年60%分位数附近。中短地方债一级发行利率多数维持国债+5BP下限，一级新发定价稳定。整体看，中短地方债利差存在向5-8BP区间收敛的可能，目前利差仍有较一定的压缩空间。

　　4、季节性配置窗口或已开启

　　跨季后配置盘发力，预计地方债有望相对表现更好。7月为下半年机构对中短地债净买入高峰，季节特征显著，近年来，7月末短地债-国债利差相比6月末均有所收窄。从指数相对表现来看，5年地债指数在2024年7月前三周+0.36%，同期5年国债指数+0.17%，超额+0.19%；2025年7月前三周5年地债指数+0.20%，同期5年国债指数+0.01%，超额+0.19%。

　　总体看，近期跨季后中短地方债表现强势，季节性利差收敛行情初步启动，全月看，利差相比6月末水平仍有一定压缩空间，建议积极关注。

　　5年地方债ETF鹏华(159972)主要投资中长期地方债，适合进行久期管理和波段配置，提供相对较高的收益潜力，并且信用风险较低。