蓝鲸新闻7月6日讯 7月6日，龙大转债涨停，报81.960元；ST龙大（002726.SZ）上涨9.70%，报1.47元。
消息面上，ST龙大近期正围绕债务化解推进一揽子安排。7月4日，公司披露，已于7月3日启动庭外重组程序，拟在尚未进入司法破产程序的前提下，与债权人、股东、潜在投资人等相关方协商债务清偿、债权调整、引入增量资金等事项；同日，公司启动重整投资人公开招募，并披露“龙大转债”累计转股数量已达到转股前公司已发行股份总额的10%以上。
另一方面，近期猪价边际回暖，生猪价格重回“10元时代”。中国养猪网数据显示，7月6日，全国生猪（外三元）价格为11.06元/公斤，较前一日上涨0.36元/公斤；生猪（内三元）、土杂猪价格分别为10.76元/公斤、10.49元/公斤，亦较前一日上涨。
蓝鲸新闻记者注意到，7月6日盘中，猪肉概念股同步走强。其中，作为生猪养殖龙头的牧原股份（002714.SZ）表现较为突出，盘中涨幅一度超过5%；新希望（000876.SZ）、温氏股份（300498.SZ）、天康生物（002100.SZ）、天邦食品（002124.SZ）等猪企个股也跟随上涨。
不过，相比猪价回暖带来的板块情绪，ST龙大自身更紧迫的变量仍是债务化解，而最先摆到台面上的，就是龙大转债兑付。
公告显示，龙大转债将于2026年7月12日到期，到期兑付价格为115元/张，含税及最后一期利息。截至2026年7月2日，公司尚有749.0961万张“龙大转债”未转股，占公司可转债发行总量950万张的78.85%。按115元/张计算，剩余未转股部分对应到期兑付金额约8.61亿元。
这笔钱对于眼下的ST龙大并不轻松。公司在公告中直言，截至目前，公司当前货币资金余额预计无法覆盖“龙大转债”到期本息，存在无法按期兑付本息的重大风险。另据公司此前风险提示公告，龙大转债最后交易日为7月7日，7月8日起停止交易，最后转股日和兑付登记日均为7月10日。这意味着，龙大转债兑付已进入最后倒计时，留给ST龙大腾挪的时间已经不多。
为了降低兑付压力，转股价下修成为公司此前的重要动作。根据公告，龙大转债初始转股价格为9.56元/股，经过多次调整后，2026年2月，公司将转股价格由9.30元/股下修至4.20元/股；6月24日，公司再次将转股价格由4.20元/股下修至1.95元/股。
转股价大幅下修后，转股数据确实有了变化。ST龙大披露，自2021年1月18日起至2026年7月2日，龙大转债因转股累计减少200.9028万张，累计转股数量为1.0137亿股，占“龙大转债”开始转股前公司已发行股份总额9.9594亿股的10.18%。其中，1860.82万股转股来源为公司回购股份。
但问题在于，剩余未转股比例仍然不低。截至7月2日，尚未转股的龙大转债仍占发行总量近八成。按7月6日ST龙大1.47元/股的价格测算，每张面值100元转债对应的转股价值约75.38元，低于当日81.960元的转债价格，也明显低于115元/张的到期兑付价格。这意味着，单纯依靠市场自发转股化解兑付压力，仍有不小难度。
这也是庭外重组被市场关注的原因。
ST龙大称，公司先行实施庭外重组，是为了查明公司重整价值及可行性，衔接预重整及重整程序，降低企业重整成本、提高重整效率。不过，公司也提示，庭外重组属于各方自主协商行为，不具有司法强制效力，相关事项能否达成一致、能否顺利推进存在重大不确定性。
同日披露的重整投资人招募公告显示，公司此次招募目的在于引入重整投资人，为公司提供产业赋能、资金支持、经营管理及业务发展等方面支持。投资人分为产业投资人和财务投资人两类，前者包括有意通过参与重整投资取得公司控制权、收购重要资产或与公司进行重大权益性合作的投资人；后者则是有意取得公司股票但不欲获得控制权的投资人。
从保证金门槛看，公司对意向投资人的资金实力也设定了基本要求。公告显示，每名产业投资人需缴纳保证金3000万元，每名财务投资人需缴纳保证金1000万元；若以联合体报名，每个联合体视其类型由牵头投资人缴纳一份保证金。
针对龙大转债到期兑付安排、庭外重组进展及重整投资人招募情况，7月6日，蓝鲸新闻记者联系ST龙大方面采访，截至发稿前暂未获得回复。
不过，重组预期之外，公司基本面和治理层面的压力同样摆在台面上。
2025年年报披露，公司实现营业收入100.19亿元，同比下降8.83%；归属于上市公司股东的净利润为-7.36亿元。公司解释称，亏损主要受行业周期、毛猪销售价格及猪肉市场价格低位运行，以及存货、生物资产减值影响。
今年一季度，公司仍未明显摆脱压力。2026年一季报显示，ST龙大当期营业收入20.58亿元，同比下降19.25%；归属于上市公司股东的净利润亏损99.35万元，上年同期亏损1.25亿元。虽然亏损规模同比收窄，但在转债临期兑付压力面前，经营端改善尚不足以覆盖短期资金缺口。
眼下，ST龙大的自救路径已经比较清晰：一边通过转股价下修争取转债持有人转股，减轻到期兑付压力；一边通过庭外重组、招募投资人争取增量资金和债务协商空间。但无论是转股还是重组，都还没有真正完成闭环。
公司也在公告中反复提示风险：本次招募不代表公司已进入重整程序；截至公告披露日，公司后续是否进入重整程序仍存在不确定性。若法院裁定受理公司重整，深交所将对公司股票实施退市风险警示；若重整失败，公司存在被宣告破产的风险；若被宣告破产，公司股票将面临终止上市风险。
