6月30日，快手小贷注册资本从10亿元增至20亿元，半年内第二次翻倍。如果从2024年快手收购欢聚小贷时注册资本金5亿元计算，一年半时间快手小贷的注册资本金翻了4倍。

　　不过，20亿元在互联网平台小贷公司中不算领先，字节中融小贷注册资本金190亿元、腾讯财付通150亿元、京东、美团、百度均超70亿元，携程、滴滴也达到了50亿元。

　　对需要流量变现的互联网平台来说，广告会受经济周期影响，电商存在毛利率薄且履约成本问题，以小贷公司为代表的金融服务，成为互联网公司眼中利润稳定的路径之一。

　　快手金融服务从导流到自营

　　快手的金融之路起步并不算早。2023年，快手在App内上线“借钱”入口，不过当时快手向用户借钱的服务，依托的360借条、省呗、众安贷等机构，其只是做中介平台，进行双方信息撮合，并不承担坏账风险，以赚取流量分润为主。

　　快手金融服务的转折发生在2024年。这一年快手开始密集收购金融牌照：当年3月收购广州欢聚小贷并更名快手小贷，拿下网络小贷核心牌照；7月收购上海盛大保险经纪，取得保险代理牌照；11月关联公司拿下华瑞富达预付卡支付牌照。由此，快手形成了小贷、保险、支付的金融牌照矩阵。

　　牌照拿下之后，快手自营金融产品也开始落地。2025年6月，对标花呗的“快手月付”上线，聚焦快手小店消费场景，最长免息期37天；8月，自营现金贷产品“省心借”上线，可以由快手小贷直接放款，快手正式从流量中介转向持牌放贷人。

　　不过，从导流转向自营，对注册资本金的需求也快速增长。导流助贷模式下，平台不占用自有资金，一旦自营放贷每一笔贷款都需资本金来支撑。

　　快手小贷也因此迎来了注册资本的“三级跳”。从2024年收购欢聚小贷时的5亿元起步，到2025年底的10亿元，再到如今的20亿元。但目前快手借钱依然合作多家金融机构，省心借与月付产品等自营产品，也尚未对全部用户开放。

　　连续增资小贷公司支撑放贷规模拓展

　　快手小贷连续增资，与监管对小贷公司的要求分不开。

　　根据2020年银保监会发布的《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》，网络小贷公司的融资杠杆受到严格限制。通过非标融资（银行借款、股东借款等）余额不得超过净资产的1倍，通过标准化融资（债券、ABS等）余额不得超过净资产的4倍，合计杠杆上限约为净资产的5倍。

　　尽管该办法尚未正式落地，但行业实际运行已经参照这套征求意见稿的标准在执行。这也意味着，注册资本直接决定放贷规模天花板。注册资本金5亿元时，理论最大放贷规模约25亿元，增至20亿元后约100亿元。

　　根据快手发布的今年第一季度财报，平台目前日活4.13亿、月活7.72亿。而快手小贷20亿元注册资本金规模，对这一体量的用户规模来说并不算大。

　　而素喜智研相关行业研究员对大河财立方记者表示，除了服务当下用户群体，快手持续增资自营小贷公司，还在为未来申请消费金融牌照铺路。

　　消费金融公司杠杆上限约为净资产的10倍，且可全国展业、同业拆借，资金成本远低于小贷公司。然而，监管在审批消费金融牌照时，对股东的资本实力和现有小贷业务规模均有较高要求，快手目前在小贷领域的布局，也是为了补上消费金融这一重要的金融牌照。

　　金融服务成互联网公司流量变现通道

　　从小贷、保险经纪到消费金融，尽管互联网公司没有针对这些服务大力宣传，但目前几乎所有头部互联网平台都在布局金融业务。

　　“相对于广告，金融服务是流量变现的高效的路径之一。”网经社电子商务研究中心分析师陈腾礼说。从目前互联网公司发布的业绩报告来看，广告变现会受宏观经济周期影响，电商变现存在毛利率薄且履约成本高的问题，但金融业务一旦跑通风控模型，利差、服务费的收入模式下利润更有保障。

　　更重要的是，一个用户的借贷生命周期价值可能是纯广告用户的数倍。博通咨询金融行业分析师告诉大河财立方记者，纯导流助贷平台一般只赚1%至3%的流量佣金，但自营放贷的贷款年化利率通常在7.2%至24%之间，扣除5%至6%的资金成本后，收益情况会高于流量佣金，这也是所有平台导流走向自营金融服务的动力。

　　此外，月付、分期类金融产品，可以直接服务于平台内电商交易。快手月付用于快手小店，抖音月付用于抖音电商，京东白条用于京东商城，这些分期产品还降低消费决策门槛，直接拉动平台GMV增长。

　　从风控维度来说，互联网平台这类闭环生态，也较传统金融机构更有优势。

　　互联网平台掌握一个借钱用户的浏览时长、消费频次、兴趣偏好、社交关系、设备信息等多维数据，在小额高频的下沉市场信贷场景中，获客和风控成本也低于传统金融机构。而快手客群的下沉属性显著，传统银行覆盖不足，恰是这类金融产品的目标人群。