上证报中国证券网讯（记者张雪）在近期举办的2026中国上市公司价值管理研讨会上，鸿合科技董事长姚瑞波结合奇瑞体系产业并购基金CVC收购公司控制权的实操案例，并在随后接受上证报记者采访时，围绕并购重组、上市公司价值管理以及新质生产力培育分享了自身思考。

　　他表示，当前资本市场并购重组已迈入“产业整合、价值创造”全新阶段，上市公司开展价值管理，必须彻底摒弃短期资本运作思维，将其提升至企业顶层战略层面统筹推进。

　　并购重组迈入产业价值驱动新阶段

　　姚瑞波谈到，2024年“并购六条”及配套重组新规落地实施，为产业资本联动地方国资开展合规并购、系统性落地价值管理拓宽了政策路径。资本市场的核心定位也正在发生转变，从以往侧重融资功能，加速向“产业整合+价值创造”的综合平台深度转型。

　　他表示，相关政策明确支持私募股权基金以推动产业整合为目标参与上市公司重组，为产业资本入市搭建了制度化渠道；与此同时，上市公司发展逻辑也迎来切换，逐步从单纯追求规模扩张转向精细化价值管理，更加重视公司治理优化、产业链协同发展与长期盈利回报能力建设。在此行业大环境下，脱离实体产业逻辑、单纯炒作短期市值的并购模式已难以为继。

　　在姚瑞波看来，常态化价值管理的首要一步，是抛弃炒壳、套利等短视思路，把并购重组作为延伸主业、推动产业升级的长期布局手段。审慎筛选产业高度契合的并购标的，既能规避跨界并购极易引发的估值大幅波动、业绩爆雷等风险，也能向资本市场传递清晰稳定的长期发展规划，稳定投资者预期，让企业内在经营价值与二级市场估值形成合理匹配。

　　姚瑞波以鸿合科技自身实践举例，企业多年深耕教育信息化赛道，主业经营稳健、自身现金流造血能力突出，账面资金储备充足，完全契合产业资本筛选优质实体企业的标准。“公司既有扎实稳定的经营基本盘，又拥有跨产业协同发展的成长潜力，与本次并购‘产业赋能、双向增值’的核心定位高度契合。”

　　姚瑞波表示，设计规范合理的交易架构，是并购完成后修复企业价值、构建长效治理体系的基础，也是上市公司价值管理中至关重要的风险防控环节。本次股权交易中，合肥瑞丞设立专项并购基金受让公司25%股份，成为第一大股东；交易同步搭配表决权放弃、原实际控制人出具不谋求公司控制权承诺等多重安排，实现了平稳、清晰的控制权交接。

　　他特别说明，本次并购基金出资方全部为产业引导基金与实体产业资本，全程未使用并购贷款，具备典型的长期耐心资本属性。“资本不以短期财务收益作为核心目标，才能让上市公司发展规划与产业集团整体战略深度绑定。”他表示，这套系统化交易设计，既顺利完成控制权整合，也最大程度保留原有经营团队稳定，有效降低并购行为对企业经营业绩造成的冲击。

　　以产业并购赋能企业价值长效升级

　　“完成并购交割，并非价值管理的终点，而是产业深度赋能、企业价值重塑的全新起点。”姚瑞波表示，产业基金应当积极承担股东职责，而非仅做被动财务投资方，通过全维度治理改革打通企业价值提升路径。

　　他向记者介绍了本次股权变更后公司优化治理的落地举措：重新搭建董事会决策机制，调整董事会人员规模并由产业方取得多数席位；完整保留原有核心经营管理层，同步引入具备汽车产业背景的高管团队；设立过渡期专项管控机制，提前编制企业中长期发展规划。

　　在他看来，这套覆盖并购全周期的治理介入模式，把价值创造理念融入董事会决策、日常经营管理、全流程风险管控各个环节，依托完善治理提升经营运转效率，持续释放企业内生增长潜力，真正落地常态化、专业化的价值管理体系。

　　姚瑞波认为，并购重组作为市场核心资源配置工具，核心价值在于补链强链、培育新质生产力，为上市公司打开长期价值提升空间。本次股权变更落地后，鸿合科技一方面持续深耕教育信息化主业，稳固自身经营基本盘；另一方面充分借力奇瑞集团在新能源、智能网联汽车领域完备的产业链资源，开展联合研发与产业投资，探索构建“教育信息化+智能汽车生态圈”双主业发展格局。

　　他表示，依托产业并购打通上下游产业链、跨界布局战略性新兴产业，是化解行业同质化内卷、培育新质生产力的有效途径。企业同步夯实主业根基、推进跨产业协同布局，能够持续增厚经营业绩，为二级市场长期市值增长筑牢业绩底座，推动上市公司实现内在经营价值与外在市场估值同步提升。