据上交所官网，北京术锐机器人股份有限公司（以下简称“术锐股份”）科创板IPO日前获受理。作为国内首款、全球第二款获批上市的单孔腔镜手术机器人企业，术锐股份承载着国产高端医疗装备“出海”的期望，但其持续亏损、商业化不确定性等风险亦不容忽视。

　　术锐股份专注于微创腔镜手术机器人研发、生产与商业化，其核心产品胸腹腔内窥镜单孔手术系统（SR-ENS-600）已获国家药监局上市批准与欧盟CE认证，成为国内首款、全球第二款获批上市的单孔手术机器人，亦是首个获批欧盟全人群适用的中国手术机器人。

　　公司商业化进展表现亮眼，截至目前已成功获得国内19家知名三级医院的商业化项目，并在欧洲实现突破——2026年上半年以242万欧元直销价中标西班牙著名公立医院Vall dHebron UniversityHospital的单孔手术机器人项目并完成合同签署和交货，同时以按次计费方式在德国慕尼黑最大公立医院实现商业化装机。此外，公司还获得法国第一大公共医疗采购方UniHA的准入资格。

　　尽管如此，招股书提示了核心产品商业化不达预期风险：公司首款核心产品虽获批上市，但仍需进一步扩充市场与临床支持团队。若销售团队招募进度不达预期、人员流失，或商业化推广方案未达预期，将对产品推广及商业化进程造成不利影响。此外，公司上市后若触发《科创板上市规则》第12.4.2条（即经审计的扣非净利润为负且营业收入低于1亿元，或净资产为负），可能面临退市风险。

　　此外，近年来手术机器人市场规模快速增长，吸引了多家医疗器械厂商进入。术锐股份称，尽管公司产品具有一定技术优势和市场先发优势，但商业化过程中仍将持续面临来自竞争对手的强劲压力。

　　虽然商业化取得阶段性成果，但术锐股份仍未摆脱亏损困境。

　　报告期各期（2023年至2025年），公司营业收入分别为44.90万元、1862.75万元、8130.83万元，呈现爆发式增长态势，2025年同比增长逾3倍。其中，单孔机器人及配套设备收入占比约78%，工具耗材占比17.44%，技术与维保服务占比4.53%。

　　由于持续的高研发投入，术锐股份报告期内尚未盈利，各期归母净利润分别为-1.91亿元、-1.95亿元、-1.32亿元，三年累计亏损超过5亿元，截至2025年末未分配利润为-5.3亿元。公司预计，在未来一段时间内仍可能持续亏损，累计未弥补亏损金额可能继续增加。

　　术锐股份表示，公司自设立以来即从事微创腔镜手术机器人研发，该业务研发周期长、资金投入大。未来公司将持续进行研发投入，若核心产品商业化进展不达预期，公司未来一定期间可能仍无法盈利或无法进行利润分配。

　　研发投入方面，报告期各期研发费用分别为1.12亿元、1.10亿元、8816.78万元，三年累计研发投入超3.1亿元。2025年研发投入占营业收入比例仍高达108.44%，显示公司仍处于高投入阶段。

　　公司经营活动产生的现金流量净额持续为负，报告期各期分别为-2.14亿元、-1.95亿元和-1.06亿元，公司营运资金主要依靠股权融资。

　　本次发行，术锐股份拟募集资金7亿元，用于产品升级研发（2.8亿元）、全球营销网络建设（2.1亿元）及补充流动资金（2.1亿元）。