今年前6个月，私募基金发行热度持续升温。私募排排网数据显示，上半年全市场私募证券产品合计备案7995只（含自主发行、投顾类产品）；对比2025年上半年的5482只，同比增长45.84%。其中，备案股票策略产品数量占比超六成，而多资产策略增速领跑。展望下半年，多家私募机构表示，科技板块的盈利兑现有望消化估值，对中期表现有支撑；而随着下半年盈利对股市驱动的增强，非科技行业中的绩优板块或将有所表现。
多资产策略增速领跑
回顾上半年，以科技板块为代表的A股结构性行情显著激发产品需求，股票策略成为本轮备案增量的核心。数据显示，上半年备案股票策略产品5164只，占到总量的64.59%，意味着市场每新发2只私募证券产品，便有1只为股票策略。较2025年同期相比，2026年上半年股票策略产品备案量增幅达47.88%，增速高于行业整体均值。
同时，市场波动加大使传统股债组合有效性下降，投资者更关注“跌时亏多少”而非只盯涨幅。多资产策略通过跨资产、低相关性配置分散风险、控制最大回撤，平滑收益曲线，在震荡市中凸显避险与平滑优势，热度大幅提升，增速在五大策略中领跑。数据显示，上半年备案多资产策略产品1276只，备案数量仅次于股票策略，占到总量的15.96%。较2025年同期增幅达52.3%，在主流策略中增速最高。
另一方面，由于A股盈利修复带动市场风险偏好上行，资金对纯债类私募配置意愿走弱，债券策略发行同比回落。上半年仅有188只债券策略产品完成备案，占到总量的2.35%，在主流策略中垫底。同时，备案产品数量较2025年同期相比下降8.29%，是五大策略中唯一备案量同比缩水的类型。
排排网集团旗下融智投资FOF基金经理李春瑜表示，上半年私募产品备案数量增长的核心驱动力，是居民资产再配置需求释放、A股结构性行情激活，以及老产品额度耗尽需新发承接，属资金端与供给端共振：一方面，无风险利率持续下行，A股出现AI科技等结构性主线，激活赚钱效应与配置意愿，资金偏好从单一刚兑转向“含权益的绝对收益/分散配置”产品。另一方面，老产品额度耗尽后渠道需发行新品承接新增客户，市场赚钱效应回暖后渠道主动推动新发，推升全市场备案量。
指增备案量同比增近七成
在被动跟踪指数贝塔的基础上，指数增强策略通过量化选股或基本面增强稳定获取超额阿尔法，成为震荡市中兼具效率与确定性的权益配置工具。私募排排网数据显示，上半年备案的股票策略产品中，指数增强产品达1947只，占到股票策略产品备案量的37.70%。同时较2025年同期相比增幅达67.70%，远超股票策略47.88%的增幅。
其中，空气指增因不受传统指数规则的束缚，能够最大化释放策略的阿尔法能力，因此成为指数增强产品中的主流策略。上半年备案空气指增产品758只，占到指数增强产品备案总量的38.93%，与去年同期相比，今年上半年空气指增产品备案量同比增幅达71.11%，增速高于指数增强策略。
宽基指增产品中，中证1000指增和中证500指增成为备案主力，由于其标的具备较高的成长弹性与相对宽松的定价环境，因此量化模型更容易在其中挖掘出被市场错误定价的潜力股，从而获取远超大盘指数的显著超额收益。上半年备案中证1000指增产品418只，占到指数增强产品备案总量的21.47%，同比增幅达205.11%，维持强劲增长势头。上半年备案中证500指增产品263只，占到指数增强产品备案总量的13.51%，同比增幅94.81%。
此外，虽然红利指增当前备案体量仍偏小，但是赛道扩容速度突出。上半年红利指增产品备案66只，同比增幅高达10倍。业内人士认为，市场波动加剧提升了投资者对具备风险对冲与分散功能策略的关注，红利指增兼具高股息防御属性与量化增强收益，契合了当前资金“求稳”的配置需求。
极致分化下追求科技与价值再平衡
进入2026年投资“下半场”，多家私募机构表示，极致分化下，市场短期结构调整的内生动力在增加，科技板块的盈利兑现有望消化估值，对中期表现有支撑，而非科技行业中也存在盈利预期回升但股价相对滞涨的情况，随着下半年盈利对股市驱动的增强，这些板块或也有所表现。
清和泉资本认为，在内需政策有明显改变之前，经济仍将呈现K型分化的走势。沿着景气提升的方向寻找投资机会，目前看仍然是比较有效的策略。该机构看好北美算力链、国产算力链，以及由AI资本开支带来的半导体设备行业的投资机会。
淡水泉投资表示，近期市场有所波动，呈现回调后再反弹、反弹后更集中的特征，少数标的抱团程度加深。目前，A股部分方向确实存在一定程度的拥挤，但AI主线在短期内被完全逆转的概率偏低，应持续跟踪基本面与流动性方面的变化。
世诚投资创始人陈家琳认为，AI是一场史无前例的产业革命，顶级大模型公司似乎已实现剔除训练成本后的营业利润转正。与以往产业革命不同，AI板块的高位震荡时间或许会更长。面对空间广阔的产业科技和趋于拥挤的交易结构，应积极参与AI科技大势，同时拒绝单一赌注。
在星石投资副总经理方磊看来，今年以来，随着科技股持续上涨，传统核心资产估值被进一步压缩，目前这些传统标的已具备中期配置价值。例如：创新药受益于技术突破和市场落地，后续重磅品种涌现有望带动新一轮的优质企业业绩放量；供需格局持续向好的顺周期行业、具有全球竞争力的中国制造业也存在一定的机会。
分析人士表示，近一两个月市场风格越发极化，很多价值类的标的估值已经回到2024年年初甚至2023年年底的水平，更加坚定了价值类管理人对于市场后续风格切换、这些标的价值回归的信心。
