7月2日，据港交所权益披露，环球新材国际（06616.HK）董事局主席兼行政总裁苏尔田再度进场增持47.1万股普通股，叠加4月至6月多轮增持操作，区间累计增持566.7万股，最新持股比例升至36.43%，管理层以自有资金持续加码，传递了其对公司内在价值的清晰判断与长期信心。

　　依托基材自主、智能制造与全球化布局，环球新材国际已成为具备技术壁垒、市场定价权与多赛道成长能力的平台型企业，成长属性契合新材料成长股估值逻辑。如果市场至今仍用传统颜料同业的尺子给公司定价。但即便按这个最保守的口径，三品牌、六大基地、并表默克七十年技术资产的全球整合者，市值反而低于单一品类经营的A股同业——这暴露的不是同业差距，而是类别错误。若按Croda等国际材料平台的定价逻辑，重估空间才刚刚打开。

　　6月15日，国投证券发布研究报告称，预计2026-2028年环球新材国际归母净利润同比增长233.96% 、38.64% 和34.02% ，并给予公司“买入”评级，6个月目标价为10.35港元，对应22倍动态市盈率。公司估值体系正向成长型新材料平台看齐。

　　基材自主可控筑牢全产业链根基

　　在核心原材料领域，受天然云母资源趋紧、环保要求提高等因素影响，珠光颜料上游基材向合成云母等材料转型已是不可逆趋势。

　　2月，环球新材国际桐庐年产10万吨人工合成云母项目完成点火通线，正式进入生产运行准备阶段，该项目是目前全球规模最大的合成云母研发生产基地，采用自主核心技术体系。待产能逐步释放后，将进一步放大规模效应，强化核心原材料的自主供应能力与成本优势。相较天然云母，自研合成云母耐受温度突破千摄氏度，无有害杂质，为集团全球六大制造基地提供稳定原料，有效缓解原材料涨价压力。

　　人工合成云母系高品质人工晶体材料之一，归属《产业结构调整指导目录（2024 年本）》鼓励类目录，并入选《产业基础创新发展目录（2021年版）》。作为国家工信部工业强基工程“关键基础新材料—人工合成云母项目”承担单位，环球新材国际长期深耕珠光材料、合成云母等高端功能性材料的研发与制造，已实现高端合成云母核心原材料的自主可控，从源头摆脱海外矿产供给束缚，其产品体系覆盖传统工业领域，更广泛应用于新能源汽车、高端化妆品、消费电子、绿色建筑等新兴市场，技术路线与国家产业升级战略导向高度契合，天然具备对接十五五“发展壮大新兴产业行动”的政策适配性。

　　在此背景下，环球新材国际表示，未来将重点推进合成云母在战略性新兴领域的技术迭代与创新应用，同时，依托全球化的研发与制造网络，将进一步夯实其高附加值业务板块，包括化妆品活性成分、高端工业特种涂层材料等新兴赛道，致力于打造跨行业、多场景的新型材料解决方案。

　　AI重构研发与生产新范式数字智能成核心驱动力

　　如果说基材自主解决了业务发展的底层问题，AI数字化智造则是环球新材国际落地新质生产力、拉开与同行差距的核心抓手。

　　表面性能材料生产工艺精密、变量繁杂，传统模式下重复试验消耗大量原料与能源，研发周期冗长。集团旗下SUSONITY具备七十年产业积淀，搭建业内独有的珠光材料专业数字数据库，依托深度学习框架搭建垂直行业专属AI系统。以往需要数月、数千次反复调试的配方、色泽仿真工艺，如今通过AI引擎即可毫秒级完成参数推演、热力学计算，大幅削减研发阶段原料损耗与时间成本，把数十年积累的行业经验转化为数字化、可迭代的核心资产，筑牢护城河。

　　同时，制造端智能化改造落地成果清晰可量化，2025年11月，集团旗下CQV成功入选韩国K-Smart灯塔工厂，该年全韩仅11家企业获此殊荣。工厂部署全自动化产线、AI精准温控与智能分拣系统，搭建分布式GPU集群建立产线动态增量学习机制，每月更新三千组现场实测数据，AI模型实时修正煅烧、烘干、加料全流程工艺参数，严控产品色彩公差。智能化改造后，制造前置时间缩短25%，工艺不良率下降30%，人工工时减少20%，原材料综合利用率显著提升，废料、能耗同步降低，实现智能化降本与ESG环境指标双向优化，为全球海外制造基地零碳升级提供标准化范本。

　　全球化产销网络筑就高韧性增长底盘打开增量空间

　　原料自主夯实生产根基、AI智能革新生产模式，环球新材国际依托技术与产业链优势构筑起成熟的新质生产力核心壁垒，而全球化布局则向外突破地域限制，打开增量空间，完成市场边界与盈利空间的双重升级。

　　当前，环球新材国际在欧洲、亚洲、美洲布局六大制造基地、六大研发中心以及六大应用中心，形成“高端定制、特种应用、规模制造”协同互补的全球化生产及销售网络，满足全球客户从个性化方案到规模化供应的需求。2025年公司海外市场增长数据充分印证布局成效，欧洲区域销售额同比涨555%，北美洲增幅达1047.5%，亚洲非中国区、非洲、南美洲市场营收全部实现翻倍以上增长，全球渠道协同红利持续释放。

　　为持续拓展亚太市场，公司于6月落地印度分支办事处，依托自有专业团队、完备组织架构以及和客户直接紧密的合作联结，顺势落地区域布局，进一步夯实核心竞争优势。该分支机构配置覆盖商务、供应链、采购、品质、法规等全职能专业人员。商务团队成员平均拥有十年印度本地行业从业经验，以技术商务合作伙伴的定位，直接对接服务汽车、工业、化妆品领域各类客户。

　　依托稳定上游供给与全域销售网络，环球新材国际高端产品占比持续提升。公司现已进入全球顶级豪华车企供应链、成为国际头部化妆品集团核心供应商，高认证壁垒带来长期稳定订单与品牌溢价，推动盈利中枢的稳步抬升。

　　与此同时，公司在价格端同样迎来利好，旗下SUSONITY品牌已于一季度完成首轮涨价，新一轮5%-7%全线调价于7月1日启动，覆盖汽车、化妆品、工业颜料全品类，将增厚全年利润空间。

　　估值体系重构长期价值彰显

　　3月以来，环球富盛、长江证券、国投证券等券商纷纷给予公司“买入”评级。相关研报测算逻辑清晰佐证公司的估值上行空间：业绩层面，2026年实现SUSONITY全年并表，高端客户关系稳固、产能持续爬坡、产品提价、高附加值产品占比提升等多项利好叠加，机构预测环球新材国际归母净利润将实现显著修复。行业方面，龙头马太效应持续强化，行业定价权稳步提升。多重基本面利好共振下，机构一致认为当前股价并未充分反映公司三大品牌协同、新兴赛道增量的长期价值，估值修复空间充足。

　　当前，全球股市走出极端“K型”分化行情，AI产业链半导体、光模块等为核心主线，非AI产业链普遍交易冷淡。极端情绪主导环境下，资金追逐短期热点，个股短期交易价格与企业真实内在价值出现阶段性背离。

　　但长周期来看，资本配置逻辑终究会向产业基本面靠拢，环球新材国际等具备全产业链自主可控、全球化竞争能力、议价能力高且具备较高成长性的全球龙头，存在较大价值修复空间。

　　环球新材国际的产品已从传统珠光颜料，延伸至珠光效果颜料、功能性填料、化妆品活性成分、特种材料等多元品类，分别对应汽车涂料、新能源材料、个人护理等不同终端赛道。产品应用边界从“着色”拓展至“功能”，公司的行业定位亦随之从精细化工企业升级为表面性能材料解决方案提供商。这一跃迁的本质，是产品组合跨出单一颜料类别、进入多行业功能性应用场景的结果。基材自主可控、AI智能制造与全球化布局，则是支撑这一产品战略落地的壁垒。此外，依托基材自主、智能制造与全球化布局，公司已成为具备技术壁垒、市场定价权与多赛道成长能力的平台型企业，成长属性契合新材料成长股估值逻辑。

　　在“K型”分化的市场环境中，管理层密集增持传递了对公司内在价值的清晰判断与长期信心。随着产能爬坡、并购整合效益释放、客户关系深化及新兴市场拓展，公司龙头优势有望持续放大，中长期价值回归具备稳固的基本面支撑。